張時陽
【宏觀、股指】
1. 2018年12月份，全國首套房貸款平均利率為5.68%，環(huán)比下降0.53%，這是全國首套平均利率23個月以來首次出現(xiàn)下降。12月份共有17個城市首套利率均值出現(xiàn)回調(diào)，北上廣深以及多數(shù)熱門二線城市首套利率均值均有不同程度下降；全國首套利率最低排名中，上海位居第一、北京第四、廣州第九、深圳第十，北京的排名較11月上升了2位次。
2. 美聯(lián)儲主席鮑威爾稱，2018年美國經(jīng)濟表現(xiàn)非常不錯。諸多指標顯示，勞動力市場非常強勁。金融市場在下行風險上的擔憂言過其實。他說，并未看到美國經(jīng)濟衰退風險加劇的跡象。預計美國通脹將保持在2%左右，經(jīng)濟增長2%-2.5%?！懊绹?jīng)濟是穩(wěn)健的，我會主要擔心的是全球增長?！贝送?，鮑威爾認為美國聯(lián)邦政府停擺往往不會持續(xù)太長時間，也不會沖擊到經(jīng)濟。但如果持續(xù)更長時間，將明顯地在經(jīng)濟數(shù)據(jù)中體現(xiàn)出來。并表示“非常擔心”正在增長的美國政府債務。最終的資產(chǎn)負債表規(guī)模還不甚明朗，未來的資產(chǎn)負債表規(guī)模將“顯著”低于當前水平，不過還高于過去的水平。鮑威爾還重申，聯(lián)儲決策沒有政治方面的考量。
3. 股指期貨方面，三大主力合約均表現(xiàn)不佳，紛紛收跌。其中，合約IF1901報收3075.6點，下跌12.2點，跌幅0.4%；合約IH1901報收2335.4點，下跌4.4點，跌幅0.19%；合約IC1901報收4277.4點，下跌12.4點，跌幅0.29%。日內(nèi)或延續(xù)下跌趨勢，但波動不會很大，可以區(qū)間思維操作，注意控制倉位，止盈止損。

【原油期貨】
沙特計劃進一步削減原油出口10%，從2018年11月的歷史高位790萬桶/日減少至多80萬桶/日，到2019年1月底降至710萬桶/日左右，目的是提振油價超過80美元/桶；特朗普周三對記者稱，如果不能和民主黨人達成協(xié)議，就將宣布“國家緊急狀態(tài)”，繞過國會為邊境墻撥款；昨日油價大幅反彈，從資產(chǎn)間的相關性來看，受市場風險偏好的回暖影響，油價與美股近期同步出現(xiàn)反彈行情，同時衡量市場恐慌情緒的VIX指數(shù)與OVX指數(shù)均高位回落，從月差的表現(xiàn)來看，近期表現(xiàn)一直較為穩(wěn)定，這說明自12月中旬以來油價單邊價格的驅(qū)動或許依然來自宏觀以及資金因素，基本面的影響會更小，此外，昨日的EIA數(shù)據(jù)比API還要偏利空，成品油累庫的現(xiàn)象依然需要引起重視。上期所原油期貨主力合約SC1903持續(xù)沖高，隔夜微漲0.69%。目前，合約SC1903持續(xù)反彈，可關注390附近支撐位及上方430附近阻力位。

李坤
【雞蛋】根據(jù)博亞和訊消息，1月9日全國雞蛋產(chǎn)銷區(qū)均價4.04元/斤，較前一日小幅上漲0.007元/斤。其中，產(chǎn)區(qū)均價為4.004元/斤，較前一日增加0.014元/斤；銷區(qū)均價為4.145元/斤，較前一日小幅下跌0.013元/斤。分地區(qū)來看，昨日華北、華中地區(qū)小幅上漲，其余地區(qū)價格基本持平。近期產(chǎn)區(qū)本地走貨加快，價格直逼銷區(qū)價格，銷區(qū)走貨情況一般，預計近期雞蛋價格或震蕩偏強調(diào)整。
