李坤
【雞蛋】周三全國行情主體穩(wěn)定為主個別地區(qū)小幅漲落互現(xiàn)，主銷區(qū)北京廣東企穩(wěn)為主上?；緷q完，產(chǎn)區(qū)中部市場整體企穩(wěn)為主，北京周邊市場走貨一般繼續(xù)平穩(wěn)為主，東北市場紙箱走貨一般大部分地區(qū)平穩(wěn)為主，散框市場走貨正常同樣企穩(wěn)為主，全國市場今天整體企穩(wěn)為主，各地進入調(diào)整期震蕩階段。
2 月所監(jiān)測地區(qū)在產(chǎn)蛋雞存欄為 10.29 億只，環(huán)比下降 0.29%，同比下降 3.44%，當期新增開產(chǎn) 6783 萬只，低于淘汰量 6590 萬只，產(chǎn)能較上期繼續(xù)維持下降。 其中，90-119 天即將開產(chǎn)的青年雞占比為 7.45%，環(huán)比上升 1.2%，預(yù)計 2 月份新增開產(chǎn) 將有所增加；450-479 天老雞占比 2.4%，環(huán)比下降 1.28%。新增開產(chǎn)數(shù)量大于淘汰量， 蛋雞產(chǎn)能預(yù)計將繼續(xù)增加，2 月芝華所監(jiān)測地區(qū)雛雞補欄量為 7833 萬只，環(huán)比下降 5.90%，同 比減少 9.33%，同期五年均值 7885 萬只；老雞淘汰量 6590 萬只，環(huán)比下降 19.71%， 理論高齡可淘數(shù)量 2.95 億只，淘汰率為 22.35%，去年同期淘汰量 1.29 億只，比率為47.52%。
綜合看，期貨價格高位偏強震蕩，操作上，短線交易，設(shè)好止損。
【豆粕期權(quán)】因技術(shù)性買盤，以及玉米市場走堅帶來外溢效應(yīng)，且一場暴風(fēng)雪可能會令美國中西部部分地區(qū)的春季播種推遲，美豆收漲，國內(nèi)豆粕整體維持底部震蕩，波動率有所回升。
期權(quán)方面，成交量PC比率來看市場轉(zhuǎn)悲觀，持倉量PC比率來看對遠期偏悲觀。操作上，建議逢低構(gòu)建買高執(zhí)行價格看跌期權(quán)同時賣出低執(zhí)行價格看跌期權(quán)的熊市看跌權(quán)組合操作，做好止贏止損。關(guān)注國內(nèi)豬瘟疫情進展，中美最新貿(mào)易問題進展以及南美天氣影響。
【白糖期貨和期權(quán)】外盤方面，5月原糖收高0.03美分，或0.2%，報每磅12.81美分。
現(xiàn)貨方面，柳州中間商站臺報價5270-5290；較前一交易日報價上調(diào)40；南寧中間商站暫無報價，總體市場成交一般。
基本面：目前不完全統(tǒng)計，廣西累計收榨57家糖廠，同比減少26家，18/19榨季廣西開榨糖廠比上榨季減少6家。
綜上，外糖保持震蕩，主力跌破13美分支撐，國內(nèi)糖價回落，鄭糖5月維持區(qū)間震蕩，波動區(qū)間5000-5200，操作上，主力合約短線偏空操作，設(shè)好止損。
期權(quán)方面，成交量PC比率顯示短期中性，從持倉量PC比率轉(zhuǎn)樂觀，波動率回落。操作上，操作上，進行熊市看漲價差策略，近期寬幅震蕩，可進行同時賣出SR1905-C-5100和SR1905-P-5100的跨式策略。
【橡膠】上海市場17年國營全乳（云象）報價在11100（+50）元/噸；越南3L報價11150（+50）元/噸；泰國3號煙片12950（0）元/噸；云南18年全乳膠11400（0）元/噸。泰國合艾原料市場生膠片51.88（+0.23）泰銖/公斤；泰三煙片54.45（+0.05）泰銖/公斤；田間膠水51.5（0）泰銖/公斤；杯膠41.5 （0）泰銖/公斤。合成膠：華東地區(qū)齊魯石化丁苯橡膠1502市場價11000（0）元/噸；順丁橡膠市場價11200（0）元/噸。
