李坤
【雞蛋】周二全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋價格整體企穩(wěn)，均價3.85元/斤，較17日持平，其中河南地區(qū)均價最高4.03元/斤，遼寧地區(qū)均價最低3.66元/斤。周二全國雞蛋價格趨穩(wěn)，銷區(qū)北京、上海穩(wěn)，產(chǎn)區(qū)主穩(wěn)個別地區(qū)小幅偏弱；目前高價區(qū)再次突破四元，而銷區(qū)走貨略有轉(zhuǎn)緩，貨源相對充足，蛋商采購近期開始謹(jǐn)慎，預(yù)計近期雞蛋價格或穩(wěn)中有降。
芝華數(shù)據(jù)顯示，11月在產(chǎn)蛋雞存欄量為10.65億羽，環(huán)比略增0.21%，同比下降5.97%；育雛雞補欄量為6705萬羽，環(huán)比增加1.77%，同比減少29.82%。數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前在產(chǎn)蛋雞存欄量仍偏少，雞蛋供應(yīng)偏緊局面短期難以改變。11月青年雞存欄量環(huán)比減少3.94%，短期在產(chǎn)蛋雞存欄增量預(yù)計減少。雞齡結(jié)構(gòu)方面，蛋雞均齡提升，270天以上蛋雞占比為49.24%,環(huán)比增加3.17%。
綜合看，期貨價格維持區(qū)間震蕩，操作上，短線交易或觀望，設(shè)好止損。
【豆粕期權(quán)】因在中國上周采購超過150萬噸美國大豆后，周二繼續(xù)采購了美國大豆，美豆期貨周二繼續(xù)走高，國內(nèi)豆粕受貿(mào)易戰(zhàn)緩和，維持弱勢震蕩，整體波動率將下降。
期權(quán)方面，成交量3.86萬手（按雙邊計算，下同），大幅下降，持倉量34.7萬手，成交額2093萬元。成交量和持倉量的PC-Ratio分別為0.57和0.72，成交量PC比率來看市場轉(zhuǎn)樂觀，持倉量PC比率來看對遠(yuǎn)期偏悲觀，整體波動率有所下降。操作上，建議逢低構(gòu)建高執(zhí)行價格看跌期權(quán)同時賣出低執(zhí)行價格看跌期權(quán)的熊市看漲跌權(quán)組合操作，以及賣出跨式策略，結(jié)合VEGA等風(fēng)險指標(biāo)，做好止贏止損。關(guān)注國內(nèi)豬瘟疫情進(jìn)展，中美最新貿(mào)易問題進(jìn)展。
【白糖期貨和期權(quán)】外盤方面：因原油價格大跌，ICE原糖期貨周二下跌，3月原糖期貨收跌0.19美分，或1.5%，報每磅12.30美分，盤中低見12.26美分。
基本面：1、18/19年度印度糖結(jié)轉(zhuǎn)庫存達(dá)到1000萬噸，而預(yù)計本年度糖產(chǎn)量將為3150萬噸。國內(nèi)消費量預(yù)計為2550萬噸，不足以減少庫存量。 2、AgMin的數(shù)據(jù)顯示，2018/19榨季截至12月1日，巴西北部及東北部蔗產(chǎn)區(qū)的糖廠累計產(chǎn)糖約150萬噸，同比增加14.6％。
現(xiàn)貨方面：柳州中間商站臺報價5230，較前一交易日報價保持不變；南寧中間商站臺報價暫無報價，總體市場成交一般。
綜上，外糖弱勢，鄭糖整體維持震蕩偏弱走勢，操作上，主力合約偏空操作，設(shè)好止損。
期權(quán)方面，成交量2.68萬手（按雙邊計算，下同），持倉量16.9萬手，成交額2361萬元。成交量和持倉量的PC-Ratio分別為0.52和0.62，成交量PC比率顯示短期中性偏樂觀，從持倉量PC比率偏悲觀，波動率維持較低水平。操作上，進(jìn)行熊市價差策略，近期寬幅震蕩，可進(jìn)行同事賣出SR1905-C-4900和SR1905-P-4900的跨式策略，或賣出跨式操作。
