12月31日消息：12月30日，國內(nèi)期市收盤油脂油料漲幅居前，豆二漲近3%，菜粕、豆粕漲逾2%。

　  今年國內(nèi)三大油脂整體走勢(shì)先跌后漲，隨著新冠肺炎疫情來襲，相關(guān)品種期價(jià)在春節(jié)后大跌。隨著疫情得到控制，經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，各個(gè)品種觸底回升并開啟本年度油脂牛市行情。市場(chǎng)人士認(rèn)為，綜合來看，2021年全球大環(huán)境是“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇+疫苗+美元貶值預(yù)期”，大宗商品易漲難跌，油脂油料去庫存趨勢(shì)也大概率支撐價(jià)格上漲。

　　光大期貨豆類分析師侯雪玲告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，2021年油脂油料的價(jià)格底部大概率要高于2020年，但能否突破2020年的高點(diǎn)，重點(diǎn)還看供給題材的發(fā)酵。比如拉尼娜題材對(duì)南美大豆、葵花籽產(chǎn)量的影響情況，南美大豆的外運(yùn)情況，明年開始的新一輪油料作物的播種生長情況以及二季度開始產(chǎn)地棕油產(chǎn)量恢復(fù)情況等。

　　侯雪玲表示，油脂方面，不考慮國儲(chǔ)及中加關(guān)系不變的情況下，供需并沒有大矛盾，庫存預(yù)期攀升，由于豆油產(chǎn)量提高，棕櫚油進(jìn)口量萎縮。油脂庫存緊張的局面在明年一季度之前難以明顯改善，二季度后國內(nèi)油脂庫存有望恢復(fù)。

　　“一季度產(chǎn)地棕油供給偏緊張，尤其是馬來庫存壓力不大，南美產(chǎn)量變化決定油脂是高位振蕩還是弱勢(shì)運(yùn)行；二季度棕油產(chǎn)地供給恢復(fù)，累庫預(yù)期大，價(jià)格易單邊下挫；明年下半年隨著需求提高，油脂價(jià)格有望再次走高?！彼f。

　　金信期貨農(nóng)產(chǎn)品總監(jiān)傅博也認(rèn)為，目前商品市場(chǎng)通脹預(yù)期升溫，2021年一季度全球主要植物油供應(yīng)的擔(dān)憂情緒會(huì)依然主導(dǎo)市場(chǎng)，南美大豆和馬來西亞棕櫚油的產(chǎn)量將是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。二季度以后，隨著南美大豆產(chǎn)量基本確定，馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量開始恢復(fù)性上升，市場(chǎng)的焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向需求端，主要的關(guān)注點(diǎn)是疫苗出現(xiàn)后全球需求的樂觀預(yù)期和真實(shí)需求之間的差異。明年下半年，市場(chǎng)的重心將重回供應(yīng)端，各大油脂油料作物的生長和秋收至關(guān)重要。

　　“從平衡表角度來看，2021年全球植物油供應(yīng)偏緊，但并不會(huì)出現(xiàn)供應(yīng)短缺，因?yàn)榇蠖购妥貦坝偷念A(yù)期產(chǎn)量增加。國內(nèi)植物油的供應(yīng)在收儲(chǔ)結(jié)束后將重回寬松，因?yàn)榇蠖惯M(jìn)口量和壓榨量將繼續(xù)維持在歷史高位，而且動(dòng)物油脂和小品種油脂的產(chǎn)量也將增加?！备挡┱f。

　　豆粕方面，侯雪玲表示，高庫存將持續(xù)，需求影響去庫節(jié)奏、基差和豆粕走勢(shì)。她預(yù)計(jì)2020/2021年度飼料產(chǎn)量繼續(xù)增加，生豬飼料同比增幅在15%—20%，肉禽飼料同比下降4%—7%，水產(chǎn)飼料同比增長10%。最終飼料產(chǎn)量同比增長5%—9%，飼料增長變數(shù)在于冬季春季疾病、氣溫對(duì)養(yǎng)殖存欄恢復(fù)的影響。

　　“預(yù)計(jì)豆粕2020/2021年度消費(fèi)同比增加5%—9%，從時(shí)間窗口看下半年飼料消費(fèi)增加確定性更高，理由在于季節(jié)性加上2020年冬季養(yǎng)殖端疾病發(fā)生概率高影響2021年上半年飼料消費(fèi)。結(jié)合供給，二季度或是豆粕現(xiàn)貨基差壓力最大的時(shí)候。價(jià)差方面，中加關(guān)系不變下，豆菜粕價(jià)差預(yù)計(jì)維持季節(jié)性走勢(shì)，中加改善下，豆菜粕價(jià)差將傾向于擴(kuò)大?！焙钛┝嵴f。

　　格林大華期貨油脂油料分析師劉錦表示，由于2021年春節(jié)比去年晚了一個(gè)月，因此拉長了油脂和豆粕貿(mào)易商的備貨周期，并且國內(nèi)整體油脂庫存處于歷史偏低水平和國儲(chǔ)收儲(chǔ)等一系列利多因素疊加，所以預(yù)計(jì)在明年一季度油脂將會(huì)保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的格局，建議逢低買進(jìn)。同時(shí)，由于南美大豆尚未上市，拉尼娜減產(chǎn)預(yù)期仍在，2020/2021年度美豆期末庫存偏低，阿根廷港口工人罷工等一系列因素，將會(huì)令美豆期價(jià)保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，預(yù)期國內(nèi)豆粕05合約也將面臨較強(qiáng)支撐，逢低買進(jìn)為主，不追漲，控制節(jié)奏。

　　“隨著明年二季度巴西大豆開始陸續(xù)上市，拉尼娜減產(chǎn)預(yù)期的真?zhèn)我矊⒔視裕厝粫?huì)引起市場(chǎng)較大的震動(dòng)。如果證實(shí)，油粕期價(jià)將強(qiáng)者很強(qiáng)，保持逢低買進(jìn)；如果證偽，油粕期價(jià)將面臨一定的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，前期多頭可了結(jié)，波段性調(diào)整頭寸方向。到了三季度和四季度，進(jìn)入美豆生長關(guān)鍵期和美豆出口期，中美貿(mào)易新階段將會(huì)給美豆期價(jià)帶來較大的支撐，中國生豬存欄實(shí)質(zhì)性恢復(fù)將會(huì)給粕類價(jià)格帶來有效支撐，大概率粕類價(jià)格將會(huì)出現(xiàn)一定幅度上漲；經(jīng)過累庫的油脂也進(jìn)入消費(fèi)旺季，不論多空，油脂都將有亮眼表現(xiàn)。”劉錦說。

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