芝華數(shù)據(jù)顯示，最新2018年11月全國蛋雞總存欄量為12.65億只，環(huán)比減少0.24%，同比減少9.30%；在產(chǎn)蛋雞存欄量為10.65億只，環(huán)比增加0.21%，同比去年減少5.97%。數(shù)據(jù)來看，當前在產(chǎn)蛋雞存欄量仍偏少，雞蛋供應偏緊局面短期難以改變。11月青年雞存欄量環(huán)比減少3.94%，短期在產(chǎn)蛋雞存欄增量預計減少。雞齡結構方面，蛋雞均齡提升，270天以上蛋雞占比為49.24%,環(huán)比增加3.17%。
綜合看，期貨價格維持區(qū)間震蕩，5月短期反彈，關注3500關口能否有效突破，操作上，短線交易，設好止損。
【豆粕期權】因缺少來自中國的新需求，以及此前巴西統(tǒng)計機構Conab，巴西的大豆作物產(chǎn)量較之前交易商預估的多，美豆期貨跌，國內(nèi)豆粕底部震蕩，整體波動率保持穩(wěn)定。
期權方面，成交量PC比率來看市場轉(zhuǎn)樂觀，持倉量PC比率來看對遠期偏悲觀。操作上，建議逢低構建買高執(zhí)行價格看跌期權同時賣出低執(zhí)行價格看跌期權的熊市看跌權組合操作，做好止贏止損。關注國內(nèi)豬瘟疫情進展，中美最新貿(mào)易問題進展以及南美天氣影響。
【白糖期貨和期權】外盤方面，因巴西貨幣貶值，原糖期貨下跌，3月原糖期貨結算價收低0.2美分或1.6%，報每磅12.67美分。這是該合約五個交易日來首次收跌。
基本面：據(jù)中國糖業(yè)協(xié)會信息，2018/19年制糖期，截至2018年12月底，全國累計產(chǎn)糖240.08萬噸，其中，產(chǎn)甘蔗糖137.17萬噸；產(chǎn)甜菜糖102.91萬噸。全國累計銷售食糖130.81萬噸，累計銷糖率54.49%，其中，銷售甘蔗糖86.31萬噸，銷糖率62.92%，銷售甜菜糖44.5萬噸，銷糖率43.24%。  2、美國監(jiān)測及擔保機構Dr Amin Controllers公布的數(shù)據(jù)顯示，截至1月5曰，印度糖廠待出口糖總計為72.6 萬噸，其中38.3萬噸已裝船，剩余部分仍待運。這與印度中央政府制定的500萬噸當前年度出口目標相距甚遠。。
現(xiàn)貨方面：柳州中間商站臺報價5080；較前一交易日報價保持不變；南寧中間商站臺暫無報價，倉庫報價5030-5140元/噸，較前一交易日上調(diào)了30，總體市場成交一般。
綜上，外糖底部震蕩，短線反彈，鄭糖近期延續(xù)反彈，但上方阻力較大，整體維持震蕩偏弱走勢，操作上，主力合約逢高沽空操作，設好止損。
期權方面，成交量PC比率顯示短期中性偏樂觀，從持倉量PC比率偏悲觀，波動率維持較低水平。操作上，操作上，進行熊市價差策略，近期寬幅震蕩，可進行同時賣出SR1905-C-4750和SR1905-P-4750的跨式策略，或賣出跨式操作。
【橡膠】
現(xiàn)貨方面：上海市場17年國營全乳（云象）報價在11150（-50）元/噸；越南3L報價10900（-50)元/噸；泰國3號煙片12550（-50)元/噸；云南17年全乳膠10500（-50）元/噸。泰國合艾原料市場生膠片43.17（0）泰銖/公斤；泰三煙片45.13（0)泰銖/公斤；田間膠水39.5（0)泰銖/公斤；杯膠36.5(0)泰銖/公斤。合成膠:華東地區(qū)齊魯石化丁苯橡膠1502市場價11900(+200)元/噸；順丁橡膠市場價12000(+300)元/噸。
