截止到2019年8月16日的一周，全球油籽市場價格大多下跌，因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)衰退陰影不散，美國大豆作物狀況穩(wěn)定，美豆出口銷售依然不振。與此同時，美國農(nóng)業(yè)部8月份供需報告的大豆播種面積數(shù)據(jù)低于預(yù)期，中美貿(mào)易關(guān)系有緩和跡象，加劇市場波動。

    周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）的2019年11月大豆期約比一周前下跌12美分，報收879.75美分/蒲式耳。美灣1號黃大豆的駁船報價為每蒲917.25美分，比一周前下跌7.5美分。Euronext交易所2019年11月油菜籽期約報收380歐元/噸，比一周前上漲5.75歐元。洲際交易所（ICE）的11月油菜籽期約比一周前下跌1.7加元，報收452.40加元/噸。阿根廷大豆在上河的現(xiàn)貨報價為320美元/噸，比一周前下跌3美元，F(xiàn)OB價格。阿根廷豆粕在上河的現(xiàn)貨報價為每噸301.53美元，比一周前下跌8.54美元。周五大連商品交易所2020年1月大豆期貨結(jié)算價為3,414元，比一周前下跌51元。

    首先回顧一下中美貿(mào)易戰(zhàn)的最新進(jìn)展。在近期美國股市大幅下挫后，特朗普總統(tǒng)顯然從早先強(qiáng)硬的立場上有所后退。周二美國總統(tǒng)特朗普宣布推遲對中國部分產(chǎn)品加征10%關(guān)稅，從原定的9月1日推遲到12月15日。市場期待著美國推遲加征關(guān)稅能夠吸引中國恢復(fù)采購美國大豆，但是顯然這只是一廂情愿，因?yàn)橹袊竺绹∠诱麝P(guān)稅。

    周三（8月14日）道瓊斯指數(shù)暴跌800點(diǎn)，創(chuàng)下今年最大單日跌幅，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示世界經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)一步放慢。美國國債收益率曲線倒掛發(fā)出美國經(jīng)濟(jì)衰退的警報。就在8月14日美股暴跌當(dāng)日，非常關(guān)注股市表現(xiàn)的特朗普總統(tǒng)就召集摩根大通、美國銀行和花旗集團(tuán)負(fù)責(zé)人開會。這幾位高管向特朗普通報了貿(mào)易戰(zhàn)的不良后果。周四，特朗普對記者說，美國和中國談得非常好，他認(rèn)為中國想要達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，美國和中國的貿(mào)易戰(zhàn)會很快結(jié)束（the trade war with Beijing will be fairly short）。

    接下來回顧一下美國農(nóng)業(yè)部周初發(fā)布的月度供需報告。重新調(diào)查后的美國大豆播種面積為7670萬英畝，低于6月份預(yù)估的8000萬英畝。美國農(nóng)業(yè)部本月預(yù)計今年美國大豆產(chǎn)量為36.8億蒲，同比減少19%。大豆單產(chǎn)預(yù)測數(shù)據(jù)不變，仍為48.5蒲/英畝，高于分析師預(yù)期的47.4蒲/英畝，低于去年的51.6蒲/英畝。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計美國2019/20年度大豆出口為17.75億蒲，比上月預(yù)測值低1億蒲。2019/20年度美國大豆期末庫存預(yù)測值下調(diào)4000萬蒲，為7.55億蒲。本月美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測全球大豆貿(mào)易量為1.49億噸，上年度為1.48億噸；巴西大豆出口預(yù)計為7600萬噸，和上年持平。中國大豆進(jìn)口預(yù)計為8500萬噸，高于上年的8300萬噸，均比上月預(yù)測值調(diào)低了200萬噸，也顯著低于貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)前2017/18年度的進(jìn)口量9400萬噸。

    從美國大豆生長情況看，美國農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展周報顯示美國大豆優(yōu)良率連續(xù)四周保持穩(wěn)定。截止到8月11日，優(yōu)良率比例為54%，和一周前持平，去年同期66%。大豆結(jié)莢率為54%。本周中西部地區(qū)天氣整體良好，氣象預(yù)報顯示未來幾周美國中西部主產(chǎn)區(qū)將會出現(xiàn)一些降雨。

