張時陽
【宏觀、股指】
1.歐元區(qū)11月調(diào)和CPI同比終值 1.9%，預(yù)期 2%，初值 2.2%；歐元區(qū)11月核心調(diào)和CPI同比終值 1%，預(yù)期 1%，初值 1%；歐元區(qū)11月調(diào)和CPI環(huán)比 -0.2%，預(yù)期 -0.2%，前值 0.2%。
2. 12月17日，央行公布數(shù)據(jù)顯示，中國11月末央行口徑外匯占款21.26萬億元，余額創(chuàng)近8年新低，環(huán)比下滑571.3億元，為連續(xù)第四個月環(huán)比下降。
3.股指期貨方面，三大主力合約延續(xù)前日跌勢，截至昨日收盤，主力合約全面下跌。其中，合約IF1812報收3167.8點，下跌6.2點，跌幅0.2%；合約IH1812報收2430.6點，下跌1點，跌幅0.04%；合約IC1812報收4321.2點，下跌15點，跌幅0.35%。

【原油期貨】
1.貝克休斯能源服務(wù)公司數(shù)據(jù)顯示，截至12月14日當(dāng)周，美國石油鉆井?dāng)?shù)再度減少了4臺，將鉆井總數(shù)降至去年10月中旬以來最低的873臺。盡管對全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂仍在持續(xù)，但美國鉆井?dāng)?shù)下滑、加上OPEC+方面的減產(chǎn)計劃，對削減美國的出口以減少原油市場庫存過剩應(yīng)該會起到積極的作用 。
2.數(shù)據(jù)顯示中國11月原油進(jìn)口量為4287.2萬噸，環(huán)比增加5.1%，同比攀升15.7%；按桶計算11月原油進(jìn)口量為1043萬桶/日，首破千萬桶。中國1-11月原油進(jìn)口量為4.18111億噸，同比增加8.4%。隨著中國煉油行業(yè)的發(fā)展，中國對石油的需求不斷擴(kuò)大，進(jìn)口數(shù)據(jù)一直非常龐大，今年中國原油進(jìn)口量有望創(chuàng)紀(jì)錄新高。
3.國際能源署(IEA)表示，預(yù)計明年第二季度石油供應(yīng)將出現(xiàn)逆差，前提是OPEC成員國和其他主要生產(chǎn)國密切關(guān)注上周削減產(chǎn)量的協(xié)議。作為該協(xié)議的一部分，事實上的石油輸出國組織領(lǐng)導(dǎo)人沙特阿拉伯計劃在1月份將其產(chǎn)量減少到1020萬桶/日。IEA對2019年全球石油需求增長的預(yù)測保持在140萬桶/日，與上個月的預(yù)測持平，并表示預(yù)計今年將增長130萬桶/日。
4.內(nèi)盤方面，SC1903合約目前整體走勢偏震蕩，操作上以震蕩思維為主，中期看多，建議可輕倉做高拋低吸操作，本周關(guān)注415-445區(qū)間。
李坤
【雞蛋】周一全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋局部反彈，均價3.85元/斤，較14日上漲0.14元/斤，其中河南地區(qū)均價最高4.03元/斤，遼寧地區(qū)均價最低3.66元/斤。上周末兩天多地區(qū)繼續(xù)反彈，周一全國地區(qū)雞蛋價格主穩(wěn)有漲，銷區(qū)北京穩(wěn)、上海漲，主產(chǎn)區(qū)山東、河南全面趨穩(wěn)，低價區(qū)小幅反彈；隨著近日雞蛋價格反彈，終端走貨再次放緩，但看漲心理不減，期待春節(jié)前備貨的提振，預(yù)計近期雞蛋價格或穩(wěn)中給偏強。
10月芝華所監(jiān)測的主要地區(qū)在產(chǎn)蛋雞存欄為10.63億只，環(huán)比下降2.32%，同比減8.36%。本月新增開產(chǎn)7110萬只，環(huán)比下降18%。存欄結(jié)構(gòu)中，90-119天即將開產(chǎn)的青年雞占比為6.44%，較9月新增0.17%，450-479天以上的老雞占比1.56%，較9月新增0.47%。
綜合看，期貨價格維持區(qū)間震蕩，操作上，短線交易或觀望，設(shè)好止損。
【豆粕期權(quán)】因在中國上周采購超過150萬噸美國大豆后，交易員預(yù)期中國需求將恢復(fù)，美豆期貨周一反彈，國內(nèi)豆粕受貿(mào)易戰(zhàn)緩和，維持弱勢震蕩，整體波動率將下降。
