張時陽
【宏觀、股指】
1. 周二，英國梅政府的脫歐協(xié)議被下議院以432-202票大比例否決，英鎊兌美元跌幅收窄，十分鐘內漲破1.28，較投票前低位反彈177點。投票結果公布后40分鐘，英鎊兌美元完全轉漲，最高報1.2916，較投票后觸及的低點1.2668上漲248點，代表上破1.27-1.29三道關口。
2. 美國今年的原油需求將同比攀升1200萬桶/日，明年將同比攀升1300萬桶/日。而美國的原油產出預計今年將上升114萬桶，至1207萬桶/日，并在明年再增加79萬桶，至1286萬桶/日。在頁巖油產量的推動下，美國已成為全球最大的原油生產國，2018年的產量接近1,100萬桶，打破了1970年創(chuàng)下的年度紀錄。
3. 股指期貨方面，三大主力合約相繼發(fā)力，截至收盤，IF、IH和IC主力合約漲幅均超過1%。主力持倉方面，進入交割周之后，主力移倉速度明顯加快，各品種多空持倉均有所下滑。其中，IF多空主力雙雙減倉4000余手，凈空持倉持續(xù)降至2847手。IH多頭持倉減少1958手，空頭持倉減少2271手，凈空持倉降至不足千手。與IF及IH類似，IC主力持倉也有顯著回落，多頭主力減倉2266手，空頭主力減倉2566手，凈持倉由空翻多，凈多179手。日內需防范回落，注意控制倉位。


【原油期貨】
1. 海關公布中國原油進口數(shù)據(jù)，12月原油進口達到1034萬桶/日，環(huán)比下降下降12萬桶/日，但同比增長依然高達238萬桶/日，進口增長的主力來自民營煉廠在四季度需要用完進口配額，疊加恒力榮盛等新煉廠也開始進口，不過今年四季度以來中國飆升的進口量巨大部分進入到庫存環(huán)節(jié)，1月之后的進口量可能高位回落。
2. 盡管OPEC和俄羅斯等國削減了石油供應，伊朗也受到制裁的限制，但美國的原油產量在去年年底達到了創(chuàng)紀錄的1170萬桶/日。美國頁巖油產量的激增使美國石油生產商得以出口更多原油，包括向最大的進口國中國出口。目前有三批美國原油正從美國墨西哥灣沿岸運往中國，這是自去年9月底以來的首次發(fā)貨。據(jù)船舶經紀人和船舶跟蹤數(shù)據(jù)，油輪計劃在1月底至3月初之間抵達中國港口。
3. 上期所原油期貨主力合約SC1903高開后穩(wěn)步上升，隔夜收漲1.37%。目前，合約SC1903結束一波反彈周期，需謹慎關注其走勢，特別注意430附近阻力位。

李坤
【雞蛋】全國蛋價繼續(xù)上調，大洋路蛋價4.16元/斤（較昨日上漲0.05元），上海4.16元/斤（下跌0.05元），東莞4.45元/斤（下跌0.05元），黑山3.9元/斤（穩(wěn)定），莊河3.98元/斤（上漲0.05元），館陶4.11元/斤（穩(wěn)定），稷山4.05元/斤（上漲0.05元），德州4.1元（上漲0.05元），青島4.35元/斤（上漲0.05元），商丘4.2元/斤（穩(wěn)定），麻城4.05元/斤（穩(wěn)定），海安4.2元/斤（穩(wěn)定）。備貨情緒仍在延續(xù)，產區(qū)走貨繼續(xù)加快，收貨基本維持正常，庫存不高，產區(qū)價格底部支撐明顯。
根據(jù)芝華數(shù)據(jù)，12月在產蛋雞存欄量環(huán)比下降1.74%，育雛雞補欄量環(huán)比增加1.23%。芝華數(shù)據(jù)顯示，12月全國在產蛋雞存欄量10.46億羽，環(huán)比下降1.74%，同比下降6.98%；12月全國育雛雞補欄量6788萬羽，環(huán)比增加1.23%，同比減少30.82%。雞齡結構方面，待淘雞占比下降，450天以上占比9.44%，環(huán)比下降1.48%；270-450天雞齡占比42.43%，環(huán)比上升4.11%。
供應方面由于蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)盈利持續(xù)時間遠超以往周期，可以合理預期接下來蛋雞存欄將逐步恢復，后期蛋雞養(yǎng)殖利潤趨于下滑，對應雞蛋現(xiàn)貨價格趨于下行，需求方面當前市場情緒普遍較弱，
