1、國內(nèi)豆粕市場持續(xù)承壓于巨量供應(yīng)壓力，虛高報價跌幅較大

近期，國內(nèi)豆粕市場持續(xù)承壓于近月進口大豆巨量到港預(yù)期，本周初，我國北方部分價格虛高的經(jīng)銷商現(xiàn)貨報價大幅下跌，且拋貨意愿相對較強；部分油廠已把遠月豆粕一口價報到了2900元/噸以下，當(dāng)前現(xiàn)貨價格在3060元/噸-3150元/噸，5月提貨合同2830元/噸-2930元/噸，現(xiàn)貨與遠月價差高達200元/噸-250元/噸。從本周來看，進口大豆到港至壓榨端都將開始緩慢增長，可以預(yù)見的是大豆及豆粕庫存最緊張的階段正在度過，而紙面上充足的供應(yīng)和良好的榨利，先會向現(xiàn)貨端施壓，這也是目前國內(nèi)市場能夠達成的共識。今年5-6月國內(nèi)進口大豆平均到港量980-1000萬噸之多，而美豆期價以及南美海運費都在相較歷史的低位水平，都將會給國內(nèi)油廠足夠的開機動力。

進入4月下旬，國內(nèi)油廠大豆壓榨量較前期有所增加，部分開機率較高的油廠提貨緊張狀況較前期有所好轉(zhuǎn)，但因整體豆粕庫存基數(shù)處于低位，且多數(shù)油廠仍嚴格限制開單，因而預(yù)計4月下旬豆粕庫存暫時仍難有效回升。此前油廠開機率偏低的廣東地區(qū)，已于上周末系數(shù)恢復(fù)生產(chǎn)，油廠限量提貨略有好轉(zhuǎn)，下游采購也因看空后期行情而有所轉(zhuǎn)淡，但油廠基本零庫存、現(xiàn)產(chǎn)現(xiàn)銷，供應(yīng)毫無壓力，再加上遠月合同也超賣，因而惜售意愿仍然較強。根據(jù)匯易大數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至4月17日國內(nèi)主流油廠豆粕庫存量僅為15.5萬噸，創(chuàng)下有數(shù)據(jù)統(tǒng)計以來的新低。但應(yīng)提到目前國內(nèi)豆粕市場的一個現(xiàn)象，即提貨越緊張，飼料廠商越是繼續(xù)買入現(xiàn)貨合同，這無形中也延長了合同執(zhí)行時間，這意味著在普遍看弱5月寬松格局下的行情同時，也放大了局部可能會再次出現(xiàn)供應(yīng)緊張局面的可能性。

根據(jù)匯易來自市場消息顯示，去年三季度以來大型養(yǎng)殖集團/養(yǎng)殖場的商轉(zhuǎn)種，加上今年2月份以來加價收購仔豬方式外購豬源，使得4月份以來我國飼料養(yǎng)殖業(yè)需求呈現(xiàn)爆發(fā)性增長，其中4月份整體上升20%-30%，個別上升40%，而其中60%體現(xiàn)在豬料增長中。而一季度以來由于利潤帶動的產(chǎn)能擴張，我國禽料消耗量也出現(xiàn)同比增長態(tài)勢，但環(huán)比則因目前處于出欄期則相對較弱，此外由于冷凍庫容量較高，因而可能會影響到后期補欄形勢，值得關(guān)注。此外值得關(guān)注的是，區(qū)域性豆粕配方比例調(diào)整節(jié)奏的差異性，如北方市場豆粕雜粕價格整體偏高，因而中大豬、禽料的豆粕配方比例沒有太大幅度調(diào)整、基本位于相對高位，而南方市場則因葵花仁粕的到貨，禽料中豆粕添加比例反而是調(diào)低。

總體來看，匯易網(wǎng)資訊認為，今年3-4月份我國進口大豆的部分延遲到港以及豆粕庫存偏緊格局，都將在5-7月份集中釋放，從4月下旬開始國內(nèi)油廠進口大豆陸續(xù)到貨、開機率也處于逐漸回升狀態(tài)，但由于下游積壓的提貨需求，使得豆粕供應(yīng)緊張態(tài)勢仍將持續(xù)。因預(yù)期后續(xù)供應(yīng)持續(xù)施壓行情，尤其是貿(mào)易商擔(dān)心后期豆粕基差下跌，出貨意愿較強，本周初東莞地區(qū)5月合同價格已出現(xiàn)對應(yīng)M2009-20的基差報價。短期我們應(yīng)繼續(xù)關(guān)注南美裝運物流節(jié)奏、美豆播種天氣形勢、國內(nèi)油廠進口大豆到貨節(jié)奏和復(fù)開機比例。

來源：中國匯易網(wǎng)；作者：XXX；農(nóng)產(chǎn)品期貨網(wǎng)轉(zhuǎn)載本文僅為傳播更多信息為目的，并不表示本網(wǎng)認可文中作者觀點。若轉(zhuǎn)載文章作者有認為本網(wǎng)有不妥之處，請致電本網(wǎng)010-51289506聯(lián)系，本網(wǎng)將立即與您磋商并解決相關(guān)事宜。

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