摘要：美國大豆出油率提高，提振豆油供應(yīng)增長10月份美國大豆出油率達(dá)到11.92磅/蒲，接近歷史最高紀(jì)錄。美國農(nóng)業(yè)部將2021/22年度出油率調(diào)高到11.75磅/蒲，高于上月預(yù)期的11.66磅/蒲；豆油產(chǎn)量預(yù)計達(dá)到283.2億磅，比上月預(yù)期調(diào)高近1.55億磅。美國豆油的國內(nèi)食品、飼料以及其他用量也調(diào)高到141.5億磅，因為替代植物油價格高企，菜籽油和棉籽油的消費下降。

　　美國國內(nèi)展望

　　美國豆油的國內(nèi)用量預(yù)計增長

　　10月份美國大豆壓榨量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.97億蒲，比2020年10月份的前紀(jì)錄高出近50萬蒲，相當(dāng)于每天大豆壓榨量高達(dá)635萬蒲。10月份美國豆粕產(chǎn)量為460萬短噸，環(huán)比增加19%，但是豆油產(chǎn)量增幅更大，環(huán)比增加21%，達(dá)到23.5億磅。10月份的大豆出粕率減少了0.5磅，為46.6磅/蒲；但是出油率增加0.1磅，為11.9磅/蒲。但是這些變化并未改變2021/22年度大豆壓榨預(yù)期。2021/22年度美國大豆壓榨量預(yù)計仍為21.9億蒲。2021/22年度美國大豆和豆油均價預(yù)估不變，分別為每蒲12.10美元和每磅65美分。豆粕價格預(yù)估上調(diào)5美元，為每短噸330美元。

　　2021/22年度美國大豆出油率從11.66磅/蒲上調(diào)到11.75磅/蒲。豆油產(chǎn)量也上調(diào)至257億磅。美國豆油的國內(nèi)食品、飼料以及其他工業(yè)用量也上調(diào)至141.5億磅，較上月預(yù)期高出1.5億磅，主要因為替代植物油價格飆升，以及菜籽油和棉籽油消費下滑。

　　本月美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計2020/21年度美國豆油用于生產(chǎn)生物燃料的用量為88.5億磅。在對美國環(huán)境保護(hù)署（EPA）建議的2020年到2022年可再生燃料強(qiáng)制摻混目標(biāo)進(jìn)行核查后，本月維持2021/22年度生物燃料行業(yè)的豆油用量數(shù)據(jù)不變，仍為110億磅，較上年增長22億磅，這一預(yù)測考慮到了2022年可再生柴油產(chǎn)能擴(kuò)張、原材料價格上漲，以及不同種類生物燃料的替代效應(yīng)。

　　美國能源信息署（EIA）的數(shù)據(jù)顯示近來可再生柴油產(chǎn)量增長。美國加利福尼亞州的低碳燃料標(biāo)準(zhǔn)（LCFS）、可再生燃料標(biāo)準(zhǔn)法案（RFS）以及摻混商的稅收抵免政策，有助于鼓勵豆油這種原料的產(chǎn)能增長。過去幾年美國可再生柴油產(chǎn)量增長，而生物質(zhì)柴油的總產(chǎn)量相對穩(wěn)定，使得可再生柴油在生物質(zhì)柴油產(chǎn)量中的比例提高?？稍偕裼彤a(chǎn)量增長則以犧牲生物柴油（即脂肪酸甲酯，簡稱FAME）生產(chǎn)為代價，因為過去一年豆油價格大幅上漲。事實上，2021年期間，可再生柴油以接近1:1的比例取代生物柴油生產(chǎn)?？稍偕裼彤a(chǎn)能預(yù)計大幅擴(kuò)張，表明未來生物燃料生產(chǎn)中的豆油用量將會提高。

　　近期美國環(huán)保署所出臺的生物燃料強(qiáng)制摻混目標(biāo)表明政府支持?jǐn)U大生物質(zhì)柴油的生產(chǎn)。市場也在相應(yīng)演變，可再生柴油已經(jīng)占到生物質(zhì)柴油總產(chǎn)量的30%。2022年可再生柴油產(chǎn)能預(yù)計將會大幅擴(kuò)張，表明豆油這種原料的價格仍將居高不下，這也將導(dǎo)致生物柴油（FAME）與可再生柴油生產(chǎn)商加劇原料競爭。由于2022年豆油有望擴(kuò)大在生物燃料生產(chǎn)中的份額，盈利機(jī)會將會是今后生產(chǎn)商進(jìn)行生產(chǎn)決策的關(guān)鍵考量因素。