綜合看，期貨價格維持區(qū)間震蕩，5月短期反彈，關注3500關口能否有效突破，操作上，短線交易，設好止損。
【豆粕期權】因技術性賣盤，且擔心最大大豆進口國中國的需求，美豆期貨下跌，國內豆粕大幅下跌，波動率有所加大。
期權方面，成交量PC比率來看市場轉悲觀，持倉量PC比率來看對遠期偏悲觀。操作上，建議買入看跌期權，或逢低構建買高執(zhí)行價格看跌期權同時賣出低執(zhí)行價格看跌期權的熊市看跌權組合操作，做好止贏止損。關注國內豬瘟疫情進展，中美最新貿易問題進展以及南美天氣影響。
【白糖期貨和期權】外盤方面，由于投機者回補空頭頭寸和油價上漲，原糖期貨大幅上漲，3月原糖收高0.41美分，或3.2%，報每磅13.16美分，為11月29日以來最高。在結算后交易中，該合約觸及13.19美分。
基本面：國際糖業(yè)組織（ISO）稱，預計全球2018/19年度糖供應過剩217萬噸，遠低于前期的預估。
前期糖廠降價走貨，市場預期偏悲觀，但近日傳聞廣西政府將出臺相關政策，以緩解糖廠資金壓力，同時廣西、云南受雨水天氣影響，再次出現(xiàn)斷槽現(xiàn)象。
現(xiàn)貨方面：南寧中間商站臺暫無報價；倉庫報價5140-5160元/噸，報價不變。南寧集團站臺暫無報價；廠倉報價5000-5080元/噸，報價上調10元。柳州中間商站臺報價5050-5070元/噸，報價不變；倉庫報價5020-5070元/噸，報價不變。柳州集團站臺報價5020-5070元/噸，報價上調10-20元成交一般。
綜上，外糖底部震蕩，短線反彈，鄭糖近期延續(xù)反彈，但上方阻力較大，關注4800突破的有效性，操作上，主力合約逢高沽空操作，設好止損。
期權方面，成交量PC比率顯示短期中性偏樂觀，從持倉量PC比率偏悲觀，波動率維持較低水平。操作上，操作上，進行熊市價差策略，近期寬幅震蕩，可進行同時賣出SR1905-C-4750和SR1905-P-4750的跨式策略，或賣出跨式操作。
【橡膠】
現(xiàn)貨方面：青SCR5 全乳膠（上海）報價 10950（50）；泰#3 煙片膠（上海）報價 12450（50）；青島保稅區(qū)泰國 RSS3 報價1495（0），泰國 STR20 現(xiàn)貨 1385（0）。泰國混合膠 10650（0），SCR5 全乳膠-主力合約基差-555（50），泰國混合膠-主力合約基差-855（0），STR20#內外盤價差 40（0）。 合成膠現(xiàn)貨價格：丁二烯 10200（0），順丁上海 12100（-200），丁苯（1502）山東 12000（0）。全乳膠-順丁價差-1150（250），全乳膠-丁苯（1502）-1050（50）。
庫存和開工方面，青島保稅區(qū)庫存 11.2 萬噸（-5.06）；上期所總共庫存 43.6 萬噸（0.43）；注冊倉單 40.6 萬噸（0.12）。半鋼胎開工率 66.7%（0.51），全鋼胎開工率 71.54%（1.63）。
泰國等東南亞國家進入增產期，供給壓力仍然不減。上周輪胎廠開工率上升，主要原因一是元旦停產企業(yè)本周均已復工，二是本月下旬部分輪胎企業(yè)將逐漸開啟假期模式，輪企趕在假期前釋放產量、儲備庫存以備假期期間及節(jié)后供貨的連續(xù)性。但需求端壓力仍較大，原油短期反彈，支撐膠價，主力期價11800以上強阻力加大，操作，逢高偏空操作，設好止損。
【焦煤焦炭】
焦炭現(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨市場基本持穩(wěn)運行，除部分地區(qū)受重污染天氣影響，部分焦企有臨時性限產現(xiàn)象，多數(shù)焦企生產正常，發(fā)貨情況良好，原料焦煤臨近年關，供應進一步趨緊，在一定程度上支撐焦炭持穩(wěn)運行，山西地區(qū)焦企以長協(xié)供貨為主，庫存多處合理范圍內，出廠價格暫穩(wěn)；徐州地區(qū)焦企受天氣影響，再次限產50%左右，市場情緒偏悲觀。港口方面，山東地區(qū)焦炭市場受期貨拉漲影響，部分港口貿易商準一級焦報價漲50元至現(xiàn)匯自提2050-2100元/噸，成交量偏少，貿易商接貨偏謹慎。下游方面，鋼廠庫存充足，到貨量相對穩(wěn)定，無明顯采購需求，河北代表鋼廠開工處于滿產狀態(tài)，焦炭補庫正常，目前暫無打壓意向，短期來看，短期預計焦炭現(xiàn)貨市場持穩(wěn)為主。
