濮翠翠
【豆粕】美豆期貨周五收跌，全球油籽供應(yīng)龐大，南美豐產(chǎn)新豆上市，美國(guó)大豆出口銷售平平，美元匯率持續(xù)走強(qiáng)。美中貿(mào)易談判沒(méi)有出臺(tái)新的進(jìn)展消息，也影響到市場(chǎng)人氣。CFTC公布的持倉(cāng)報(bào)告顯示，投機(jī)基金在美豆期貨以及期權(quán)上大幅增持凈空單，目前已達(dá)到至少2003年以來(lái)的最高凈空單持倉(cāng)。市場(chǎng)處于明顯的看空情緒之中。國(guó)內(nèi)方面，5月中旬前南美大豆將集中到港，整體大豆供應(yīng)寬松。進(jìn)口大豆現(xiàn)貨壓榨利潤(rùn)和盤面套保利潤(rùn)持續(xù)回升，油廠壓榨積極性較高，豆粕供應(yīng)增加。連粕價(jià)格震蕩偏弱。
【油脂】馬棕油周五下半場(chǎng)交易中跌逾2%，相關(guān)油脂品種價(jià)格走軟構(gòu)成拖累。此外對(duì)4月庫(kù)存僅小幅下滑的預(yù)期也造成偏空氛圍。根據(jù)三家船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)周四公布的數(shù)據(jù)，馬來(lái)西亞4月1-25日棕櫚油出口量較上月同期增加1.4%-8.9%。外盤油脂破位下行嚴(yán)重沖擊國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)看漲信心，4-5月進(jìn)口大豆和進(jìn)口植物油預(yù)計(jì)保持較高水平，而國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)缺乏需求亮點(diǎn)，整體庫(kù)存壓力偏大，供過(guò)于求的基本格局明顯。周五夜盤期間原油出現(xiàn)大幅下挫，也將拖累今日油脂整體走勢(shì)，繼續(xù)空頭思路對(duì)待。

鐘詩(shī)怡
【銅】
上周銅精礦加工費(fèi)TC維持在65-69美元/噸；供應(yīng)端:4月有7家冶煉廠檢修，但電解部分延后，實(shí)際影響集中在5月。隨著國(guó)內(nèi)一季度較好宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)落地后，而國(guó)內(nèi)需求并沒(méi)有明顯起色。目前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)依舊在下游消費(fèi)回升與國(guó)內(nèi)煉廠檢修上，消費(fèi)回升庫(kù)存持續(xù)季節(jié)性去化，但銅價(jià)上漲還缺乏點(diǎn)動(dòng)力。
外盤方面，LME三個(gè)月期銅收高0.6%，報(bào)每噸6,400美元，但本周收低逾1%；交投最活躍的COMEX 5月期銅合約上漲2.50美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅2.8865美元。內(nèi)盤方面，早間滬銅1906合約開于48810元/噸，開盤后重心徘徊于日均線48840元/噸附近反復(fù)震蕩，期間探低48800元/噸，隨后跟隨外盤緩慢上移，午后短線探高48940元/噸后，重心再度回落，盤尾拉漲，收盤48970元/噸，跌幅0.47%。夜盤滬銅低開于48950元/噸，盤初繼續(xù)下行，探底48820元/噸，之后反彈拉升，收于48910元/噸，漲幅0.10%。根據(jù)SMM了解，LME銅庫(kù)存增1100噸至195900噸，上期所銅減少2405噸至126202噸。上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)貼水70~升水50元/噸，平水銅成交價(jià)格48750元/噸~48820元/噸，升水銅成交價(jià)格48840元/噸~48900元/噸。
整體看來(lái)，預(yù)計(jì)今日銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間為48700－49100元/噸。
【鎳】 
當(dāng)前鎳市基本面依然較弱，隨著菲律賓鎳礦的大量出貨，下游不銹鋼庫(kù)存持續(xù)積累，供應(yīng)失衡或?qū)е骆噧r(jià)后期承壓下行。此外，近期俄鎳進(jìn)口窗口近期打開，后期國(guó)內(nèi)精鎳進(jìn)口量或增加，上期所去庫(kù)存將放緩。不銹鋼價(jià)格繼續(xù)疲弱運(yùn)行，鋼廠降價(jià)促成交為主，鋼廠已逐漸施壓至鎳鐵端，短期鎳價(jià)將繼續(xù)承壓運(yùn)行。
外盤方面，LME鎳價(jià)在電子交易中上漲0.9%，報(bào)每噸12,440美元。內(nèi)盤方面，滬鎳1906開于97520元/噸，午前滬鎳震蕩上行，一度摸高98590元/噸，隨后震蕩回落，午后滬鎳走出N字型，探底97470元/噸后再次突破9.8萬(wàn)關(guān)口未果后回落，收于97770元/噸，漲幅0.03%。夜盤滬鎳低開于97650元/噸，開盤后一路震蕩上行，98000關(guān)口再次受阻窄幅波動(dòng)，收于98200元/噸，漲幅0.50%。根據(jù)SMM了解，LME鎳庫(kù)存減168噸至174360噸，上期所鎳減少18噸至7919噸。俄鎳較無(wú)錫1905普遍升水700元/噸，本月發(fā)票，下月發(fā)票報(bào)升水600元/噸。金川鎳較無(wú)錫1905合約報(bào)升水3400元/噸，本月發(fā)票。下月發(fā)票報(bào)升水3200元/訂。
整體來(lái)看，預(yù)計(jì)滬鎳主力合約1906運(yùn)行區(qū)間97000~99000元/噸。  

注：本建議只代表分管各品種的研究員的個(gè)人意見，若采用，則每個(gè)方案最多只可用總權(quán)益的10%入市，并要求嚴(yán)格止損和止贏，此建議僅供參考，期市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。