1、2018年前3季度合成橡膠產(chǎn)量下降2.9%，SBR產(chǎn)量下降6% 。2、ANRPC：前10月泰國天膠產(chǎn)量激增15.7%，全年缺口約13萬噸 
泰國等東南亞國家進入增產(chǎn)期，供給壓力仍然不減。青島保稅區(qū)橡膠庫存重回20萬噸水平，交易所庫存繼續(xù)走高，下游來看，輪胎廠季節(jié)性銷售趨向較好，輪胎產(chǎn)品出口退稅增加利好輪胎行業(yè)，需求端壓力較大，原油短期反彈，支撐膠價，主力期價11800以上強阻力加大，操作，逢高偏空操作，設好止損。
【焦煤焦炭】
焦炭現(xiàn)貨方面，市場暫穩(wěn)運行，邢臺地區(qū)準一級焦出廠價格補跌100元至1940-1960元/噸，邯鄲地區(qū)主導焦企二級焦自提1920元/噸，干熄焦Mt1價格報2220元/噸，均穩(wěn)，其他焦企二級焦主流到廠價格穩(wěn)定在1900元/噸；唐山地區(qū)準一級焦到廠2050-2070元/噸，二級焦到廠為1960-1990元/噸，均穩(wěn)。目前焦炭主流市場第六輪累計下調(diào)650元/噸左右。山西地區(qū)焦企庫存多處低位，但仍在高負荷生產(chǎn)，市場成交一般，且以長協(xié)供貨為主，部分焦企訂單已簽至年前，鋼廠意向暫穩(wěn)為主，近期貿(mào)易商詢價有所增加，總體以觀望為主；下游方面，鋼廠庫存相對充足，焦炭到貨量尚可，采購積極性一般；多數(shù)企業(yè)對節(jié)前焦炭現(xiàn)貨行情看穩(wěn)，后期焦炭價格繼續(xù)大幅下跌的空間或有限。
期貨方面，主力合約延續(xù)震蕩反彈，但阻力加大，操作上，短線操作，設好止損，上方阻力1980一線。
焦煤現(xiàn)貨方面，基本持穩(wěn)運行，山西晉北地區(qū)臨近年底，部分煤礦因檢修及搬遷工作，生產(chǎn)不正常，其余煤礦銷售一般，短期以觀望為主，市場供銷基本平衡，價格持穩(wěn)運行，陜蒙地區(qū)煤礦受部分電廠補庫需求增加且周邊煤場春節(jié)期間備貨影響，拉煤車增多，價格小幅探漲10元/噸左右。港口煤數(shù)據(jù)，北方四港區(qū)總場存2179.3萬噸，其中，秦皇島港卸車6582車52.2萬噸，裝船34.2萬噸，場存584萬噸，錨地煤炭船舶33艘，預到9艘；曹妃甸港場存835.5萬噸；京唐港場存577.1萬噸；黃驊港場存182.7萬噸，錨地煤炭船舶51艘，預到16艘。沿海六大電庫存1379.97萬噸，日耗76.87萬噸，存煤可用天數(shù)17.95天。
焦煤期貨方面，主力5月合約短線反彈，但力度有限，遇阻偏空操作，設好止損，下方支撐1160一線，上方阻力1210一線。
濮翠翠
【豆粕】美豆周四大幅下跌，因缺少來自中國的新需求，以及巴西統(tǒng)計機構Conab稱巴西的大豆作物產(chǎn)量較之前交易商預估的多。國內(nèi)豆粕庫存量繼續(xù)增加達135.37萬噸，較前一周增加6.24%。相對油廠壓榨，豆粕提貨速度仍顯緩慢，仍有部分地區(qū)出現(xiàn)油廠脹庫停機或限產(chǎn)情況。春節(jié)假期臨近，下游需求支撐，但非洲豬瘟又有新增病例，持續(xù)擴散且全球供應充足壓制，疊加市場傳聞中糧集團目前正在對2－3月份到貨的美國大豆進行詢價，限制連粕上漲空間，短期維持弱勢震蕩看待。