期貨方面，主力合約延續(xù)震蕩反彈，但阻力加大，操作上，短線操作，設好止損，上方阻力2030一線。
焦煤現(xiàn)貨方面，主焦煤價格整體穩(wěn)定，國內主流城市報1555-1720元/噸（出廠含稅）。受安全檢查影響，且臨近年關，坑口多以滿足長協(xié)供應為主，部分地區(qū)坑口已停產消化庫存，價格堅挺持穩(wěn)，臨汾等地煤礦按要求提前放假，預計1月20號左右大部分礦井將停產放假，加之山東地區(qū)部分煤礦停產進行礦論證，焦煤供應量減少，對焦煤現(xiàn)貨價格有強有力支撐。預計短期煉焦煤現(xiàn)貨市場暫穩(wěn)運行。
港口煤數(shù)據(jù)，北方四港區(qū)總場存2275.3萬噸，其中，秦皇島港場存623萬噸，錨地船30艘，預到15艘；曹妃甸港場存866.1萬噸；京唐港場存592萬噸；黃驊港場存194.2萬噸。沿海六大電庫存1368.75萬噸，日耗76.34萬噸，存煤可用天數(shù)17.93天。
陜西神木煤礦礦難將使得當?shù)孛禾肯蕻a，主要涉及動力煤，但價格短期大幅反彈后將重回震蕩。
焦煤期貨方面，主力5月合約連續(xù)快速反彈，關注上方1260一線阻力，短線偏多操作，設好止損。 


鐘詩怡
【銅】
供應上，銅精礦加工費TC下跌1美元/噸至89-93美元/噸。銅礦供應充足，冶煉廠1月開工率下行，且進口未能明顯轉好，疊加廢銅問題，供應維持緊平衡。需求上，銅材開工繼續(xù)下行，隨著下游開始準備放假，消費端難有起色。
    外盤方面，LME三個月期銅收高0.4%，報每噸5,920美元；交投最活躍的COMEX 3月期銅下跌0.05美分，報每磅2.6345美元。內盤方面，滬銅1903合約今早開于日內低位46840元/噸，收盤47000元/噸，跌幅0.06%，主力合約成交量減少61648手至17.2萬手，持倉量減少4168手至20.8萬手；隔夜滬銅開于46920元/噸，報收47070元/噸，漲幅0.41%。根據(jù)SMM了解，LME銅庫存減100噸至133600噸，上期所銅增加1002噸至38224噸。上海電解銅現(xiàn)貨對當月合約報升水80元/噸~升水160元/噸，平水銅成交價格47000元/噸~47050元/噸，升水銅成交價格47030元/噸~47090元/噸。低盤面配合抬升水是持貨商的意愿趨勢，但換月后升水能否持續(xù)堅挺仍需消費買盤和投機意愿的支持。
   整體看來，預計今日銅價運行區(qū)間為46500－48000元/噸。
【鎳】
鎳基本面偏弱不變。印尼金川產能投放推遲至明年1-2月，隨著鎳礦成本的下移，鎳生鐵價格松動，鎳鐵端減產概率不大。需求方面，雖然鋼廠12月增長已結束，但春節(jié)檢修計劃不多，而且節(jié)前備貨需求釋放，不銹鋼社會庫存有了主動去庫的跡象，不銹鋼價格已經企穩(wěn)。
   外盤方面，LME三個月期鎳攀升2.5%，報每噸11,675美元。內盤方面，滬鎳1905今日開于91710元/噸，收于92070元/噸，漲幅0.25%。成交量減1.2萬手至 46.2萬手，持倉量增0.6萬手至30.2萬手；隔夜滬鎳開于92100元/噸，報收91910元/噸，漲幅1.29%。俄鎳較無錫1902貼水100元/噸，金川鎳較無錫1902合約升水700-800元/噸左右。今日鎳價雖呈上漲趨勢，但與昨天同交易時段比小幅下降，早上同樣僅個別貿易商成交較好，趨同昨天，其他貿易商整體成交一般。主流成交于91800-92800元/噸。
   整體來看，預計滬鎳主力合約1905運行區(qū)間91500~93500元/噸。   



注：本建議只代表分管各品種的研究員的個人意見，若采用，則每個方案最多只可用總權益的10%入市，并要求嚴格止損和止贏，此建議僅供參考，期市有風險，投資需謹慎。