張時陽
【宏觀、股指】
1.世界銀行下調(diào)了對2019年和2020年全球經(jīng)濟增長的預(yù)期。該機構(gòu)指出，貿(mào)易和投資增長放緩、部分新興市場匯率承壓是其下調(diào)經(jīng)濟預(yù)期的主因。世界銀行在周二發(fā)布的半年度報告中預(yù)計，2019年全球經(jīng)濟增長2.9%，2020年經(jīng)濟增長2.8%，均比6月份的預(yù)測下調(diào)0.1個百分點。全球經(jīng)濟放緩的一個原因是全球貿(mào)易量的萎縮。世界銀行將2018年、2019年和2020年的貿(mào)易額預(yù)期較6月份均下調(diào)了約0.5個百分點。
2.股指期貨方面，三大期指窄幅整理，市場交投謹慎。三大主力合約均減倉微跌，截至昨日收盤，滬深300股指期貨主力合約跌0.08%，報3050.4點，上證50股指期貨主力跌0.34%，報2308.2點，中證500股指期貨主力跌5%，報4270.8點。本周三大期指縮量窄幅震蕩，市場觀望情緒明顯。技術(shù)面上，期指漲勢有望延續(xù)，但本周宏觀數(shù)據(jù)陸續(xù)出爐及年報預(yù)告期的到來為期指反彈增加變數(shù)。

【原油期貨】
1.石油輸出國組織(OPEC)有官員稱，沙特阿拉伯計劃在1月底之前將原油出口量削減至每天約710萬桶，以期將油價提高至每桶80美元以上。若把這一預(yù)期與2018年11月的出產(chǎn)量相比，削減量達到了10%，相當每天將最多減產(chǎn)80萬桶。有分析認為，沙特將實施的新原油出口政策是為了彌補政府支出的大幅增加。新預(yù)算案是沙特實現(xiàn)“2030愿景”的一部分，該愿景旨在推動沙特經(jīng)濟的多元化，擺脫對石油的單一依賴。然而要實現(xiàn)這一愿景，資金還是得來自于石油。
2.油價繼續(xù)震蕩反彈，隔夜油價一度逼近50美元整數(shù)關(guān)附近阻力，隨后回吐部分漲勢。盡管KD以及RSI指標漲勢稍稍放緩，但依舊處于積極水平，且云圖下行云繼續(xù)維持收口趨勢，油價在上探此前搭建的平臺區(qū)域阻力之后回落，不過整體風(fēng)險依舊傾向上漲。5日均線繼續(xù)反彈，有上穿20日均線的趨勢，而油價繼續(xù)受到20日均線的支撐，這也為后續(xù)的反彈提供了進一步的支撐。
3.上海原油期貨主力合約SC1903延續(xù)上升勢頭，隔夜高開高走。目前，合約SC1903持續(xù)反彈，可關(guān)注390附近支撐位及上方430附近阻力位。

李坤
【雞蛋】根據(jù)博亞和訊消息，周二全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋價格主穩(wěn)有漲，均價3.93元/斤，較7日上漲0.02元/斤。其中河南地區(qū)均價最高為4.12元/斤，遼寧地區(qū)均價最低3.70元/斤。今日全國雞蛋價格整體企穩(wěn)，局部地區(qū)小幅上漲，銷區(qū)北京、上海穩(wěn)，產(chǎn)區(qū)山東等個別地區(qū)反彈；近期本地銷售加快，走貨情況略有好轉(zhuǎn)，但整體提振幅度有限，預(yù)計近期雞蛋價格或小幅震蕩調(diào)整，漲幅空間有限。
芝華數(shù)據(jù)顯示，最新2018年11月全國蛋雞總存欄量為12.65億只，環(huán)比減少0.24%，同比減少9.30%；在產(chǎn)蛋雞存欄量為10.65億只，環(huán)比增加0.21%，同比去年減少5.97%。數(shù)據(jù)來看，當前在產(chǎn)蛋雞存欄量仍偏少，雞蛋供應(yīng)偏緊局面短期難以改變。11月青年雞存欄量環(huán)比減少3.94%，短期在產(chǎn)蛋雞存欄增量預(yù)計減少。雞齡結(jié)構(gòu)方面，蛋雞均齡提升，270天以上蛋雞占比為49.24%,環(huán)比增加3.17%。