期權(quán)方面，成交量6.5萬手（按雙邊計算，下同），有所下降，持倉量34.1萬手，成交額4313萬元。成交量和持倉量的PC-Ratio分別為0.71和0.73，成交量PC比率來看市場轉(zhuǎn)樂觀，持倉量PC比率來看對遠(yuǎn)期偏悲觀，整體波動率有所下降。操作上，建議逢低構(gòu)建高執(zhí)行價格看跌期權(quán)同時賣出低執(zhí)行價格看跌期權(quán)的熊市看漲跌權(quán)組合操作，以及賣出跨式策略，結(jié)合VEGA等風(fēng)險指標(biāo)，做好止贏止損。關(guān)注國內(nèi)豬瘟疫情進(jìn)展，中美最新貿(mào)易問題進(jìn)展。
【白糖期貨和期權(quán)】外盤方面：因供應(yīng)充足，3月原糖收低0.16美分，或1.3%，報每磅12.49美分。3月白糖收低3.30美元，或1%，報每噸339.70美元。
基本面：截至14日不完全統(tǒng)計，廣西開榨糖廠數(shù)已達(dá)53家，同比增加2家，開榨產(chǎn)能合計達(dá)44.13萬噸/日，同比增加2.15萬噸/日 。
現(xiàn)貨方面：南寧中間商站臺暫無報價；倉庫報價5145-5230元/噸，報價下調(diào)35元/噸。南寧集團(tuán)站臺暫無報價；廠倉報價5140-5210元/噸，報價不變。柳州中間商站臺報價5230元/噸，報價下調(diào)10元/噸；倉庫報價5180-5230元/噸，報價下調(diào)10元/噸，成交一般。
綜上，外糖弱勢，鄭糖整體維持震蕩偏弱走勢，操作上，主力合約偏空操作，設(shè)好止損。
期權(quán)方面，成交量2.9萬手（按雙邊計算，下同），持倉量16.6萬手，成交額2607萬元。成交量和持倉量的PC-Ratio分別為0.7和0.62，成交量PC比率顯示短期中性偏樂觀，從持倉量PC比率偏悲觀，波動率維持較低水平。操作上，進(jìn)行熊市價差策略，近期寬幅震蕩，可進(jìn)行同事賣出SR1905-C-4900和SR1905-P-4900的跨式策略，或賣出跨式操作。
【橡膠】
現(xiàn)貨方面：上海市場17年國營全乳（云象）報價在10600（+100）元/噸；越南3L報價10350（+50)元/噸；泰國3號煙片12050（+100)元/噸；云南17年全乳膠10300（0）元/噸。泰國合艾原料市場生膠片39.21（+0.13）泰銖/公斤；泰三煙片42.21（0)泰銖/公斤；田間膠水37.5（+0.5)泰銖/公斤；杯膠33(0)泰銖/公斤。合成膠:華東地區(qū)齊魯石化丁苯橡膠1502市場價11700(0)元/噸；順丁橡膠市場價11750(0)元/噸。
前11月越南天然橡膠出口同比增14.8%，出口中國92萬噸。
1-11月，汽車產(chǎn)銷同比繼續(xù)呈下降趨勢，降幅比1-10月有所擴(kuò)大。11月，汽車生產(chǎn)249.84萬輛，環(huán)比增長7.02%，同比下降18.89%；銷售254.78萬輛，環(huán)比增長7.05%，同比下降13.86%。11月重卡銷售8.6萬輛，同比增長+1%，同比增幅較上月的-14%有明顯收窄，環(huán)比增長7%超市場預(yù)期；從絕對量角度看，已經(jīng)是歷史上11月銷量的次高值，僅次于2016年11月的9.2萬輛，主要原因在于天然氣重卡銷售火爆。
國內(nèi)橡膠進(jìn)入減產(chǎn)階段，而泰國等東南亞國家進(jìn)入增產(chǎn)期，供給壓力仍然不減。下游來看，輪胎廠季節(jié)性銷售趨向較好，輪胎產(chǎn)品出口退稅增加利好輪胎行業(yè)，需求端壓力較大，原油短期反彈，支撐膠價，短線操作，上方阻力11500-11600。
【焦煤焦炭】
