核心觀點(diǎn)：

8月，受月初洪澇災(zāi)害造成施工困難拖累，以及月底臨近傳統(tǒng)需求旺季，鋼價(jià)雖8月環(huán)比有所回落，但整體走勢(shì)先抑后揚(yáng)。以期貨主力2310合約來(lái)觀察，螺紋鋼價(jià)格從7月底的3847元/噸回落至3778元/噸，跌幅1.79%、而熱軋卷板價(jià)格從7月底的4084元/噸下跌至3982元/噸，跌幅達(dá)2.50%。現(xiàn)貨價(jià)格來(lái)看，螺紋價(jià)格跟跌較少，而熱卷因存貨壓力釋放，現(xiàn)貨跌幅相對(duì)較大，上海市場(chǎng)螺紋現(xiàn)貨基差為-8元/噸，較7月底走強(qiáng)49元/噸，熱卷現(xiàn)貨基差為-42元/噸，較7月底走弱38元/噸。整體來(lái)看，供需現(xiàn)實(shí)驅(qū)動(dòng)雖仍然維持中長(zhǎng)期偏弱，制約鋼價(jià)上漲空間，但短期狀況環(huán)比有邊際改善：

供應(yīng)方面，短期產(chǎn)量壓力仍存，但成本支撐鋼價(jià)難深跌。近期高爐法開工仍維持高位，成品鋼材供應(yīng)壓力仍存；而近期爐料價(jià)格持續(xù)表現(xiàn)堅(jiān)挺，鋼材生產(chǎn)利潤(rùn)虧損，成本支撐下，短期鋼價(jià)亦難深跌。需求方面，環(huán)比有改善。雖受地產(chǎn)、基建的長(zhǎng)期拖累，螺紋鋼、熱卷現(xiàn)實(shí)需求處于低位運(yùn)行，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交表現(xiàn)平平。不過(guò)隨著近期國(guó)內(nèi)天氣狀況改善，建筑項(xiàng)目開工旺季逐漸到來(lái)，將帶來(lái)螺紋鋼、線材為主的建筑鋼材需求邊際改善。

總的來(lái)看，隨著近期國(guó)內(nèi)天氣轉(zhuǎn)好，建筑項(xiàng)目得以重新復(fù)工，螺紋鋼需求環(huán)比好轉(zhuǎn)，供需驅(qū)動(dòng)邊際改善。預(yù)計(jì)隨著建材需求、汽車消費(fèi)傳統(tǒng)旺季的到來(lái)，雖當(dāng)下供需驅(qū)動(dòng)支撐鋼價(jià)持續(xù)上行較有難度，但成品鋼材價(jià)格短期內(nèi)也將運(yùn)行偏強(qiáng)，且由于生產(chǎn)成本支撐，若鋼材價(jià)格回調(diào)，其在9月上半月也暫難破前低。策略上，套保多單在9月上旬可繼續(xù)持有，近前高附近可考慮減倉(cāng)。此外，短期可以賣出RB2310或RB2401的行權(quán)價(jià)格在前低附近的虛值看跌期權(quán)，在短期上行過(guò)程中收取權(quán)利金時(shí)間價(jià)值收益。

建議關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)事件：1、基建項(xiàng)目資金狀況改善，帶動(dòng)需求持續(xù)改善；減產(chǎn)全面推進(jìn)（上行風(fēng)險(xiǎn)）；2、下游建筑項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展緩慢，導(dǎo)致短期鋼材現(xiàn)實(shí)需求弱于往年同期（下行風(fēng)險(xiǎn)）。

報(bào)告下載：【月報(bào)】廣金期貨鋼材月報(bào)：旺季效應(yīng)需求回溫，后市保守看回升 20230902.pdf