黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期權(quán)合約規(guī)則解讀 | 降低期權(quán)交易成本 提高資金使用效率
大商所發(fā)布 2022-08-03 17:38 

      近日，黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期權(quán)合約及相關(guān)規(guī)則正式對外發(fā)布。大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，考慮到在行權(quán)靈活性和風(fēng)控方面的優(yōu)勢，即將上市的黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期權(quán)將沿用美式期權(quán)的行權(quán)方式。同時，交易所也將在做好風(fēng)控的同時，通過組合保證金優(yōu)惠進(jìn)一步降低期權(quán)交易成本，助力交易者充分利用期權(quán)工具實(shí)現(xiàn)風(fēng)險管理等目標(biāo)。

      據(jù)介紹，黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期權(quán)采用美式期權(quán)行權(quán)方式，在期權(quán)合約到期日及其之前任一交易日，期權(quán)買方可選擇任何有利時機(jī)申請行權(quán)。這一方式具有高度靈活性，有助于標(biāo)的期貨價格回歸，并降低到期集中行權(quán)對標(biāo)的期貨市場運(yùn)行的影響。

　　為了便于客戶更好地進(jìn)行期貨、期權(quán)頭寸的風(fēng)險管理，交易所系統(tǒng)提供了“實(shí)值期權(quán)到期自動行權(quán)”功能，可以幫助期權(quán)買方在到期日價格有利時避免因忘記提交行權(quán)申請而造成損失；此外，交易所系統(tǒng)還提供“雙向期權(quán)持倉對沖平倉”、“行權(quán)（履約）后雙向期貨持倉對沖平倉”等相關(guān)功能，便于客戶對期貨、期權(quán)持倉組合進(jìn)行動態(tài)風(fēng)險管理。

　　需要特別注意的是，期權(quán)賣方有履約義務(wù)。一旦有期權(quán)買方提出行權(quán)，當(dāng)日交易閉市后，交易所將按照隨機(jī)均勻的原則抽取賣方持倉進(jìn)行行權(quán)配對。被抽中的賣方必須按行權(quán)價買入或者賣出標(biāo)的期貨合約，即獲得相應(yīng)的期貨持倉。此后，賣方需要根據(jù)自身需求平倉或準(zhǔn)備交割。

　　保證金方面，交易所只向期權(quán)賣方收取保證金，收取標(biāo)準(zhǔn)為：期權(quán)合約結(jié)算價×標(biāo)的期貨合約交易單位+MAX[標(biāo)的期貨合約交易保證金-期權(quán)虛值額的一半，標(biāo)的期貨合約交易保證金的一半]。

　　同時，為了降低期權(quán)交易成本，提高資金使用效率，大商所已為多種期權(quán)相關(guān)組合策略提供保證金優(yōu)惠。據(jù)介紹，目前共支持賣出期權(quán)期貨、期權(quán)跨式、期權(quán)寬跨式、期權(quán)對鎖、買入垂直價差、賣出垂直價差和買入期權(quán)期貨等7個期權(quán)相關(guān)組合策略。無論是投機(jī)還是套期保值屬性持倉、在交易期間還是結(jié)算后，均可享受優(yōu)惠，實(shí)現(xiàn)了保證金優(yōu)惠在工具、時段和持倉屬性上的全覆蓋。據(jù)統(tǒng)計，上述7個策略每日可為交易者減少保證金占用約13億元。

　　大商所相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對期貨日報記者表示，在黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期權(quán)上市初期，計劃將安排某一月份系列合約參與組合保證金優(yōu)惠。上市后，在保證市場平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)上，大商所將根據(jù)成交持倉規(guī)模等因素，考慮增加更多月份系列合約參與優(yōu)惠，以提高交易者的參與積極性和資金使用效率，增強(qiáng)三個期權(quán)品種合約的流動性，促進(jìn)期權(quán)市場功能的發(fā)揮。（期貨日報）