綜合看，期貨價格維持區(qū)間震蕩，5月短期反彈，關(guān)注3500關(guān)口能否有效突破，操作上，短線交易，設(shè)好止損。
【豆粕期權(quán)】因受投資者獲利回吐影響，美豆期貨回落，國內(nèi)豆粕底部震蕩，整體波動率保持穩(wěn)定。
期權(quán)方面，成交量PC比率來看市場轉(zhuǎn)樂觀，持倉量PC比率來看對遠期偏悲觀。操作上，建議逢低構(gòu)建買高執(zhí)行價格看跌期權(quán)同時賣出低執(zhí)行價格看跌期權(quán)的熊市看跌權(quán)組合操作，做好止贏止損。關(guān)注國內(nèi)豬瘟疫情進展，中美最新貿(mào)易問題進展。
【白糖期貨和期權(quán)】外盤方面，受原油價格走高、巴西貨幣走高等因素支撐，原糖期貨繼續(xù)反彈， 3月原糖期貨收高0.11美分，或0.9%，報每磅12.76美分，此前升至12月19日以來的新高。這是該合約連續(xù)第三日收高。
基本面：據(jù)中國糖業(yè)協(xié)會信息，2018/19年制糖期，截至2018年12月底，全國累計產(chǎn)糖240.08萬噸，其中，產(chǎn)甘蔗糖137.17萬噸；產(chǎn)甜菜糖102.91萬噸。全國累計銷售食糖130.81萬噸，累計銷糖率54.49%，其中，銷售甘蔗糖86.31萬噸，銷糖率62.92%，銷售甜菜糖44.5萬噸，銷糖率43.24%。  2、根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2018年1～11月份，全國累計進口食糖263萬噸，比上年同期增加47萬噸，增長21.96%；全國累計出口食糖17.62萬噸，比上年同期增加3.32萬噸，增長23.2%。
現(xiàn)貨方面：柳州中間商站臺報價5050-5070，較前一交易日報價上調(diào)了10；南寧中間商站臺暫無報價，倉庫報價5020-5110元/噸，較前一交易日上調(diào)了10，總體市場成交一般。
綜上，外糖底部震蕩，短線反彈，鄭糖近期延續(xù)反彈，但上方阻力較大，整體維持震蕩偏弱走勢，操作上，主力合約逢高沽空操作，設(shè)好止損。
期權(quán)方面，成交量PC比率顯示短期中性偏樂觀，從持倉量PC比率偏悲觀，波動率維持較低水平。操作上，操作上，進行熊市價差策略，近期寬幅震蕩，可進行同時賣出SR1905-C-4750和SR1905-P-4750的跨式策略，或賣出跨式操作。
【橡膠】
現(xiàn)貨方面：上海市場17年國營全乳（云象）報價在11200（+50）元/噸；越南3L報價10850（0）元/噸；泰國3號煙片12500（0）元/噸；云南17年全乳膠10500（0）元/噸。合成膠：華東地區(qū)齊魯石化丁苯橡膠1502市場價11700（0）元/噸；順丁橡膠市場價11700（0）元/噸。。
1、2018年前3季度合成橡膠產(chǎn)量下降2.9%，SBR產(chǎn)量下降6% 。2、ANRPC：前10月泰國天膠產(chǎn)量激增15.7%，全年缺口約13萬噸 
國內(nèi)橡膠進入減產(chǎn)階段，而泰國等東南亞國家進入增產(chǎn)期，供給壓力仍然不減。下游來看，輪胎廠季節(jié)性銷售趨向較好，輪胎產(chǎn)品出口退稅增加利好輪胎行業(yè)，需求端壓力較大，原油短期反彈，支撐膠價，主力期價11800以上強阻力加大，操作，逢高偏空操作，設(shè)好止損。