焦炭現(xiàn)貨方面，市場整體持穩(wěn)運行，邯鄲地區(qū)焦炭現(xiàn)二級焦報2000-2120元/噸，準(zhǔn)一級焦報2150-2170/噸，均出廠承兌含稅價。唐山地區(qū)焦炭價格暫穩(wěn)，現(xiàn)市場二級焦A13，S0.7，CSR55報2130-2200元/噸，準(zhǔn)一級焦A12.5，S0.65，CSR58-60報2230-2270元/噸，均到廠承兌含稅價?，F(xiàn)山東地區(qū)主流市場二級焦報2150-2200元/噸，準(zhǔn)一級焦報2200-2250元/噸，準(zhǔn)一級干熄報2450-2520元/噸，均出廠含稅價。臨汾地區(qū)準(zhǔn)一級主流出廠價格穩(wěn)定在2090元/噸；焦企生產(chǎn)積極性減弱，山西地區(qū)焦企整體生產(chǎn)狀況尚可，徐州地區(qū)多家焦企停產(chǎn)，整體限產(chǎn)力度已達(dá)50%，焦企產(chǎn)能進(jìn)一步縮減；唐山地區(qū)限產(chǎn)執(zhí)行趨嚴(yán)，徹查停產(chǎn)未到位高爐，焦企出焦一律延長至36小時；徐州地區(qū)限產(chǎn)力度進(jìn)一步增加，焦企相繼停產(chǎn)保溫。下游方面，鋼廠整體到貨量仍在合理范圍內(nèi)，庫存尚可，采購價格持穩(wěn)，成材價格漲跌互現(xiàn)，短期來看，近期焦炭漲跌可能性不大，大概率持穩(wěn)運行。
期貨方面，主力合約保持區(qū)間震蕩，操作上，短線區(qū)間操作，設(shè)好止損，震蕩區(qū)間1950-2050。
焦煤現(xiàn)貨方面，市場穩(wěn)中偏弱運行，受焦炭影響，部分焦企原料煤按需補庫對上游焦煤價格形成一定壓制，部分地區(qū)地銷煤價格持續(xù)下行；柳林高硫主焦煤回落30-50元左右。山西、陜西、山東地區(qū)的部分氣煤、貧瘦等配焦資源有50-150元/噸左右降幅，臨汾低硫主焦承兌出廠含稅報價1700-1720元/噸，部分煤礦完成年度生產(chǎn)指標(biāo)以保安全生產(chǎn)為主，焦煤供給增加有限仍對市場形成支撐，短期煉焦煤市場或持穩(wěn)運行。港口煤數(shù)據(jù)，北方四港區(qū)總場存2341.9萬噸，其中，秦皇島港卸車4968車39.7萬噸，裝船50.2萬噸，場存631萬噸，錨地煤炭船舶33艘，預(yù)到7艘；曹妃甸港場存924.9萬噸；京唐港場存607.6萬噸；黃驊港場存178.7萬噸，錨地煤炭船舶55艘，預(yù)到6艘。沿海六大電庫存1720.35萬噸，日耗74.52萬噸，存煤可用天數(shù)23.08天。
焦煤期貨方面，主力5月合約，短期震蕩偏強，短線偏多操作，設(shè)好止損。
濮翠翠
【豆粕】美豆期貨周一持堅，隨著中美貿(mào)易談判的推進(jìn)，市場樂觀情緒繼續(xù)升溫，美豆企穩(wěn)900美分一線。但南美大豆長勢良好，豐收在望，或與美豆出口周期重疊，擠占美豆出口市場空間。國內(nèi)方面，大豆進(jìn)口預(yù)期增強，國內(nèi)大豆、豆粕庫存均處高位，需求難有起色。截至12月7日，沿海地區(qū)油廠大豆庫存為571.07萬噸，周環(huán)比下降38.83萬噸，但仍為歷史同期最高值，遠(yuǎn)高于去年同期400萬噸的水平；豆粕庫存為93.74萬噸，周環(huán)比小幅下降0.56萬噸，同樣為歷史同期最高水平。基本面疲弱令豆粕期貨繼續(xù)維持偏弱走勢的概率較大。
【油脂】馬棕油周一收跌，因美豆油隔夜走疲且出口數(shù)據(jù)下滑打壓市場人氣。國內(nèi)油脂板塊延續(xù)弱勢回落態(tài)勢，供大于求的基本面限制油脂反彈高度。后續(xù)若美豆放開對華出口，豆油壓力將有增無減，成為整個油脂板塊較大的拖累。豆油主力合約在5400關(guān)口反復(fù)震蕩后堅守失敗，合約繼續(xù)創(chuàng)出新低，弱勢格局維持。

鐘詩怡
【銅】供應(yīng)上，銅精礦加工費TC下跌0.5美元至92-96美元/噸，礦山方面Chuquicamata檢修，精煉銅方面，年前檢修少，開工率高位，進(jìn)口倒掛縮窄至不足以出口；下游銅桿北方市場需求繼續(xù)不振，加工費再有下調(diào)。銅板帶成交情況較上月相比略有好轉(zhuǎn)，總體成交偏弱。整體消費趨弱，且消費淡季在即，沒有有效支撐。
