核心觀(guān)點(diǎn)：

       2023年鋼材市場(chǎng)有望在政策刺激穩(wěn)經(jīng)濟(jì)支持下，闖過(guò)凜冬雄關(guān)漫道，盡管需求端面臨諸多現(xiàn)實(shí)壓力，短期疫情沖擊導(dǎo)致需求走弱，但長(zhǎng)期政策方向仍然向好，需求狀況有望最早在二季度迎來(lái)改善。

       需求端或呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局，近端面臨諸多現(xiàn)實(shí)壓力。企業(yè)用工方面，由于防疫政策大幅度調(diào)整，康復(fù)者體力勞動(dòng)受影響，建筑企業(yè)在2023年一季度或面臨缺工問(wèn)題。汽車(chē)制造方面，購(gòu)車(chē)補(bǔ)貼階段退坡，預(yù)計(jì)上半年汽車(chē)消費(fèi)可能下滑。制造業(yè)投資方面，企業(yè)利潤(rùn)偏低，經(jīng)營(yíng)壓力較大，預(yù)計(jì)短期制造業(yè)投資增速將呈現(xiàn)繼續(xù)下滑。但是遠(yuǎn)期需求格局仍然向好，地產(chǎn)方面，政策上發(fā)出房企紓困“三支箭”，有望繼續(xù)推動(dòng)存量項(xiàng)目“保交樓”?；ǚ矫妫ㄈ匀皇欠€(wěn)經(jīng)濟(jì)的重要抓手，財(cái)政加大發(fā)債力度，2023年有望加快形成實(shí)物工作量。

       供應(yīng)端沖擊未減，鋼材產(chǎn)量將整體繼續(xù)收縮。政策方面，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，鋼企訂單不足，仍存淘汰落后產(chǎn)能需求，預(yù)計(jì)粗鋼產(chǎn)量壓減政策仍將延續(xù)，2023年鋼材產(chǎn)量繼續(xù)大概率低于2022年。原料方面，海外礦山成本支撐、國(guó)外需求衰退預(yù)期，難以激發(fā)鐵礦供應(yīng)增量。鋼廠(chǎng)方面，由于長(zhǎng)期虧損，進(jìn)入新歷年一季度受需求壓制影響，鋼廠(chǎng)或醞釀擴(kuò)大減產(chǎn)，近期來(lái)看，鋼材價(jià)格易受鐵礦價(jià)格等成本因素?cái)_動(dòng)，鋼廠(chǎng)利潤(rùn)、成材-原料比價(jià)將逐漸修復(fù)。鋼材中長(zhǎng)期產(chǎn)量恢復(fù)空間有限，隨著需求復(fù)蘇，預(yù)計(jì)二季度后產(chǎn)量或在一定程度內(nèi)跟隨需求回升。

       展望未來(lái)，2023年鋼材供需驅(qū)動(dòng)將先抑后揚(yáng)，全年驅(qū)動(dòng)偏樂(lè)觀(guān)，鋼材行業(yè)利潤(rùn)有望迎來(lái)整體修復(fù)，預(yù)計(jì)下半年鋼材供需情況將好于上半年。今年鋼材市場(chǎng)主要變量在于政策對(duì)需求的傳導(dǎo)，后續(xù)關(guān)注政策落地及實(shí)際效果。

年報(bào)下載：廣金期貨2023年度鋼材投資策略報(bào)告：雄關(guān)漫道關(guān)關(guān)過(guò)，政策關(guān)鍵看今年.pdf