【焦煤焦炭】
焦炭現(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨市場偏弱運行，焦炭提降范圍進一步擴大中，國內(nèi)冶金焦多數(shù)城市下調(diào)50-100元/噸，第六輪提降基本落地；河鋼集團焦炭采購價再次下調(diào)100元/噸，現(xiàn)一級焦報2200元/噸，中硫S1，CSR60報2000元/噸，均到廠承兌含稅價，五輪一級累降600元/噸，中硫累降650元/噸。本周起江蘇徐州地區(qū)焦企已全部恢復(fù)生產(chǎn)，生產(chǎn)負荷在50%以上，目前徐州地區(qū)冶金焦日產(chǎn)總量在1.8-2萬噸/天，焦炭供應(yīng)量增加，使得江蘇及魯南部分焦企銷售壓力增大。下游鋼廠庫存多處于相對高位水平，多數(shù)焦企的開工率保持在相對高位，采購情緒整體不高，個別庫存稍有累積，焦炭企業(yè)議價能力較差，整體出貨意愿較強，對此輪提降抵抗能力不強，多地鋼廠積極響應(yīng)，已基本落地；港口方面，貿(mào)易商報價積極，市場氛圍較活躍，價格暫穩(wěn)。
期貨方面，主力合約延續(xù)震蕩反彈，但阻力加大，操作上，短線操作，設(shè)好止損，上方阻力1980-2000一線。
焦煤現(xiàn)貨方面，價格整體穩(wěn)定，由于焦化企業(yè)開工維持在相對高位，加之煤礦企業(yè)因安全檢查放假、檢修增多等因素，使得焦煤價格支撐較強，尤其是對于緊缺的低硫主焦煤，下游用戶補庫較為積極，當?shù)夭糠置旱V上調(diào)了新訂單的銷售價格，目前山西低硫主焦煤價格在1709元/噸，焦煤整體供應(yīng)偏緊的格局給價格帶來一定支撐，在焦價深跌的情況下，焦煤價格或?qū)⒗^續(xù)持穩(wěn)運行。港口煤數(shù)據(jù)，北方四港區(qū)總場存2174.43萬噸，其中，秦皇島港場存565.5萬噸，錨地船22艘，預(yù)到25艘；曹妃甸港場存854.6萬噸；京唐港場存572.1萬噸；黃驊港場存182.23萬噸。沿海六大電庫存1418.81萬噸，日耗77.49萬噸，存煤可用天數(shù)18.31天。
焦煤期貨方面，主力5月合約短線反彈，但力度有限，遇阻偏空操作，設(shè)好止損，下方支撐1160一線，上方阻力1200一線。
濮翠翠
【豆粕】美豆期貨周二下跌，為五日來首次，因昨日大豆價格升至三周半高位后出現(xiàn)技術(shù)性賣出和獲利回吐。但南美大豆產(chǎn)量很可能出現(xiàn)一定幅度下調(diào)，美豆主力合約仍有繼續(xù)上漲動力。中國周二批準了五種轉(zhuǎn)基因作物的進口，這是約18個月來首次，此舉可能會增加中國的海外糧食采購。批準的品種中包括兩種大豆品種。國內(nèi)豆粕庫存量繼續(xù)增加達135.37萬噸，較前一周增加6.24%。相對油廠壓榨，豆粕提貨速度仍顯緩慢，仍有部分地區(qū)出現(xiàn)油廠脹庫停機或限產(chǎn)情況。連粕連續(xù)回吐前期漲幅，預(yù)計在2650-2750震蕩筑底。
