李坤
【雞蛋】周五全國行情上漲動(dòng)力減弱大部分地區(qū)企穩(wěn)為主，主銷區(qū)北京小漲上海稍弱廣東繼續(xù)穩(wěn)定，產(chǎn)區(qū)中部市場大部分地區(qū)企穩(wěn)為主，北京周邊市場跟隨北京略有上漲，東北市場紙箱走貨一般整體企穩(wěn)為主，散框市場走貨基本正常大部分地區(qū)同樣企穩(wěn)。
2 月所監(jiān)測地區(qū)在產(chǎn)蛋雞存欄為 10.29 億只，環(huán)比下降 0.29%，同比下降 3.44%，當(dāng)期新增開產(chǎn) 6783 萬只，低于淘汰量 6590 萬只，產(chǎn)能較上期繼續(xù)維持下降。 其中，90-119 天即將開產(chǎn)的青年雞占比為 7.45%，環(huán)比上升 1.2%，預(yù)計(jì) 2 月份新增開產(chǎn) 將有所增加；450-479 天老雞占比 2.4%，環(huán)比下降 1.28%。新增開產(chǎn)數(shù)量大于淘汰量， 蛋雞產(chǎn)能預(yù)計(jì)將繼續(xù)增加，2 月芝華所監(jiān)測地區(qū)雛雞補(bǔ)欄量為 7833 萬只，環(huán)比下降 5.90%，同 比減少 9.33%，同期五年均值 7885 萬只；老雞淘汰量 6590 萬只，環(huán)比下降 19.71%， 理論高齡可淘數(shù)量 2.95 億只，淘汰率為 22.35%，去年同期淘汰量 1.29 億只，比率為47.52%。
綜合看，期貨價(jià)格高位震蕩，關(guān)注3400一線支撐，操作上，短線交易，設(shè)好止損。
【豆粕期權(quán)】因美國庫存創(chuàng)紀(jì)錄，且玉米期貨大跌拖累，美豆下跌，國內(nèi)豆粕整體維持底部震蕩，波動(dòng)率有所回升。
期權(quán)方面，成交量PC比率來看市場轉(zhuǎn)悲觀，持倉量PC比率來看對(duì)遠(yuǎn)期偏悲觀。操作上，建議逢低構(gòu)建買高執(zhí)行價(jià)格看跌期權(quán)同時(shí)賣出低執(zhí)行價(jià)格看跌期權(quán)的熊市看跌權(quán)組合操作，做好止贏止損。關(guān)注國內(nèi)豬瘟疫情進(jìn)展，中美最新貿(mào)易問題進(jìn)展以及南美天氣影響。
【白糖期貨和期權(quán)】外盤方面，5月原糖收盤持平在前一交易日的每磅12.53美分，維持在12-13美分區(qū)間震蕩。
現(xiàn)貨方面，柳州中間商站臺(tái)報(bào)價(jià)5240-5260；較前一交易日?qǐng)?bào)價(jià)保持不變；南寧中間商站暫無報(bào)價(jià)，總體市場成交一般。
基本面：1、據(jù)巴西糖業(yè)協(xié)會(huì)UNICA周二表示,今年3月上半月巴西中南部地區(qū)共壓榨甘蔗159.1萬噸。高于2月下半月的54.3萬噸，在此期間運(yùn)營的糖廠數(shù)量僅27家，低于去年同期的50家。  2、印度本地媒體27日?qǐng)?bào)道，根據(jù)馬哈拉施特拉邦糖業(yè)委員會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，2018/19榨季馬哈拉施特拉邦糖廠已壓榨甘蔗9241.1萬噸，產(chǎn)糖1034.1萬噸，平均產(chǎn)糖率為11.19%。
綜上，外糖保持震蕩，主力跌破13美分支撐，國內(nèi)糖價(jià)回落，鄭糖5月維持區(qū)間震蕩，波動(dòng)區(qū)間5000-5200，操作上，主力合約短線偏空操作，設(shè)好止損。
期權(quán)方面，成交量PC比率顯示短期中性，從持倉量PC比率轉(zhuǎn)樂觀，波動(dòng)率回落。操作上，操作上，進(jìn)行熊市看漲價(jià)差策略，近期寬幅震蕩，可進(jìn)行同時(shí)賣出SR1905-C-5100和SR1905-P-5100的跨式策略。
【橡膠】云墾SCR-WF現(xiàn)貨報(bào)價(jià)11500元，跌100元；云墾SCR-5#（現(xiàn)貨）價(jià)格10600元，跌50 ；云墾SCR-10#（現(xiàn)貨）價(jià)格10450元，跌50；泰國三號(hào)煙片13100元，跌100；泰國STR20報(bào)價(jià)11300元；大廠3L報(bào)價(jià)11200元；國五大廠，泰國現(xiàn)混報(bào)價(jià)11200元，跌100；民營水洗小煙片報(bào)價(jià)10800元，跌100；順丁11300；丁苯11400。丁二烯報(bào)價(jià)8500，跌500。