【橡膠】
現(xiàn)貨方面：上海市場17年國營全乳（云象）報價在10700（+100）元/噸；越南3L報價10500（+150）元/噸；泰國3號煙片12150（+100）元/噸；云南17年全乳膠10300（0）元/噸。泰國合艾原料市場生膠片40.2（+0.99）泰銖/公斤；泰三煙片43.19（+0.98）泰銖/公斤；田間膠水37.5（0）泰銖/公斤；杯膠34（+1）泰銖/公斤。合成膠：華東地區(qū)齊魯石化丁苯橡膠1502市場價11700（0）元/噸；順丁橡膠市場價11600（-150）元/噸。
前11月越南天然橡膠出口同比增14.8%，出口中國92萬噸。
1-11月，汽車產(chǎn)銷同比繼續(xù)呈下降趨勢，降幅比1-10月有所擴(kuò)大。11月，汽車生產(chǎn)249.84萬輛，環(huán)比增長7.02%，同比下降18.89%；銷售254.78萬輛，環(huán)比增長7.05%，同比下降13.86%。11月重卡銷售8.6萬輛，同比增長+1%，同比增幅較上月的-14%有明顯收窄，環(huán)比增長7%超市場預(yù)期；從絕對量角度看，已經(jīng)是歷史上11月銷量的次高值，僅次于2016年11月的9.2萬輛，主要原因在于天然氣重卡銷售火爆。
國內(nèi)橡膠進(jìn)入減產(chǎn)階段，而泰國等東南亞國家進(jìn)入增產(chǎn)期，供給壓力仍然不減。下游來看，輪胎廠季節(jié)性銷售趨向較好，輪胎產(chǎn)品出口退稅增加利好輪胎行業(yè)，需求端壓力較大，原油短期反彈，支撐膠價，短線操作，上方阻力11500-11600。
【焦煤焦炭】
焦炭現(xiàn)貨方面，整體暫穩(wěn)運行，焦炭市場心態(tài)偏弱，貿(mào)易商多謹(jǐn)慎觀望不接貨，國內(nèi)主流城市一級冶金焦報2200- 2400元/噸。近期多數(shù)地區(qū)焦企受環(huán)保限產(chǎn)影響，產(chǎn)量維持在相對低位，商家整體心態(tài)尚可，河北地區(qū)冶金焦價格穩(wěn)定為主，邯鄲地區(qū)二級焦主流到廠價格穩(wěn)定在2100元/噸；邢臺地區(qū)準(zhǔn)一級焦出廠價格穩(wěn)定在2140-2160元/噸；唐山地區(qū)準(zhǔn)一級焦到廠穩(wěn)定在2250-2270元/噸，二級焦到廠為2160-2190元/噸；唐山地區(qū)鋼廠焦炭庫存多在10天以上，部分鋼廠加大限產(chǎn)力度，個別庫存已升至25天左右，邯鄲地區(qū)鋼廠多在8-12天，石家莊鋼廠焦炭庫存也在高位，少數(shù)鋼廠有降價意向，市場貿(mào)易商出貨意愿較強，暫無銷售壓力；下游鋼企采購平穩(wěn)，采購冬儲方面意愿不強，多存觀望態(tài)度，使得焦企提價較難實施，北方部分鋼廠高爐檢修，高爐開工率小幅下降，焦炭庫存及可用天數(shù)小幅增加，目前來看市場漲跌兩難，在鋼價無大跌的情況下焦價或?qū)⒔┏志S穩(wěn)運行。
期貨方面，主力合約保持區(qū)間震蕩，操作上，短線區(qū)間操作，設(shè)好止損，震蕩區(qū)間1950-2050。
