8 月煉企檢修結(jié)束對銅價上行不利
宏觀方面，美聯(lián)儲下半年或停止加息，宏觀氛圍轉(zhuǎn)暖，人民幣或止跌反彈。但宏觀氛圍轉(zhuǎn)暖的利多已經(jīng)大部分被市場消化。
供應(yīng)方面，8 月煉企檢修結(jié)束，精煉銅產(chǎn)量存在著增加的預(yù)期。
需求方面，8 月銅市步入消費淡季，銅桿銅管企業(yè)開工率下行。雖然電網(wǎng)電源投資風電投資保持良好的增長勢頭，但光伏、空調(diào)、新能源汽車用銅需求恐面臨下滑風險。
供需平衡方面，7 月全球三大交易所庫存共下降 959 噸，處于歷史低位水平，隨著 8 月煉廠檢修結(jié)束，銅市有望出現(xiàn)壘庫。
綜上所述，隨著宏觀氛圍轉(zhuǎn)暖逐漸被市場消化。8 月銅市仍處于需求淡季，疊加煉企檢修結(jié)束及高銅價抑制下游新增需求，料銅市供需格局有望趨于寬松，銅價上行空間恐有限。
風險點：美國銀行業(yè)流動性風險、美聯(lián)儲加大緊縮力度、全球金融市場不穩(wěn)定、礦山產(chǎn)量受到擾動、國內(nèi)銅庫存大幅下滑引發(fā)金融資本實施逼倉行為。
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