    從出口情況看，美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報告顯示，截至8月8日的一周,美國2018/19年度大豆凈銷售量減少10.99萬噸，主要因?yàn)橹袊∠唵巍?018/19年度迄今美國大豆出口銷售總量達(dá)4866萬噸，同比減少17%。

    從壓榨情況看，美國全國油籽加工商協(xié)會(NOPA)稱，7月份會員的大豆壓榨量為1.68093億蒲，遠(yuǎn)高于報告出臺前分析師預(yù)期的1.55826億蒲，比6月份的1.48843億蒲高出12.93%，比2018年7月份的前歷史紀(jì)錄1.67733億蒲高出0.21%。

    本周行業(yè)人士稱，盡管美國政府本周宣布將推遲對中國產(chǎn)品加征新的關(guān)稅，但是中國買家仍在考慮從巴西采購大豆。福斯通公司亞洲商品分析師Darin Friedrichs稱，中國沒有任何理由因此入市采購美國大豆。目前仍有多達(dá)300萬噸的美豆尚未裝運(yùn)到中國。分析師稱，雖然去年12月份以來中美已經(jīng)進(jìn)行十幾輪談判，但根本問題仍未得到解決。一位貿(mào)易商稱，推遲加征關(guān)稅并不意味著雙方?；稹Ｗ灾芏绹七t加征關(guān)稅以來，中國大豆市場一直處于觀望之中，買家并未積極詢盤美國大豆。中國買家對于在此時購買美國產(chǎn)品持謹(jǐn)慎態(tài)度。與此同時，由于中國需求旺盛，巴西大豆價格堅(jiān)挺。據(jù)報道稱，一筆巴西大豆的成交價格是比CBOT11月大豆期價每蒲式耳高出222美分。貿(mào)易商稱，9月巴西大豆基差依然高企，因?yàn)橘u家對中國需求充滿信心。

    德國漢堡的行業(yè)刊物《油世界》稱，中國限制進(jìn)口美國大豆將造成今年下半年的進(jìn)口大豆供應(yīng)趨緊。今年7月到12月期間中國從美國進(jìn)口的大豆估計只有800萬噸，從南美和其他地區(qū)進(jìn)口的大豆預(yù)計為4000到4100萬噸。

    中國農(nóng)業(yè)部周一將2018/19年度中國大豆進(jìn)口預(yù)測數(shù)據(jù)下調(diào)到8350萬噸，比早先預(yù)測值低150萬噸，因?yàn)?月份的進(jìn)口低于預(yù)期。中國從俄羅斯、烏克蘭、哈薩克斯坦以及其他國家的菜籽油進(jìn)口量大幅提高，而且還從阿聯(lián)酋和白俄羅斯進(jìn)口了菜籽油。2018/19年度中國菜籽油進(jìn)口量預(yù)計提高到125萬噸，高于7月份預(yù)測的93萬噸。

    從南美來看，巴西農(nóng)業(yè)部下屬國家商品供應(yīng)公司（CONAB）在重新審查2018年和2019年的大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)，因?yàn)檫@些數(shù)據(jù)顯著低于一些私人機(jī)構(gòu)的預(yù)測值。比如巴西植物油行業(yè)協(xié)會預(yù)測今年巴西大豆產(chǎn)量為1.176億噸，高于CONAB預(yù)測的1.15億噸。ABIOVE預(yù)計今年巴西將出口大豆7200萬噸，而按照CONAB的產(chǎn)量預(yù)測，出口不了這么多大豆。

    德國農(nóng)業(yè)合作社組織——萊夫艾森協(xié)會（DRV）稱，2019年德國冬季油菜籽產(chǎn)量預(yù)計為279萬噸，比上年減少23.7%，創(chuàng)下22年來的最低產(chǎn)量，因?yàn)椴シN面積下滑。德國是歐盟的最大油菜籽生產(chǎn)國。7月底和8月初德國出現(xiàn)酷熱天氣，氣溫達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)，導(dǎo)致一些地區(qū)的作物單產(chǎn)和質(zhì)量受到損害。

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