張時(shí)陽(yáng)
【宏觀、股指】
1. 美東時(shí)間29日周二美股盤后，蘋果公布財(cái)報(bào)顯示，在2019財(cái)年第一財(cái)季、即自然年去年第四季度，蘋果的營(yíng)業(yè)收入和盈利都高于市場(chǎng)預(yù)期。雖然當(dāng)季營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)十多年來(lái)首次第四季度增長(zhǎng)下滑，iPhone的銷售額同比下降，但其他硬件和服務(wù)的銷售業(yè)績(jī)均增長(zhǎng)，服務(wù)業(yè)務(wù)季度收入再創(chuàng)新高。
2. 上一交易日，兩市探底回升，行業(yè)板塊多數(shù)下跌，在北上資金出現(xiàn)資金凈流入的情況下，主力資金仍保持近期的謹(jǐn)慎情緒，呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)，數(shù)據(jù)顯示，昨日主力資金凈流出112.98億元，連續(xù)兩個(gè)交易日主力資金凈流出金額超過(guò)百億。本周市場(chǎng)的調(diào)整主要是受到春節(jié)前期場(chǎng)內(nèi)資金無(wú)心戀戰(zhàn)，以及市場(chǎng)連續(xù)反彈之后存在技術(shù)性調(diào)整需求的共同影響。不過(guò)，短期調(diào)整之后市場(chǎng)有望繼續(xù)保持結(jié)構(gòu)性反彈格局，而個(gè)股層面待年報(bào)預(yù)告披露時(shí)間點(diǎn)結(jié)束之后，商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)短期有望得到緩解，屆時(shí)場(chǎng)內(nèi)做多力量將逐步增強(qiáng)。
3. 股指期貨方面，三大主力合約漲跌不一。其中，合約IF1902報(bào)收3200點(diǎn)，上漲13.4點(diǎn)，漲幅0.42%。成交量49092手，成交額468.92億元，持39556手，較上一交易日增加1366手；合約IH1902報(bào)收2458.8點(diǎn)，上漲20.4點(diǎn)，漲幅0.84%。成交量23753手，成交額174.25億元，持倉(cāng)21083手，較上一交易日增加1779手；合約IC1902報(bào)收4242.4點(diǎn)，下跌54.8點(diǎn)，跌幅1.28%。成交量29386手，成交額248.97億元，持倉(cāng)29366手，較上一交易日增加257手。

【原油期貨】
1. 石油市場(chǎng)在不久的將來(lái)供應(yīng)過(guò)剩的可能性很高。盡管專家認(rèn)為OPEC的減產(chǎn)可能會(huì)限制下跌50美元左右，但油價(jià)可能會(huì)受到引力的影響。去年年底，OPEC開(kāi)始削減供應(yīng)，以收緊市場(chǎng)并支撐價(jià)格。由于美國(guó)頁(yè)巖油供應(yīng)激增，沙特阿拉伯帶頭抑制產(chǎn)量。沙特能源部長(zhǎng)法利赫表示，沙特預(yù)計(jì)將在2月份再次減產(chǎn)，6個(gè)月的石油產(chǎn)量將遠(yuǎn)低于OPEC減產(chǎn)協(xié)議所規(guī)定的產(chǎn)量上限。該國(guó)1月份的目標(biāo)產(chǎn)量為1020萬(wàn)桶/日，2月份的目標(biāo)產(chǎn)量約為1010萬(wàn)桶/日。根據(jù)去年12月與俄羅斯和其他產(chǎn)油國(guó)達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議，沙特阿拉伯的自愿限額為1033萬(wàn)桶/日。OPEC和包括俄羅斯在內(nèi)的盟友同意從本月開(kāi)始減產(chǎn)120萬(wàn)桶/日，以支撐不斷下跌的油價(jià)。
2. 上期所原油期貨主力合約SC1903高開(kāi)后持續(xù)走高，隔夜收漲1.72%。操作上，SC1903合約可關(guān)注424-430區(qū)間偏空思維操作。