基本面方面，1、美國1月天然橡膠進(jìn)口量同環(huán)比大增 。2、中國2月進(jìn)口天然橡膠10.7萬噸 。3、“脫歐”風(fēng)險(xiǎn)令英國2月汽車產(chǎn)量大幅下滑 。
受增值稅降稅、季節(jié)性停割、以及三國敲定限制出口等利多消息出盡，膠價(jià)在缺乏利多刺激下出現(xiàn)大幅回調(diào)，且3月中下旬國內(nèi)面臨膠樹開割，目前終端市場全面恢復(fù)尚需時(shí)間，以及國內(nèi)庫存仍偏高，均利空膠價(jià)。操作上，短線操作或觀望，設(shè)好止損。
【焦煤焦炭】
焦炭方面，焦企利潤低位，焦鋼第三輪仍在博弈中，目前北方終端焦炭庫存處于略微偏高水平，河北唐山地區(qū)部分焦化廠因運(yùn)輸檢查出貨受阻，廠內(nèi)庫存有小幅的累積，個(gè)別焦化廠表示在環(huán)保檢查和利潤低位雙重原因下，結(jié)焦時(shí)間仍36小時(shí)，暫未恢復(fù)正常。下游方面，鋼廠庫存持續(xù)高位，鋼廠按需采購，部分鋼廠受庫存及稅改等有階段控制到貨量現(xiàn)象，個(gè)別表示因稅改的問題有可能提降，目前山東地區(qū)某主流鋼廠濕熄焦采購價(jià)下調(diào)50元/噸，降后省內(nèi)1840元/噸，省外1850元/噸；干熄焦采購價(jià)格下調(diào)50元/噸，降后1880元/噸，不分省內(nèi)外，4月1日0點(diǎn)起執(zhí)行。綜合來看，短期焦炭供應(yīng)仍偏寬松，后期有一定下跌可能，市場觀望氣氛濃厚。
期貨方面，主力合約整體維持寬幅震蕩，波動(dòng)加大，操作上，短線操作，設(shè)好止損，上方阻力2000一線。
焦煤方面，煉焦煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行，煤礦生產(chǎn)基本恢復(fù)產(chǎn)能開始釋放，焦化利潤下挫，以降庫存為主，庫存消耗緩慢，精煤銷售壓力增加，長治地區(qū)部分洗煤廠4月仍有30元/噸左右的下跌預(yù)期?，F(xiàn)瘦主焦S0.5G75報(bào)1640元/噸，貧瘦煤S0.5G15報(bào)1140元/噸，S0.4G45報(bào)1360元/噸，出廠承兌含稅。近日長治沁源縣發(fā)生森林火災(zāi)，目前災(zāi)情已得到有效控制，由于本次火災(zāi)受災(zāi)面積較大，部分煤礦已受影響暫停生產(chǎn)，沁源縣累計(jì)煤礦產(chǎn)能2600萬噸，此次受影響煤礦約15座，合計(jì)產(chǎn)能約1430萬噸。由于受災(zāi)區(qū)以沁源縣北部為主，受影響煤礦多為電煤、瘦主焦煤及部分高硫主焦煤種，貧瘦煤影響較小。目前受斷電影響，煤礦暫時(shí)無法生產(chǎn)綜合來看，預(yù)計(jì)后期煤價(jià)或仍承壓。
秦皇島庫存645萬噸，環(huán)比下降4萬噸，錨地船舶41艘，預(yù)到24艘。曹妃甸港庫存774.1萬噸，環(huán)比下降14.2萬噸。29日沿海六大電廠庫存1590.4萬噸，日耗67.28萬噸，可用天數(shù)23.6天。
焦煤期貨方面，隨著兩會(huì)過后煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，焦煤價(jià)格阻力加大，主力5月合約偏弱震蕩，關(guān)注1260以上阻力，短線偏空操作，設(shè)好止損。
關(guān)注煤焦比的變化，及買焦炭拋焦煤的做多焦化利潤的套利策略機(jī)會(huì)。

濮翠翠
【豆粕】美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的季度庫存報(bào)告證實(shí)美國大豆供應(yīng)龐大，報(bào)告利空；播種意向報(bào)告顯示，今年美國大豆播種面積預(yù)計(jì)為8460萬英畝，低于市場預(yù)期的8920萬英畝，比2018年的播種面積8920萬英畝減少5%。不過美國中西部洪澇耽擱玉米播種，可能造成大豆播種面積超過早先預(yù)期；南美新豆收獲上市，均對(duì)大豆價(jià)格構(gòu)成壓力。中美貿(mào)易貿(mào)易談判繼續(xù)進(jìn)行中，據(jù)稱特朗普政府計(jì)劃在4月底完成和中國的貿(mào)易協(xié)議。國內(nèi)非洲豬瘟仍在持續(xù)發(fā)酵，后期的生豬存欄量預(yù)期仍將被動(dòng)減少，飼料需求短期內(nèi)難以提升。連粕進(jìn)入逐步換月階段，M09合約上方壓力較大，目前在2560附近獲得短暫支撐，但是總體空頭排列趨勢明顯，逢高沽空為主。
