中國證券報(bào)報(bào)道：數(shù)據(jù)顯示，鄭糖期貨主力2001合約、A股糖產(chǎn)業(yè)指數(shù)10月以來累計(jì)分別上漲3.68%、1.47%。

　　分析人士表示，現(xiàn)貨市場價格堅(jiān)挺、食糖庫存處于低位水平以及廣西糖廠開榨可能推遲的消息等均對鄭糖期價形成利好支撐。不過，短期來看，由于期價受資金影響較大，且進(jìn)口糖成本遠(yuǎn)低于國內(nèi)糖價，而國儲庫存又非常充足，6000元/噸關(guān)口或存在阻力，但長期來看，價格仍有上升空間。

　　股期聯(lián)動上漲

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，10月31日，鄭糖期貨放量大漲，主力2001合約最高上摸5741元/噸，創(chuàng)下2018年1月中旬以來新高，收報(bào)5718元/噸，漲2.09%，日內(nèi)該合約成交量增113.3萬手至211.9萬手，持倉量增18.2萬手至85.4萬手。而本月以來，該合約累計(jì)漲幅為3.68%。

　　方近期，鄭糖期價走勢偏強(qiáng)主要是受四方面因素影響：一，相對于食糖現(xiàn)貨市場而言，國內(nèi)鄭糖期貨價格較為偏低；二，無論是食糖現(xiàn)貨庫存還是期貨庫存，均處于低位水平；三，廣西糖廠開榨可能推遲，據(jù)傳聞要到11月20日之后才開始啟動；四，國際食糖供需格局在2020年可能會出現(xiàn)短缺，糖價存在上漲的潛能。

　　受外盤ICE原糖上漲及預(yù)期廣西食糖將減產(chǎn)的消息刺激，近期鄭糖起價展開一波強(qiáng)勢反彈行情，周四主力合約更是突破5700元/噸關(guān)口。與此同時，國內(nèi)食糖現(xiàn)貨市場報(bào)價大幅上漲，廣西食糖現(xiàn)貨價格已達(dá)到6050元/噸，云南則上調(diào)至5900元/噸以上，亦對鄭糖期價形成一定的支撐作用。

　　不僅如此，近期A股食糖板塊也出現(xiàn)聯(lián)動上漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，10月31日，糖產(chǎn)業(yè)指數(shù)最高至739.68點(diǎn)，創(chuàng)下10月15日以來新高，收報(bào)729.93點(diǎn)，本月以來累計(jì)漲幅達(dá)1.47%。

　　短期擾動因素較多

　　從基本面來看，張向軍表示，供應(yīng)方面，目前國內(nèi)現(xiàn)有食糖庫存水平較低，且新糖上市數(shù)量還較少。需求方面，雖然下游消費(fèi)暫時不旺，但由于明年春節(jié)較往年有所提前，預(yù)計(jì)今年11月下旬起消費(fèi)需求會明顯增加。

　 從進(jìn)口情況來看，9月我國進(jìn)口糖42萬噸，環(huán)比減少10%，同比增長54.76%；2019年1月-9月我國累計(jì)進(jìn)口239萬噸，同比增加42萬噸，同比增幅17.57%。鑒于全年進(jìn)口量可能為280萬噸-300萬噸，后期進(jìn)口糖對國內(nèi)構(gòu)成的沖擊將相對有限。截至9月底，全國食糖工業(yè)庫存為35萬噸，處于相對低位水平。目前在北方甜菜糖全部開榨、全力生產(chǎn)新糖的同時，廣西開榨時間也成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。近日廣西相關(guān)部門要求糖廠將開榨時間推遲到11月20日后，僅允許少數(shù)幾家糖廠在11月20日前開榨。另外，從本榨季食糖生產(chǎn)形勢來看，干旱使得廣西甘蔗產(chǎn)量造成實(shí)質(zhì)影響，雖然預(yù)計(jì)糖分提升，但2019/2020年榨季廣西的食糖產(chǎn)量仍不樂觀。預(yù)計(jì)新榨季廣西食糖產(chǎn)量在575萬噸-594萬噸，較2018/2019年榨季下降40萬噸-59萬噸。

　　目前市場利好因素已得到較大程度消化，對鄭糖期價后期走勢不宜過于樂觀。當(dāng)前，食糖處于消費(fèi)淡季之時，后期新糖將陸續(xù)上市，鄭糖遠(yuǎn)月合約存在的供應(yīng)放量預(yù)期將壓制價格。此外，在鄭糖大漲后需謹(jǐn)防回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，壓力位在5750元/噸。關(guān)注11月1日-2日在昆明召開的全國食糖產(chǎn)銷會議的相關(guān)消息面指引。

　　就短期走勢而言，鄭糖期價受資金影響較大，且進(jìn)口糖成本遠(yuǎn)低于國內(nèi)糖價，而國儲庫存又非常充足，6000元/噸關(guān)口或存在阻力。不過，長期來看，鄭糖期貨價格仍有上升空間，2020年大部分時間可能會在6000元/噸上方運(yùn)行。

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