繼國(guó)際貨幣基金組織（IMF）再次下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期后，多國(guó)近期又公布了不及市場(chǎng)預(yù)期的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，在多數(shù)投資者眼中，這又為下半年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景蒙上了一層陰影。業(yè)內(nèi)據(jù)此預(yù)計(jì)，全球貨幣政策環(huán)境有望繼續(xù)保持寬松，以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性。 不確定因素 令歐美多國(guó)PMI不及預(yù)期 今年以來(lái)，美國(guó)制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)持續(xù)下滑。市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)IHS Markit周四公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月制造業(yè)PMI初值為50，不及預(yù)期的51，為2009年9月以來(lái)的最低水平。 “7月的PMI數(shù)據(jù)令美國(guó)三季度經(jīng)濟(jì)增速迎來(lái)一個(gè)疲軟的開(kāi)局，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)總體顯示，美國(guó)GDP年化增長(zhǎng)率僅為1.6%?！盜HS Markit經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯·威廉姆森評(píng)論稱，地緣政治、貿(mào)易爭(zhēng)端及國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的預(yù)期都在拉低美國(guó)商業(yè)樂(lè)觀情緒。 面臨制造業(yè)增長(zhǎng)乏力困境的不止是美國(guó)。德法兩國(guó)的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)也表現(xiàn)慘淡。其中，法國(guó)7月制造業(yè)PMI初值為50，低于預(yù)期的為51.6。德國(guó)7月制造業(yè)PMI初值為43.1，不及預(yù)期的45.2。 “今年上半年多個(gè)國(guó)家制造業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)收縮，這與全球貿(mào)易爭(zhēng)端局勢(shì)有很大的關(guān)系。此外，政策層面的不確定性也在影響各國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，如英國(guó)和歐盟之間的‘脫歐’問(wèn)題如何解決仍不確定，對(duì)該地區(qū)制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)有不利影響?！奔问⒓瘓F(tuán)全球研究團(tuán)隊(duì)主管韋樂(lè)（Matt Weller）告訴上證報(bào)。 IMF在其最新發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》中再次調(diào)降了對(duì)2019年和2020年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2019年全球經(jīng)濟(jì)增速為3.2%，2020年經(jīng)濟(jì)增速為3.5%，較4月的預(yù)測(cè)值均再下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)。 下半年全球貨幣政策或維持寬松 為維護(hù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，多國(guó)開(kāi)始訴諸貨幣政策手段，市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，下半年全球范圍內(nèi)將大概率維持寬松貨幣政策環(huán)境。 貨幣政策影響力最大的美聯(lián)儲(chǔ)近期持續(xù)釋放寬松政策信號(hào)，市場(chǎng)對(duì)其年內(nèi)的寬松政策預(yù)期大大增強(qiáng)。芝商所“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”數(shù)據(jù)顯示，交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)7月至少降息一次的概率為100%。全球范圍來(lái)看，今年已有多個(gè)央行已經(jīng)開(kāi)始降息行動(dòng)。就在昨日，土耳其宣布將一周回購(gòu)利率從24%下調(diào)至19.75%，超出市場(chǎng)預(yù)期。 而在上周，包括韓國(guó)央行、印尼央行、南非央行等在內(nèi)的多個(gè)央行也宣布了各自的降息舉措，市場(chǎng)預(yù)計(jì)歐洲央行大概率在12月底前降息。 盡管全球目前仍處于低通脹背景之下，但業(yè)內(nèi)也對(duì)寬松貨幣政策表示擔(dān)憂。韋樂(lè)認(rèn)為，寬松政策在維護(hù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，也會(huì)令企業(yè)和政府債務(wù)水平走高。此外，還可能鼓勵(lì)過(guò)度冒險(xiǎn)，從而推高資產(chǎn)價(jià)格。

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