【油脂】馬棕油期貨周五小幅下跌，受增產(chǎn)預(yù)期以及高庫存打壓。中方暫停進(jìn)口加拿大一企業(yè)油菜籽菜油再度反彈，豆棕維持弱勢。國內(nèi)沿海一級(jí)豆油主流價(jià)格5380-5500元/噸，部分跌10-30元/噸，由于目前需求清淡，現(xiàn)貨成交萎縮，貿(mào)易商利潤縮水，近期采購部分虧損，加之終端恢復(fù)還需要時(shí)間，目前出庫緩慢，預(yù)計(jì)3月末后逐漸轉(zhuǎn)好，但變化不會(huì)太明顯。油脂長線仍然偏空。

鐘詩怡
【銅】
上周銅精礦加工費(fèi)TC微降0.5美元至67-73美元/噸，CSPT敲定二季度地板價(jià)為73美元/噸；供應(yīng)端，冶煉開工率逐步回升，但出口持續(xù)，供應(yīng)端依舊充足。下游消費(fèi)季節(jié)性恢復(fù)，但缺乏亮點(diǎn)，且精廢價(jià)差維持高位擠占精銅消費(fèi)。
外盤方面，LME 三個(gè)月期銅上漲1.9%，收?qǐng)?bào)每噸6,482.50美元，創(chuàng)下1月25日以來最大單日漲幅；交投最活躍的COMEX期銅5月合約收高6.35美分或2.2%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅2.9360美元。內(nèi)盤方面，早間滬銅主力1905個(gè)月開于48540元/噸，受近日傳來中美貿(mào)易利好的影響，銅價(jià)開始震蕩上行，直至午后短線探高48910元/噸，收盤48800元/噸，漲幅0.93%。夜盤滬銅跳空高開于49200元/噸，夜盤在49150元/噸一線窄幅波動(dòng)，收于49140元/噸，漲幅1.03%。根據(jù)SMM了解，LME銅庫存減1425噸至168525噸，上期所銅減少2224噸至185915噸。上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)升水1100元/噸~升水1300元/噸，平水銅成交價(jià)格49580元/噸~49820元/噸，升水銅成交價(jià)格49680元/噸~49950元/噸。
    整體看來，預(yù)計(jì)今日銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間為48500－50000元/噸。
【鎳】 
近期鎳價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)在于供應(yīng)端增量兌現(xiàn)預(yù)期加快，山東鑫海1-3月陸續(xù)出鐵4臺(tái)，印尼鎳生鐵產(chǎn)能逐步投放，導(dǎo)致2季度供需平衡表壓力最大。需求方面，不銹鋼社會(huì)庫存累庫明顯，不銹鋼價(jià)格乏力導(dǎo)致鋼廠生產(chǎn)積極性下降，高庫存帶來的負(fù)反饋將隨之傳導(dǎo)至鎳鐵。
外盤方面，LME三個(gè)月期鎳上升1.2%，收?qǐng)?bào)每噸12,984美元。內(nèi)盤方面，滬鎳1905開于100020元/噸，盤初滬鎳震蕩走高，承壓10日均線，隨后震蕩下跌，回吐全部大部分漲幅，午后，受黑色系走強(qiáng)提振，一度摸高100980元/噸，收于100600元/噸，跌幅0.02%。夜盤滬鎳跳空高開于101100元/噸，開盤后小幅回落后，再次上行摸高101650元/噸，尾盤回落，收于100840元/噸，漲幅0.65%。根據(jù)SMM了解，LME鎳庫存減528噸至182574噸，上期所鎳減少59噸至8718噸。俄鎳較無錫1904普遍升水2600元/噸，金川鎳較無錫1904合約報(bào)升水3300-3500元/噸，本月發(fā)票。由于是月底最后一個(gè)交易日，新增值稅將在下月生效，持貨商基本報(bào)下月發(fā)票貨源。下游按需采購，少量小單成交，整體成交氣氛偏淡。下月發(fā)票貿(mào)易商俄鎳升水200-300元/噸，金川升水1000-1100元/噸。
整體來看，預(yù)計(jì)滬鎳主力合約1905運(yùn)行區(qū)間100000~102000元/噸。  

注：本建議只代表分管各品種的研究員的個(gè)人意見，若采用，則每個(gè)方案最多只可用總權(quán)益的10%入市，并要求嚴(yán)格止損和止贏，此建議僅供參考，期市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。