　　國際展望

　　澳大利亞油菜籽產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高，部分彌補(bǔ)加拿大的產(chǎn)量損失2021/22年度全球油菜籽產(chǎn)量預(yù)計達(dá)到6835萬噸，較上月預(yù)期高出85萬噸，因為澳大利亞、歐盟、印度和俄羅斯的產(chǎn)量上調(diào)，而加拿大的產(chǎn)量下調(diào)40萬噸。澳大利亞油菜籽產(chǎn)量預(yù)計達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的550萬噸，較上月預(yù)期高出70萬噸，較上年提高100萬噸。澳大利亞油菜籽播種面積上調(diào)55萬公頃，達(dá)到300萬公頃。新南威爾士州、維多利亞州和西澳州的生長條件良好提振當(dāng)?shù)赜筒俗褑萎a(chǎn)創(chuàng)下歷史新高，全國單產(chǎn)也達(dá)到1.83噸/公頃，接近歷史最高紀(jì)錄。由于澳大利亞油菜籽產(chǎn)量上調(diào)，2021/22年度的油菜籽出口也上調(diào)到創(chuàng)紀(jì)錄的460萬噸，較上月預(yù)期高出60萬噸。日本和阿聯(lián)酋將消化澳洲大部分的出口增幅。澳大利亞出口上調(diào)的同時，加拿大油菜籽出口下調(diào)40萬噸，至530萬噸。2021/22年度加拿大油菜籽供應(yīng)下滑，庫存非常緊張。由于加拿大國內(nèi)壓榨需求前景保持強(qiáng)勁，本月維持加拿大油菜籽壓榨數(shù)據(jù)不變，仍為850萬噸。

　　俄羅斯和烏克蘭葵花籽產(chǎn)量超過預(yù)期

　　2021/22年度全球葵花籽產(chǎn)量預(yù)計為5700萬噸，較上月預(yù)期調(diào)高100萬噸，較上年增加790萬噸，這是因為俄羅斯和烏克蘭的產(chǎn)量上調(diào)。俄羅斯葵花籽產(chǎn)量預(yù)計為1550萬噸，較上月預(yù)期高出50萬噸，因為收獲面積數(shù)據(jù)上調(diào)。俄羅斯和烏克蘭增加的葵花籽產(chǎn)量將主要在國內(nèi)壓榨，然后將制成品出口。2021/22年度俄羅斯葵花籽壓榨量預(yù)計為1405萬噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2020/21年度的1240萬噸。

　　本月將烏克蘭葵花籽產(chǎn)量上調(diào)50萬噸，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1750萬噸，較上年提高340萬噸，因為最終單產(chǎn)高于預(yù)期。烏克蘭葵花籽壓榨量預(yù)計達(dá)到1695萬噸，較上月預(yù)期高出40萬噸，同比增加320萬噸。

　　由于烏克蘭和俄羅斯的葵花籽壓榨預(yù)期上調(diào)，2021/22年度全球葵花油產(chǎn)量預(yù)計達(dá)到2200萬噸，較上月預(yù)期高出25.8萬噸，較上年增加290萬噸?？ㄓ驮霎a(chǎn)有助于提振對中國、歐盟和土耳其的出口，也將提振國內(nèi)消費?？ㄆ僧a(chǎn)量也上調(diào)24.3萬噸，達(dá)到2350萬噸。

　　中國大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)下調(diào)，因播種面積減少

　　基于中國國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，本月美國農(nóng)業(yè)部將2021/22年度中國大豆產(chǎn)量調(diào)低至1640萬噸，較上月預(yù)期低了260萬噸，主要因為大豆的種植利潤低于其他替代作物，使得本年度中國大豆收獲面積降至840萬公頃，同比減少150萬公頃或15%。大豆單產(chǎn)也略微下滑到1.95噸/公頃。

　　本月將中國大豆壓榨數(shù)據(jù)下調(diào)至9700萬噸，較上月預(yù)期調(diào)低100萬噸，因為壓榨利潤微薄，不支持上月的壓榨預(yù)測。中國國內(nèi)豆粕和豆油產(chǎn)量分別下調(diào)至7680萬噸和1740萬噸，因為消費增幅低于預(yù)期。

　　中國大豆進(jìn)口預(yù)期維持不變，仍為1億噸。由于進(jìn)口不變，產(chǎn)量下調(diào)，大豆期末庫存下調(diào)160萬噸，至3400萬噸，這將是歷史次高紀(jì)錄，僅低于上年的庫存。

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