1、ANRPC：2019年天然橡膠種植面積、割膠面積保持增長，單產(chǎn)出現(xiàn)下滑。2、3月挖掘機銷量同比增長15.7% 。3、乘聯(lián)會：中國3月份廣義乘用車零售銷量同比減少12% 。
庫存情況及開工率：青島保稅區(qū)庫存 11.2 萬噸（-5.06）；上期所總共庫存?zhèn)}單424500噸，-100噸。
重卡銷量創(chuàng)單月新高，疊加建筑業(yè) PMI 同環(huán)比回升，表明基建托底作用逐步顯現(xiàn)，加之原油繼續(xù)反彈，均提振利市場，短期將繼續(xù)反彈，但中期價格壓力仍在。操作上，短線操作或觀望，設(shè)好止損。
【焦煤焦炭】
焦炭方面，現(xiàn)貨市場平穩(wěn)運行，焦炭經(jīng)過三輪下調(diào)后，價格已到低位，多數(shù)焦企表示利潤已至低位或瀕臨虧損，焦炭價格已觸底，加之貿(mào)易商近期詢價積極，焦炭市場心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，且河北地區(qū)鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)繼續(xù)增多，焦炭需求上升，情況可能好轉(zhuǎn)，對焦炭市場有一定利好，但由于目前鋼廠焦炭庫存還處于中高位，采購心態(tài)低迷按需采購為主，接貨積極性一般，消耗庫存仍需一定時間，對于焦炭價格仍有較強的話語權(quán)，短期維穩(wěn)的可能性較大，港口方面，準一級焦報1950元/噸左右，場地現(xiàn)匯價，賣方出貨仍較謹慎，目前接單多為期現(xiàn)投資公司，但多為壓價采購，商家出貨意愿不強，港口實際成交較為乏力，多以觀望為主。
期貨方面，主力合約整體維持寬幅震蕩，波動加大，操作上，短線操作，設(shè)好止損，上方阻力2070一線。
焦煤方面，短期焦炭市場供需面仍偏寬松運行，難有明顯改觀，焦企仍控制采購，以小單采購為主，多數(shù)煤礦、洗煤廠價格繼續(xù)下調(diào)，部分煤礦為緩解庫存壓力，價格繼續(xù)下探，其中臨汾地區(qū)1/3焦煤價格再次下調(diào)，但隨著焦炭價格企穩(wěn)，部分煤礦有挺價意向，業(yè)內(nèi)認為焦煤下行空間或?qū)⑹照w來看近期焦煤價格或持穩(wěn)運行。
焦煤期貨方面，隨著兩會過后煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，焦煤價格阻力加大，主力5月合約偏弱震蕩，關(guān)注1260以上阻力，短線偏空操作，設(shè)好止損。

濮翠翠
【豆粕】美豆期貨周三收盤上漲，因暴風(fēng)雪可能會令美國中西部部分地區(qū)的春季播種推遲。貿(mào)易談判繼續(xù)取得進展，樂觀情緒給市場增添了支持。國內(nèi)方面，因榨利較好，中國油廠買入積極，第二季度大豆到港量大增，此外若中美貿(mào)易談判最終達成協(xié)議，對美國大豆大量進口將直接增加國內(nèi)的供應(yīng)壓力。沿海豆粕價格2480-2550元/噸一線，較前日穩(wěn)中跌10-30元/噸，供需面利空粕價，豆粕未能有效突破2650附近的壓力，近期的上漲節(jié)奏被打亂，或回歸弱勢。
