張時(shí)陽(yáng)
【宏觀、股指】

1.  日本1月份對(duì)中國(guó)出口同比下降17.4%，對(duì)美國(guó)出口同比上升6.8%，對(duì)歐盟出口同比下降2.5%。

2.  中共中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于堅(jiān)持農(nóng)業(yè)農(nóng)村優(yōu)先發(fā)展做好“三農(nóng)”工作的若干意見(jiàn)，穩(wěn)定糧食產(chǎn)量，確保糧食播種面積穩(wěn)定在16.5億畝。將稻谷、小麥作為必保品種，穩(wěn)定玉米生產(chǎn)，確保谷物基本自給、口糧絕對(duì)安全。加快推進(jìn)糧食安全保障立法進(jìn)程。在提質(zhì)增效基礎(chǔ)上，鞏固棉花、油料、糖料、天然橡膠生產(chǎn)能力。

3.  股三大股指今日漲跌互現(xiàn)，其中滬指微幅收漲0.05%，收?qǐng)?bào)2755.65點(diǎn)；深成指微幅收跌0.07%，收?qǐng)?bào)8440.87點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板收跌0.53%，收?qǐng)?bào)1406.04點(diǎn)。兩市合計(jì)成交超過(guò)6000億元，達(dá)到6058億元，創(chuàng)去年3月以來(lái)新高。行業(yè)板塊漲少跌多，粵港澳大灣區(qū)概念股逆市掀漲停潮。股指期貨方面，三大主力合約全面下跌。其中，合約IF1903報(bào)收3438點(diǎn)，下跌8點(diǎn)，跌幅0.23%；合約IH1903報(bào)收2580點(diǎn)，下跌4.2點(diǎn)，跌幅0.16%；合約IC1903報(bào)收4659點(diǎn)，下跌13.8點(diǎn)，跌幅0.3%。

【原油期貨】

1.  到目前為止，油價(jià)在2019年已上漲近25%，并且自2011年以來(lái)第一季度表現(xiàn)最強(qiáng)勁。除了貿(mào)易方面，還要?dú)w功于OPEC+削減產(chǎn)量以及美國(guó)對(duì)伊朗、委內(nèi)瑞拉實(shí)施的制裁措施。數(shù)據(jù)顯示，OPEC+在去年12月達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，自2019年1月1日起削減產(chǎn)量120萬(wàn)桶/日，以減少市場(chǎng)對(duì)原油供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂，有效時(shí)長(zhǎng)為6個(gè)月。作為該集團(tuán)事實(shí)上的領(lǐng)導(dǎo)人的沙特阿拉伯實(shí)施了承諾的削減措施，該國(guó)石油部長(zhǎng)法利赫強(qiáng)調(diào)將削減更多產(chǎn)量，以提振油價(jià)上行。

2.  俄羅斯推遲了實(shí)現(xiàn)減產(chǎn)目標(biāo)的時(shí)間，對(duì)長(zhǎng)期減產(chǎn)承諾的態(tài)度也有所動(dòng)搖。投資者需要關(guān)注，各成員國(guó)是否響應(yīng)巴爾金多的呼吁，積極實(shí)現(xiàn)減產(chǎn)承諾，其中俄羅斯的態(tài)度將最為關(guān)鍵。作為聯(lián)盟中最大的非OPEC產(chǎn)油國(guó)，俄羅斯將全面實(shí)施減產(chǎn)的時(shí)間表推遲了一個(gè)月。俄羅斯能源部長(zhǎng)諾瓦克表示，俄羅斯的減產(chǎn)目標(biāo)要到5月份才能實(shí)現(xiàn)，并強(qiáng)調(diào)俄羅斯正在盡最大努力，盡快達(dá)到減產(chǎn)目標(biāo)水平。

3.  內(nèi)盤(pán)方面，上海原油期貨SC1904隔夜小幅高開(kāi)后迅速下跌震蕩，隔夜收跌0.70%。日內(nèi)或延續(xù)隔夜行情，操作上可關(guān)注450-470區(qū)間。