【油脂】馬棕油周四下跌，錄得兩周來最大單日跌幅，中止兩日連升走勢，因MPOB報告利空。報告顯示截至12月末，馬來西亞棕櫚油庫存環(huán)比增加6.9%至321萬噸，為2000年1月以來最高；產(chǎn)量環(huán)比下滑2%至181萬噸，連續(xù)第二個月下降至三個月低點；出口則小幅增長0.6%至138萬噸，之前曾連續(xù)兩個月減少。由于出口量低于預期且進口量較高，庫存高于此前市場預估的增長4.3%至314萬噸。昨日下午國內(nèi)油脂受此報告影響回吐前期部分漲幅，短線轉(zhuǎn)為震蕩思路。整體上看油脂中線底部基本形成，但向上反彈還需穩(wěn)扎穩(wěn)打。

鐘詩怡
【銅】
供應上，銅精礦加工費TC維持90-94美元/噸。精煉銅方面，春節(jié)前無檢修，新產(chǎn)能逐步達產(chǎn)，且進口盈利窗口逐步打開，供應邊際寬松。需求上，銅桿消費有所轉(zhuǎn)好；銅板帶本周市場訂單量較上周小幅增加，終端囤貨，拉動銅管訂單回暖，整體消費趨勢放緩明顯，但春節(jié)臨近需求難有起色。
    外盤方面，LME三個月期銅收低0.5%，報每噸5,928美元；交投最活躍的COMEX 3月期銅下跌1.95美分，報每磅2.6375美元。內(nèi)盤方面，滬銅1903合約今早開于47540元/噸，收盤價47510元/噸，跌幅0.06%，主力合約成交量增減少48492手至18.5萬手，持倉量增加556手至18.3萬手；隔夜滬銅開于49340元/噸，報收47190元/噸，跌幅0.74%。根據(jù)SMM了解，LME銅庫存增925噸至133600噸，上期所銅增加252噸至34091噸。上海電解銅現(xiàn)貨對當月合約報貼水60元/噸~平水，平水銅成交價格47360元/噸~47420元/噸，升水銅成交價格47380元/噸~47460元/噸。市場表現(xiàn)跌宕起伏，交割前大貼水貨源仍有吸引力，但今日市場仍以貿(mào)易投機為引領，下游仍做剛需采購，短期關注持貨商的換現(xiàn)意愿。
   整體看來，預計今日銅價運行區(qū)間為46000－48000元/噸。
【鎳】
供應商，菲律賓進入雨季，但鎳礦港口庫存高企減弱利多；鑫海爐子預期1月出鐵，12月有印尼鎳鐵流入國內(nèi)；12月份電解鎳供應維持偏緊，俄鎳流入緩解國內(nèi)緊缺矛盾。需求端，部分不銹鋼企春節(jié)有檢修計劃，但整體減產(chǎn)并不多，春節(jié)前備貨需求釋放。
   外盤方面，LME三個月期鎳收平，報每噸11,245美元。內(nèi)盤方面，滬鎳1905今日開于91450元/噸，收于91560元/噸，漲幅0.05%。成交量減14萬手至 42.1萬手，持倉量減0.7萬手至28.3萬手；隔夜滬鎳開于91500元/噸，報收90930元/噸，跌幅0.61%。根據(jù)SMM了解，LME鎳庫存減1344噸至203274噸，上期所鎳減少24噸至12164噸。俄鎳較無錫1901貼水50元/噸到平水，金川鎳較無錫1901合約升水700元/噸左右。今日俄鎳整體貼水收窄，主要受盤面影響，下游需求仍舊一般，鋼廠買貨意愿不強，主要因價格整體上漲，下游多在觀望，對于后期偏悲觀。主流成交于91450-92300元/噸。
   整體來看，預計滬鎳主力合約1905運行區(qū)間90000~91500元/噸。  
注：本建議只代表分管各品種的研究員的個人意見，若采用，則每個方案最多只可用總權益的10%入市，并要求嚴格止損和止贏，此建議僅供參考，期市有風險，投資需謹慎。