焦煤現(xiàn)貨方面，主流地區(qū)價格穩(wěn)定，部分主焦資源出現(xiàn)小幅回調(diào)，臨汾低硫主焦承兌出廠含稅報價1700-1720元/噸。部分煤礦由于環(huán)保因素影響發(fā)運，煉焦煤庫存累積，但并無銷售壓力。呂梁地區(qū)部分煤礦接到通知要求嚴(yán)格按照核定產(chǎn)能生產(chǎn)，超能力生產(chǎn)檢查持續(xù)到12月底，目前各礦生產(chǎn)產(chǎn)量相對偏低，不過近期呂梁地區(qū)部分前期因為井下原因停產(chǎn)的礦井有復(fù)產(chǎn)情況，該地區(qū)整體焦煤供應(yīng)量暫無明顯波動，預(yù)計后期1月份新的一年度開始，呂梁地區(qū)焦煤供應(yīng)量會稍好于12月份?，F(xiàn)焦炭供需相對平衡，各方利潤相對合理，焦炭價格難漲難跌，如無明顯利空或利多因素出現(xiàn)，預(yù)計短期仍將穩(wěn)定運行。港口煤數(shù)據(jù)，北方四港區(qū)總場存2340.6萬噸，其中，秦皇島港卸車6052車48.5萬噸，裝船49萬噸，場存630.5萬噸，錨地煤炭船舶34艘，預(yù)到10艘；曹妃甸港場存920.5萬噸；京唐港場存610.4萬噸；黃驊港場存179.2萬噸，錨地煤炭船舶56艘，預(yù)到8艘。沿海六大電庫存1703.49萬噸，日耗72.14萬噸，存煤可用天數(shù)23.61天。
焦煤期貨方面，主力5月合約1250上方壓力較大，在該位置以下偏空操作，設(shè)好止損。
濮翠翠
【豆粕】美豆期貨周二連續(xù)第二日上漲，此前中國進(jìn)口商繼上周訂購了150多萬噸后再次購買了美國大豆。市場樂觀情緒繼續(xù)升溫，美豆企穩(wěn)900美分一線。國內(nèi)方面，中國開始采購美豆以及南美大豆有望提前上市等令大豆進(jìn)口預(yù)期增強，極大的改善了來年一季度國內(nèi)大豆的供應(yīng)情況。目前來看，因前期大量進(jìn)口，國內(nèi)大豆、豆粕庫存均處高位，當(dāng)前國內(nèi)豬瘟疫情依舊比較嚴(yán)峻，需求難有起色?；久嫫Ｈ趿疃蛊善谪浝^續(xù)維持偏弱走勢的概率較大。
【油脂】馬棕油周二漲逾1%，并觸及六周高位，追隨美豆油升勢，減產(chǎn)預(yù)期亦提供支撐。國內(nèi)油脂板塊延續(xù)弱勢回落態(tài)勢，供大于求的基本面限制油脂反彈高度。后續(xù)若美豆放開對華出口，豆油壓力將有增無減，成為整個油脂板塊較大的拖累。隔夜原油又出現(xiàn)大幅下跌走勢，勢必加重今日油脂市場的拋壓，操作上維持弱勢思路。

鐘詩怡
【銅】供應(yīng)上，銅精礦加工費TC下跌0.5美元至92-96美元/噸，礦山方面Chuquicamata檢修，精煉銅方面，年前檢修少，開工率高位，進(jìn)口倒掛縮窄至不足以出口；下游銅桿北方市場需求繼續(xù)不振，加工費再有下調(diào)。銅板帶成交情況較上月相比略有好轉(zhuǎn)，總體成交偏弱。整體消費趨弱，且消費淡季在即，沒有有效支撐。
    外盤方面，LME三個月期銅收跌2.5%或153美元，至每噸5,970美元； 交投最活躍的COMEX3月期銅收跌9.00美分，結(jié)算價報每磅2.6645美元。內(nèi)盤方面，滬銅主力1902合約早市開于49080元/噸，收報48930元/噸，跌幅0.35%，主力持倉增4402手至17.9萬手，成交增21024至17.7萬手；隔夜滬銅開于48730元/噸，盤中下探48000元/噸，報收48090元/噸，下跌 1.86%。根據(jù)SMM了解，LME銅庫存增200噸至122000噸，上期所銅增加276噸至49469噸。上海電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月合約報貼水60~升水30元/噸，平水銅成交價格48980元/噸~49020元/噸，升水銅成交價格49040元/噸~49080元/噸。下游詢價活躍，當(dāng)月發(fā)票報平水的好銅受市場青睞，下游較昨日低位補貨有所改善，貿(mào)易商則繼續(xù)以清庫存換現(xiàn)為主導(dǎo)。整體看來，預(yù)計今日銅價運行區(qū)間為47000－49000元/噸。
