雪球產(chǎn)品的敲出觀察日通常為每月一次，并且市場(chǎng)上很多雪球產(chǎn)品是設(shè)定有鎖定期的，從鎖定期后第一個(gè)月開(kāi)始逐月觀察敲出事件。如果雪球產(chǎn)品的掛鉤標(biāo)的在鎖定期內(nèi)大幅上漲，即便是第一個(gè)月就超過(guò)了敲出價(jià)格，但由于產(chǎn)品尚處于鎖定期內(nèi)，無(wú)法觸發(fā)敲出事件，也無(wú)法提前結(jié)束讓投資者獲得本金和收益，從而使投資者錯(cuò)失直接投資標(biāo)的所帶來(lái)的高額收益。例如，張三投資了掛鉤某上市公司股票的雪球產(chǎn)品，該股票期初價(jià)格為50元，產(chǎn)品敲出價(jià)格為55元，敲出觀察日從第四個(gè)月開(kāi)始，票息（年化）為16%，鎖定期為3個(gè)月，投資者共投資100萬(wàn)元。產(chǎn)品開(kāi)始后，標(biāo)的股票價(jià)格大漲，在第四個(gè)月，即第一個(gè)敲出觀察日時(shí)股價(jià)較期初已經(jīng)上漲了40%達(dá)到70元，超過(guò)55元的敲出價(jià)格，觸發(fā)敲出事件提前結(jié)束。張三最終獲得的收益為1000000*16%*（3/12）=40000元。而如果張三在期初選擇直接投資該個(gè)股，則可以獲得1000000*40%=400000元的收益。同時(shí)，在產(chǎn)品的3個(gè)月鎖定期內(nèi)，投資者無(wú)法主動(dòng)贖回產(chǎn)品，也錯(cuò)失了在股票上漲期間內(nèi)用該筆資金投資該股票的機(jī)會(huì)。
（來(lái)源：廣東證監(jiān)局）