【油脂】馬來西亞棕櫚油局(MPOB)報告顯示3月末該國棕櫚油庫存環(huán)比下降4.6%至292萬噸，而產(chǎn)量環(huán)比增加8.3%至167萬噸，此外出口跳增22.4%至162萬噸。但報告的庫存和產(chǎn)量均高于此前市場的預(yù)期，對市場造成偏空影響，馬棕油期貨周三收跌約2%。國內(nèi)沿海24度棕櫚油價格大多在4490-4570元/噸，部分波動10-30元/噸，沿海一級豆油主流價格5400-5520元/噸，部分漲20-30元/噸，局部跌10元/噸。國內(nèi)菜籽類商品供需平衡關(guān)系受政策影響較大，關(guān)注中加關(guān)系后續(xù)進展。近期原油表現(xiàn)強勁令油脂下跌動能減小，豆油期價近期于5570-5650區(qū)間震蕩。

鐘詩怡
【銅】
本周由于增值稅下調(diào)至13%政策落地，現(xiàn)貨高升水迅速下降，現(xiàn)貨銅價格也出現(xiàn)下跌，因此精廢價差也大幅收窄至100元附近。上周銅精礦加工費TC下降1美元/噸至66-72美元/噸。隨著消費旺季的逐漸體現(xiàn)，現(xiàn)貨下游接貨意愿明顯提升，市場成交以貿(mào)易商之間為主，成交較3月下旬增多。
外盤方面，LME銅收低0.4%，報每噸6,464美元；交投最活躍的COMEX 5月期銅合約下滑0.85美分或0.3%，報每磅2.9255美元。內(nèi)盤方面，滬銅主力1906合約于49540元/噸，開盤后價格小幅上抬后，緩慢回調(diào)下行，午后，受外盤影響，銅價表現(xiàn)上揚，盤尾小幅回落至49570元/噸，跌幅0.1%。夜盤滬銅跳空低開開于49380元/噸，夜盤維持在49450元/噸附近小幅波動，收于49460元/噸，跌幅0.4%。根據(jù)SMM了解，LME銅庫存減750噸至197525噸，上期所銅增加259噸至158924噸 。上海電解銅現(xiàn)貨對當月合約報升水20元/噸~升水140元/噸，平水銅成交價格49320元/噸~49400元/噸，升水銅成交價格49420元/噸~49500元/噸。 
    整體看來，預(yù)計今日銅價運行區(qū)間為49300－49700元/噸。
【鎳】 
近期鎳價的核心矛盾在于2季度鎳生鐵投放壓力集中顯現(xiàn)，山東鑫海1-2月陸續(xù)出鐵3臺，第4臺在3月順利出鐵，第5臺已于技巧你投料，剩下3臺預(yù)計7月前投產(chǎn)完畢。印尼金川1臺熱礦爐預(yù)計4月烘爐，青山新增3月底有望出鐵。需求方面，不銹鋼社會庫存累庫明顯，而不銹鋼利潤走低鋼廠采購原料的積極性下降，高庫存帶來的負反饋將隨之傳導(dǎo)至鎳價。
外盤方面，LME鎳收盤沒有成交，但買盤最后報13,230美元，跌幅為0.1%。內(nèi)盤方面，滬鎳1906開于103300元/噸，整日，多空雙方圍繞103200元/噸關(guān)口上下波動，午前滬鎳一度向下突破，探底102620元/噸后，迅速反抽，抹平全部跌幅，收于103310元/噸，漲幅0.43%。夜盤滬鎳開于103110元/噸，盤初在繼續(xù)在103200元/噸附近波動，之后快速拉升至104000元/噸一線，隨后震蕩下行，收于102930元/噸，跌幅0.25%。根據(jù)SMM了解，LME鎳庫存持平至179442噸，上期所鎳減少35噸至7678噸。俄鎳較無錫1904普遍升水350-400元/噸，金川鎳較無錫1904合約報升水1000-1100元/噸，亦有個別貿(mào)易商報升水1200元/噸。早間交易時段，市場俄鎳報價范圍比較集中，高低端具體水平與貿(mào)易商庫存情況差異有關(guān)。下游零星采購，俄鎳成交量不多，金川鎳成交相對更加清淡，早間成交時段市場整體交易量明顯不如昨日。
整體來看，預(yù)計滬鎳主力合約1906運行區(qū)間102000~104000元/噸。  

注：本建議只代表分管各品種的研究員的個人意見，若采用，則每個方案最多只可用總權(quán)益的10%入市，并要求嚴格止損和止贏，此建議僅供參考，期市有風(fēng)險，投資需謹慎。