李坤

【雞蛋】2月19日，全國(guó)蛋價(jià)繼續(xù)小幅調(diào)漲，主產(chǎn)區(qū)雞蛋價(jià)格大洋路2.89元/斤（+0.11元），石門(mén)2.89元/斤（+0.11元），浦東3.02元/斤（穩(wěn)定），東莞3元/斤（穩(wěn)定），黑山2.75元/斤（上漲0.05元），莊河2.64元/斤（+0.11元），館陶2.73元/斤（穩(wěn)定），稷山2.7元/斤（穩(wěn)定），寧津2.8元/斤（穩(wěn)定），青島3.05元/斤（+0.1元），商丘2.9元/斤（穩(wěn)定），麻城2.8元/斤（穩(wěn)定），海安2.9元/斤。。隨著工廠、學(xué)校逐漸返工，市場(chǎng)需求開(kāi)始有所好轉(zhuǎn)，加之貿(mào)易商普遍有備貨需求，近期現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)調(diào)漲，但蛋雞仍處于增產(chǎn)周期，預(yù)計(jì)價(jià)格上漲或?qū)⒂邢?span>
受蛋價(jià)及淘汰雞價(jià)格下跌影響，每只蛋雞養(yǎng)殖盈利進(jìn)入去利潤(rùn)階段，截止到2019年2月14日，每只蛋雞養(yǎng)殖盈利跌至21.21元/只。
1月所監(jiān)測(cè)地區(qū)在產(chǎn)蛋雞存欄為10.32億只，環(huán)比下降1.36%，同比下降 7.3%，當(dāng)期新增開(kāi)產(chǎn)6783萬(wàn)只，低于淘汰量8208萬(wàn)只，產(chǎn)能較上期繼續(xù)維持下降。其中，90-119天即將開(kāi)產(chǎn)的青年雞占比為6.25%，環(huán)比下降0.45%，預(yù)計(jì)2月份新增開(kāi)產(chǎn)將有所下降；450-479天老雞占比3.68%，環(huán)比增加1.61%，新增開(kāi)產(chǎn)數(shù)大于新增待淘老雞，預(yù)計(jì)2月份蛋雞產(chǎn)能將處于修復(fù)階段，供給仍將繼續(xù)上行。在養(yǎng)殖利潤(rùn)的刺激下，育雛雞補(bǔ)欄數(shù)量實(shí)現(xiàn)連續(xù)四個(gè)月增長(zhǎng)，其中1月補(bǔ)欄量環(huán)比增加22.62%，但較去年同期減少4.47%。供應(yīng)方面由于蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)盈利持續(xù)時(shí)間遠(yuǎn)超以往周期，可以合理預(yù)期接下來(lái)蛋雞存欄將逐步恢復(fù)，后期蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)趨于下滑，對(duì)應(yīng)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格趨于下行，需求方面當(dāng)前市場(chǎng)情緒普遍較弱，
綜合看，期貨價(jià)格短線反彈，上方阻力3450，操作上，短線交易，設(shè)好止損。
【豆粕期權(quán)】因在美國(guó)農(nóng)業(yè)部展望論壇召開(kāi)前，交易商結(jié)清倉(cāng)位。市場(chǎng)聚焦美中新一輪貿(mào)易談判，CBOT 3月大豆期貨結(jié)算價(jià)較上周五下跌6-3/4美分，至每蒲式耳9.00-3/4美元，3月豆粕收跌1.10美元，至每短噸305.40美元，國(guó)內(nèi)豆粕保持弱勢(shì)震蕩，波動(dòng)率有所降低。
期權(quán)方面，成交量PC比率來(lái)看市場(chǎng)轉(zhuǎn)悲觀，持倉(cāng)量PC比率來(lái)看對(duì)遠(yuǎn)期偏悲觀。操作上，建議逢低構(gòu)建買(mǎi)高執(zhí)行價(jià)格看跌期權(quán)同時(shí)賣(mài)出低執(zhí)行價(jià)格看跌期權(quán)的熊市看跌權(quán)組合操作，做好止贏止損。關(guān)注國(guó)內(nèi)豬瘟疫情進(jìn)展，中美最新貿(mào)易問(wèn)題進(jìn)展以及南美天氣影響。
【白糖期貨和期權(quán)】外盤(pán)方面，受全球兩大糖生產(chǎn)國(guó)巴西和印度供應(yīng)可能下降提振，美原糖期貨收漲，5月原糖期貨收高0.23美分，或1.8%，報(bào)每磅13.23美分，盤(pán)中觸及一個(gè)月高位13.27美分。。
現(xiàn)貨方面，南寧站臺(tái)暫無(wú)報(bào)價(jià)，倉(cāng)庫(kù)報(bào)價(jià)區(qū)間5260-5190元/噸，柳州站臺(tái)報(bào)價(jià)區(qū)間5170-5190元/噸，倉(cāng)庫(kù)報(bào)價(jià)區(qū)間5160-5190元/噸?？傮w市場(chǎng)成交一般。
基本面：根據(jù)中國(guó)糖業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，1月份全國(guó)食糖總產(chǎn)量為503.31萬(wàn)噸，銷(xiāo)糖量252.27萬(wàn)噸，工業(yè)庫(kù)存為251.04萬(wàn)噸，較上榨季同期減少21萬(wàn)噸左右，但高于預(yù)期30-40萬(wàn)噸。  
綜上，外糖保持震蕩，關(guān)注13美分支撐，國(guó)內(nèi)1月各地方食糖產(chǎn)銷(xiāo)率均偏好于去年同期，支撐糖價(jià)，鄭糖5100上方阻力加大，操作上，主力合約短線操作，設(shè)好止損。
期權(quán)方面，成交量PC比率顯示短期中性，從持倉(cāng)量PC比率轉(zhuǎn)樂(lè)觀，波動(dòng)率放大。操作上，操作上，進(jìn)行熊市看漲價(jià)差策略，近期寬幅震蕩，可進(jìn)行同時(shí)買(mǎi)入SR1905-C-5050和SR1905-P-5050的跨式策略。