    外盤方面，LME三個月期銅下跌0.1%或8.5美元，報收于每噸6,123美元；交投最活躍的COMEX3月期銅收跌0.80美分，結(jié)算價報每磅2.7545美元。內(nèi)盤方面，滬銅主力1902合約早市開于49160元/噸，收報49230元/噸，漲幅0.16%，主力持倉減11312手至17.5萬手，成交減30630手至15.6萬手；隔夜滬銅開于49040元/噸，盤中下破49000一線后反彈，報收49130元/噸，微漲 0.06%。根據(jù)SMM了解，LME銅庫存增575噸至121800噸，LME鎳庫存減96噸至209592噸。上海電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月合約報升水40~升水100元/噸，平水銅成交價格49080元/噸~49200元/噸，升水銅成交價格49110元/噸~49220元/噸。今日整個市場雖詢價活躍，但交投偏淡，交割日對當(dāng)月報價全線升水，并趨向靠攏交割升水水平。
   整體看來，預(yù)計今日銅價運行區(qū)間為48800－49300元/噸。
【鎳】鎳礦價格繼續(xù)小幅度回落，供應(yīng)端有明顯減少但由于下游鎳鐵廠庫存充足，采購情緒很弱。鎳鐵價格回落后，出現(xiàn)明顯存在一定減產(chǎn)以及產(chǎn)能推進(jìn)速度減慢預(yù)期；而需求端的不銹鋼價格止跌有助后市鋼廠進(jìn)一步對鎳消費，不過終端需求表現(xiàn)依舊偏弱。
   外盤方面，LME三個月期鎳下滑0.9%或95美元，報每噸10,985美元。內(nèi)盤方面，滬鎳1905早市開于90500元/噸，收于90920元/噸，漲幅1.87%，成交量增10.9萬手至56.1萬手，持倉量增1.7萬手至31.6萬手；隔夜滬鎳開于90620元/噸，報收90620元/噸，漲幅0.42%。根據(jù)SMM了解，上期所銅增加203噸至49193噸，上期所鎳減少124噸至13503噸。俄鎳較無錫1901合約貼水200元/噸，金川鎳較無錫1901合約升水6000元/噸。今日金川公司出廠價95600元/噸，較上周五上調(diào)600元/噸。俄鎳貼水維持穩(wěn)定，金川鎳升水整體下調(diào)。金川鎳成交同樣較上周變差，電鍍合金拿貨一般。主流成交于90400-96200元/噸。
   整體來看，預(yù)計滬鎳主力合約1905運行區(qū)間90000~92000元/噸。

羅金輝
【甲醇】國內(nèi)甲醇整體趨穩(wěn)，華東市場價（中間價）2490，漲30；華南2610，漲15；華北2240，跌10。由于中煤榆林、蒲城清潔裝置等烯烴裝置重啟，本周福建聯(lián)合也預(yù)期重啟，烯烴需求有所增加，對甲醇的價格形成支撐。但目前原油弱勢不改，甲醇上游支撐弱化，進(jìn)口增加及下游需求偏弱依舊壓制期貨價格。盤面上，預(yù)計MA1905震蕩運行，建議區(qū)間內(nèi)操作，或觀望。
【PP】現(xiàn)貨方面，兩油線性和 PP 拉絲價格總體穩(wěn)定，中油華北高壓取消批量，盤面上漲，
市場報價略有上調(diào)，線性煤化工9200 元/噸，進(jìn)口線性 9100 元/噸，pp 拉絲華東主流9200-9300 元/噸。原料方面，石腦油CF日本報506.88美元/噸，+2.89%；FOB新加坡報54.25美元/桶,+3.61%。乙烯CFR東北亞870美元/噸，+2.35%；CFR東南亞報770美元/噸，+2.67%。韓國丙烯離岸價875美元/噸，+0%，國內(nèi)丙烯價格7875元/噸，+3.62%。消息方面，本周福建聯(lián)合、大唐等烯烴裝置重啟，PP供給預(yù)期增加。昨日PP1905高開高走，成交量基本持平，持倉量則大幅增加，顯示有資金入場做多?；久嫔?，本周庫存回升對期價產(chǎn)生一定壓制，但原料止跌回升，現(xiàn)貨價格也有所反彈對價格產(chǎn)生一定的支撐。盤面上，預(yù)計PP1905震蕩運行，關(guān)注上方8800一線阻力。
【螺紋鋼】周一螺紋鋼期貨主力合約rb1905價格呈震蕩格局，成交尚可，尾盤減倉收于3435。受環(huán)保加碼影響，北方地區(qū)山西、唐山等地廠商調(diào)高鋼價，華東山東、福建等地價格推漲，其它主要市場以平穩(wěn)為主，目前貿(mào)易環(huán)節(jié)冬儲意愿仍不足，庫存或呈增長態(tài)勢，短期價格以寬幅震蕩為主，主力合約關(guān)注 3500 一線壓力。

注：本建議只代表分管各品種的研究員的個人意見，若采用，則每個方案最多只可用總權(quán)益的10%入市，并要求嚴(yán)格止損和止贏，此建議僅供參考，期市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。