【油脂】馬棕油期貨周二一度上漲近2%,觸及近三周來最高位水平，因產(chǎn)量增速較預(yù)期放緩。本周四將發(fā)布12月產(chǎn)量、出口以及庫存數(shù)據(jù)。調(diào)查結(jié)果顯示，馬來西亞12月棕櫚油產(chǎn)量料下降3.6%至178萬噸，預(yù)計12月棕櫚油庫存連續(xù)第七個月增加至314萬噸，創(chuàng)2000年1月以來最高位。國內(nèi)豆油繼續(xù)去庫存，商業(yè)庫存總量156.7萬噸，較上個月同期降21.5萬噸，降幅為12.07%。油脂備貨通常在節(jié)前2周左右停止，按照這個時間來看，備貨窗口也將逐漸關(guān)閉，豆油去庫存速度或?qū)⒎啪?。目前豆油上?570-5600區(qū)間壓力線密集，觀望在該區(qū)間的表現(xiàn)。

鐘詩怡
【銅】
供應(yīng)上，銅精礦加工費TC維持90-94美元/噸。精煉銅方面，春節(jié)前無檢修，新產(chǎn)能逐步達產(chǎn)，且進口盈利窗口逐步打開，供應(yīng)邊際寬松。需求上，銅桿消費有所轉(zhuǎn)好；銅板帶本周市場訂單量較上周小幅增加，終端囤貨，拉動銅管訂單回暖，整體消費趨勢放緩明顯，但春節(jié)臨近需求難有起色。
    外盤方面，LME三個月期銅下跌0.3%，收報每噸5,906美元；交投最活躍的COMEX 3月期銅合約上漲0.07%，收報每磅2.6560美元。內(nèi)盤方面，滬銅1903合約開于47390元/噸，整體圍繞日均線窄幅震蕩，收盤47340元/噸，漲幅0.11%，主力合約成交量減少13.4萬手至16.7萬手，持倉量減少4406手至19.1萬手；隔夜滬銅開于47420元/噸，報收47330元/噸，微跌0.06%。根據(jù)SMM了解，LME銅庫存持平至132350噸，上期所銅減少776噸至34344噸。上海電解銅現(xiàn)貨對當月合約報升水30~升水150元/噸，平水銅成交價格47370元/噸~47450元/噸，升水銅成交價格47450元/噸~47550元/噸。部分持貨商以逐漸降庫存為主加強換現(xiàn)速度，整個上午時段出現(xiàn)賣方急換現(xiàn)買方觀望壓價升水下降態(tài)勢，市場對消費的預(yù)期再次被失望籠罩，對后市的銅價也顯現(xiàn)不確定的心態(tài)。
   整體看來，預(yù)計今日銅價運行區(qū)間為46000－48000元/噸。
【鎳】
供應(yīng)商，菲律賓進入雨季，但鎳礦港口庫存高企減弱利多；鑫海爐子預(yù)期1月出鐵，12月有印尼鎳鐵流入國內(nèi)；12月份電解鎳供應(yīng)維持偏緊，俄鎳流入緩解國內(nèi)緊缺矛盾。需求端，部分不銹鋼企春節(jié)有檢修計劃，但整體減產(chǎn)并不多，春節(jié)前備貨需求釋放。
   外盤方面，LME三個月期鎳上漲0.4%，收報每噸11,190美元。內(nèi)盤方面，滬鎳1905開于90900元/噸，收于90830元/噸，漲幅0.19%，成交量減20萬手至 44.8萬手，持倉量減0.2萬手至29.8萬手；隔夜滬鎳開于90910元/噸，報收91520元/噸，漲幅0.86%。根據(jù)SMM了解，LME鎳庫存持平至204852噸，上期所鎳減少42噸至12193噸。俄鎳較無錫1901合約平水，金川鎳較無錫1901合約升水800元/噸左右。俄鎳報平水較多，也有個別貿(mào)易商報貼水，金川升水降至1000元/噸以下，帶動部分貿(mào)易商補庫需求。金川鎳下游需求穩(wěn)定，貿(mào)易商補貨受升水下調(diào)提振。主流成交于90600-91400元/噸。
   整體來看，預(yù)計滬鎳主力合約1905運行區(qū)間90500~92500元/噸。  

注：本建議只代表分管各品種的研究員的個人意見，若采用，則每個方案最多只可用總權(quán)益的10%入市，并要求嚴格止損和止贏，此建議僅供參考，期市有風(fēng)險，投資需謹慎。