【鎳】鎳礦價格繼續(xù)小幅度回落，供應(yīng)端有明顯減少但由于下游鎳鐵廠庫存充足，采購情緒很弱。鎳鐵價格回落后，出現(xiàn)明顯存在一定減產(chǎn)以及產(chǎn)能推進(jìn)速度減慢預(yù)期；而需求端的不銹鋼價格止跌有助后市鋼廠進(jìn)一步對鎳消費，不過終端需求表現(xiàn)依舊偏弱。
   外盤方面，LME三個月期鎳下滑1.46%或160美元，報每噸10,825美元。內(nèi)盤方面，滬鎳1905今日開于90560元/噸，收于90610元/噸，漲幅0.41%，成交量減11.6萬手至44.5萬手，持倉量1.3萬手至30.4萬手；隔夜滬鎳開于90430元/噸，報收89150元/噸，下跌1.81%。根據(jù)SMM了解，LME鎳庫存增192噸至209784噸，上期所鎳減少24噸至13479噸。俄鎳較無錫1901合約貼水150-200元/噸，金川鎳較無錫1901合約升水5500元/噸。俄鎳貼水維持穩(wěn)定，金川鎳升水繼續(xù)下調(diào)。金川鎳成交同樣較上周變差，電鍍合金拿貨一般，成交積極性延續(xù)昨天。主流成交于90350-96000元/噸。整體來看，預(yù)計滬鎳主力合約1905運行區(qū)間88000~91000元/噸。  

羅金輝
【甲醇】現(xiàn)貨：12月18日，國內(nèi)甲醇整體小幅回跌，華東市場價（中間價）2450，降40；華南2595，降15；華北2215，降25。基本面：甲醇進(jìn)口仍處于高水平，且下游需求偏弱壓制期貨價格，但天然氣限產(chǎn)及烯烴重啟需求增加對甲醇形成利好，支撐甲醇價格下跌空間。盤面上，昨日早盤在原油下跌的帶動下，MA1905快速回調(diào)，至收盤前有所反彈，預(yù)計MA1905震蕩運行，建議區(qū)間內(nèi)操作。
【PP】本周國內(nèi)丙烯價格暫穩(wěn)，對PP價格具有一定支撐，但隨著下游補庫基本結(jié)束及烯烴裝置重啟，預(yù)期供給增加，后期或面臨累庫壓力，加之下游需求偏弱，短期基本面難以支撐PP反彈。周二PP1905在原油的帶動下下跌，下午收盤時微量減倉并基本收復(fù)跌幅，日內(nèi)來看，多頭偏強，預(yù)計日內(nèi)PP1905震蕩偏強，上方阻力8800。
【螺紋鋼】截至12月18日，全國螺紋鋼HRB400 20mm均價4034，微跌5元。其中，北京、廣州、杭州等地螺紋鋼價格持穩(wěn)，上海地區(qū)螺紋鋼3860，下跌30元/噸。目前貿(mào)易環(huán)節(jié)冬儲意愿仍不足，需求弱勢下成交乏力，漲價難持續(xù)。受徐州、唐山等地限產(chǎn)影響，產(chǎn)量小幅下降，短期利好螺紋。但總量仍高于去年同期10%，限產(chǎn)炒作后，現(xiàn)貨漲價承壓。盤面上，螺紋短期價格以寬幅震蕩為主，RB1905關(guān)注 3500一線壓力。

注：本建議只代表分管各品種的研究員的個人意見，若采用，則每個方案最多只可用總權(quán)益的10%入市，并要求嚴(yán)格止損和止贏，此建議僅供參考，期市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。