濮翠翠
【豆粕】美豆期貨周二收低，因交易商出脫風(fēng)險(xiǎn)，且等待本周在華盛頓舉行的中美貿(mào)易談判的消息。有部分機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)巴西產(chǎn)量下調(diào)至1億噸以下，但也有機(jī)構(gòu)稱巴西減產(chǎn)范圍在200-300萬(wàn)噸，并不嚴(yán)重。目前巴西收割進(jìn)度不足10%，部分地區(qū)大豆仍處于關(guān)鍵生長(zhǎng)期，未來(lái)產(chǎn)量如何還需關(guān)注。國(guó)內(nèi)方面，因春節(jié)將至，下游飼料企業(yè)集中備貨，近期成交較好，但遠(yuǎn)期市場(chǎng)信心不足，對(duì)春節(jié)后市場(chǎng)重新走弱預(yù)期較強(qiáng)，市場(chǎng)反彈乏力。連粕反彈拋空思路對(duì)待。
【油脂】馬來(lái)西亞BMD毛棕櫚油期貨周二跌逾1%，受CBOT豆油跌勢(shì)拖累。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞1月1-25日棕櫚油出口量為120.7619萬(wàn)噸，較12月同期的107.8274萬(wàn)噸增加12%。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)19年1-9月全球棕櫚油及全部油脂庫(kù)存或?qū)⒎謩e下降100萬(wàn)噸和180萬(wàn)噸，全球油脂產(chǎn)增放緩，消費(fèi)增速加快，有助油脂價(jià)格料持續(xù)回升。國(guó)內(nèi)油脂內(nèi)有春節(jié)前的需求帶動(dòng)庫(kù)存快速下降，外有外盤的上漲助力聯(lián)動(dòng)，吸引資金入注推升，有望繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。預(yù)計(jì)油粕比仍有上行空間，可繼續(xù)持有。

鐘詩(shī)怡
【銅】
上周銅精礦加工費(fèi)TC維持在89-93美元/噸，TC基本維持在90美元/噸左右，由于春節(jié)將至銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較為清淡。供應(yīng)端上，年前企業(yè)開(kāi)工下降，不過(guò)進(jìn)口清關(guān)有所增加。需求端，春節(jié)臨近，下游企業(yè)備貨基本完成，企業(yè)進(jìn)入年終清賬階段，市場(chǎng)成交清淡，市場(chǎng)無(wú)需求支撐。
    外盤方面，LME三個(gè)月期銅上漲0.8%，收?qǐng)?bào)每噸6,050美元；交投最活躍的3月期銅合約收高4.5美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅2.7250美元。內(nèi)盤方面，滬銅1903合約早盤開(kāi)于47420元/噸，收盤47580元/噸，跌幅0.08%，主力合約成交量減少93672手至12.2萬(wàn)手，持倉(cāng)量減少2694手至17.7萬(wàn)手；隔夜滬銅開(kāi)于47610元/噸，報(bào)收47820元/噸，漲幅0.65%。根據(jù)SMM了解，LME銅庫(kù)存增1125噸至147600噸，上期所銅增加810噸至37424噸。上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)貼水190元/噸~貼水100元/噸，平水銅成交價(jià)格47180元/噸~47280元/噸，升水銅成交價(jià)格47240元/噸~47340元/噸。現(xiàn)貨市場(chǎng)春節(jié)氣氛與日俱增，市場(chǎng)報(bào)價(jià)者尚顯集中，但詢價(jià)者寥寥，接貨者更為零散。
   整體看來(lái)，預(yù)計(jì)今日銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間為47000－48500元/噸。
【鎳】
鎳基本面有細(xì)微好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)山東鑫海1月初出鐵，國(guó)內(nèi)其他鎳生鐵工廠訂單排至2月-3月，幾乎滿產(chǎn)狀態(tài)。印尼金川產(chǎn)能投放推遲至明年1-2月，且預(yù)期的1-2月中國(guó)進(jìn)口印尼NPI并無(wú)增量。需求方面，鋼廠春節(jié)檢修計(jì)劃不多，而且節(jié)前備貨需求已釋放，下游陸續(xù)放假，不銹鋼社會(huì)庫(kù)存面臨季節(jié)性壘庫(kù)。
   外盤方面，LME三個(gè)月期鎳收高2.5%，報(bào)每噸12,120美元，創(chuàng)下去年10月以來(lái)的最高水平。內(nèi)盤方面，滬鎳1905今日開(kāi)于94840元/噸，收于95180元/噸，跌幅0.06%。成交量增2.5萬(wàn)手至44.9萬(wàn)手，持倉(cāng)量減0.3萬(wàn)手至28.5萬(wàn)手；隔夜滬鎳開(kāi)于95450元/噸，報(bào)收96660元/噸，漲幅1.82%。根據(jù)SMM了解，LME鎳庫(kù)存增276噸至203058噸，上期所鎳增加30噸至11387噸。俄鎳較無(wú)錫1902平水，金川鎳較無(wú)錫1902合約升水1500元/噸左右。貿(mào)易商俄鎳多報(bào)平水，報(bào)升水100元/噸出貨困難，部分貿(mào)易商庫(kù)存較低，且表示如果俄鎳貼水合適，將考慮收貨，但其他持貨商表示平水是最低，下游也基本結(jié)束采購(gòu)。
   整體來(lái)看，預(yù)計(jì)滬鎳主力合約1905運(yùn)行區(qū)間94500~97500元/噸。

注：本建議只代表分管各品種的研究員的個(gè)人意見(jiàn)，若采用，則每個(gè)方案最多只可用總權(quán)益的10%入市，并要求嚴(yán)格止損和止贏，此建議僅供參考，期市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。