中國央行三季度貨幣執(zhí)行報告：既不讓市場缺錢，又不讓市場的錢溢出來

　北京11月26日消息：中國央行今日發(fā)布2020年三季度貨幣政策執(zhí)行報告。

　　央行在報告中稱，今年以來已推出涉及9萬億元貨幣資金的貨幣政策應(yīng)對措施，前10個月金融部門向?qū)嶓w經(jīng)濟讓利約1.25萬億元。

　　央行強調(diào)，下一階段，將完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機制，根據(jù)宏觀形勢和市場需要，科學(xué)把握貨幣政策操作的力度、節(jié)奏和重點，既保持流動性合理充裕，不讓市場缺錢，又堅決不搞“大水漫灌”，不讓市場的錢溢出來。

　　在利率改革上，央行表示要健全市場化利率形成和傳導(dǎo)機制，持續(xù)深化LPR改革，鞏固市場化LPR報價機制，督促金融機構(gòu)更好地將LPR嵌入貸款FTP中，增強貸款內(nèi)外部定價與LPR的聯(lián)動性，用改革的辦法促進融資成本進一步下行，提高貨幣政策傳導(dǎo)效率。

　　在債券制度建設(shè)上，央行表示要積極完善債券市場管理制度建設(shè)，促進公司信用類債券信息披露標準統(tǒng)一。堅持市場化、法治化原則，完善債券違約風(fēng)險防范和處置機制。

　　在貨幣政策上，央行表示要搞好跨周期政策設(shè)計，促進經(jīng)濟總量平衡、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、內(nèi)外均衡。建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度，完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機制，健全市場化利率形成和傳導(dǎo)機制，構(gòu)建金融有效支持實體經(jīng)濟的體制機制，處理好內(nèi)外部均衡和長短期關(guān)系，盡可能長時間實施正常貨幣政策，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。

　　在房地產(chǎn)調(diào)控上，央行表示要牢牢堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，堅持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段，堅持穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期，保持房地產(chǎn)金融政策的連續(xù)性、一致性、穩(wěn)定性，實施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度。

　　值得注意的是，央行認為目前物價漲幅總體延續(xù)下行走勢，不存在長期通脹或通縮的基礎(chǔ)：

　　2020年7、8月，受部分省份汛情影響，肉菜類價格一度有所回升，各部門多舉措保供穩(wěn)價，貨幣政策堅持穩(wěn)健，近期已趨于回落。9月CPI漲幅已回落至2%以下，初步估計全年CPI漲幅均值將處于合理50區(qū)間。工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)復(fù)蘇向好，內(nèi)外需逐步回暖，PPI在第三季度各月均實現(xiàn)環(huán)比正增長，同比降幅總體呈收窄態(tài)勢。不過，未來全球疫情演進及防控措施對供給端的沖擊還有不確定性，基數(shù)效應(yīng)、春節(jié)錯位等因素可能對CPI形成一定擾動，仍需對短期物價走勢保持密切關(guān)注。中長期看，我國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，總供求基本平衡，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進，市場機制作用得到更好發(fā)揮，貨幣政策保持穩(wěn)健，貨幣條件合理適度，不存在長期通脹或通縮的基礎(chǔ)。

　　在化解金融風(fēng)險上，央行認為目前金融風(fēng)險隱患上升。金融市場表現(xiàn)與經(jīng)濟基本面脫節(jié)，在實體經(jīng)濟復(fù)蘇脆弱、公司盈利預(yù)期下調(diào)的背景下，全球股市強勁反彈，未來存在回調(diào)風(fēng)險。非銀行金融機構(gòu)脆弱性突出，流動性錯配明顯，一旦金融市場劇烈波動，可能面臨較大拋售壓力，并向銀行體系傳導(dǎo)。

　　對此，央行三季度報告里專門用一整段描述健全金融風(fēng)險預(yù)防、預(yù)警、處置、問責(zé)制度體系：

　　七是健全金融風(fēng)險預(yù)防、預(yù)警、處置、問責(zé)制度體系。維護金融安全，打好防范化解重大金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。健全金融風(fēng)險預(yù)防預(yù)警體系，對銀行體系開展全覆蓋的壓力測試，支持銀行特別是中小銀行多渠道補充資本和完善治理，加大不良貸款損失準備計提力度及核銷處置力度，增強金融機構(gòu)的穩(wěn)健性和可持續(xù)經(jīng)營能力。大力發(fā)展監(jiān)管科技，提高監(jiān)管的專業(yè)性、有效性和嚴肅性。穩(wěn)妥推進各項風(fēng)險化解任務(wù)，堅決不讓局部風(fēng)險發(fā)展成系統(tǒng)性風(fēng)險、區(qū)域性風(fēng)險演化為全國性風(fēng)險。加快健全金融風(fēng)險處置責(zé)任體系，壓實股東、各類債權(quán)人、地方政府和金融監(jiān)管部門責(zé)任。

　　對于世界經(jīng)濟金融形勢，央行列舉了三個值得關(guān)注的問題和趨勢：

　　一是全球疫情持續(xù)時間可能超預(yù)期。近期全球新增確診病例快速攀升，美國、歐洲疫情出現(xiàn)反彈，一些發(fā)展中經(jīng)濟體疫情蔓延加速，全球疫情可能將在較長時間內(nèi)持續(xù)，影響全球經(jīng)濟復(fù)蘇。

　　二是財政可持續(xù)性風(fēng)險值得關(guān)注。2020年美國預(yù)算赤字達到創(chuàng) 紀錄的3.1萬億美元，是2009年的兩倍多。據(jù)IMF估算，截至9月，全球為應(yīng)對疫情采取的財政措施占全球GDP之比約為12%，全球公共債務(wù)率將在2020年接近100%，公共債務(wù)未來很可能繼續(xù)攀升。IMF呼吁各國政府提高財政支出效率，在促進經(jīng)濟復(fù)蘇的同時解決龐39大的財政赤字和大規(guī)模公共債務(wù)問題。

　　三是金融風(fēng)險隱患上升。金融市場表現(xiàn)與經(jīng)濟基本面脫節(jié)，在實體經(jīng)濟復(fù)蘇脆弱、公司盈利預(yù)期下調(diào)的背景下，全球股市強勁反彈，未來存在回調(diào)風(fēng)險。非銀行金融機構(gòu)脆弱性突出，流動性錯配明顯，一旦金融市場劇烈波動，可能面臨較大拋售壓力，并向銀行體系傳導(dǎo)。

  
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