摘要：

1月份PVC期貨價格呈現(xiàn)出區(qū)間震蕩趨勢，V2405合約最高漲至5970元/噸，最低下探至5754元/噸，截至1月31日，V2405合約報收5798元/噸，月度跌幅1.83%。

供應(yīng)方面，1月PVC裝置檢修計劃不多，停車裝置多為短期，對行業(yè)開工率的影響有限，且北方地區(qū)冬季期間企業(yè)主動停工意愿不大，因此裝置開工率有所提升，供應(yīng)壓力仍在；需求方面，春節(jié)假期臨近，下游企業(yè)訂單不足，且受北方雨雪天氣影響，部分企業(yè)從12月中下旬便開始停工，1月中旬后有更多工人返鄉(xiāng)，導(dǎo)致1月下游開工率整體走低；成本方面，1月后限電措施有所緩解，同時隨著上游蘭炭價格下調(diào)，電石生產(chǎn)利潤修復(fù)，供應(yīng)量有所提升，電石價格回落，而乙烯下游需求較強，上游工廠捂盤惜售，市場現(xiàn)貨流動性偏緊，大幅推漲乙烯價格；庫存方面，PVC進(jìn)入春節(jié)累庫周期，社會庫存繼續(xù)積累。展望后市，進(jìn)入2月PVC裝置檢修計劃仍比較少，且隨著新裝置產(chǎn)能釋放，預(yù)計行業(yè)產(chǎn)量將維持高位，但下游行業(yè)開工率整體走低，受節(jié)日臨近及訂單生產(chǎn)進(jìn)度影響，國內(nèi)下游工廠進(jìn)入2月后基本放假，生產(chǎn)剛需減弱，對原材料采購減少，而對外出口市場仍然可期，但是整體市場需求較往年轉(zhuǎn)淡，總體來看，供增需堿下，PVC行業(yè)將維持累庫態(tài)勢，預(yù)計PVC市場維持弱勢，但價格跌至階段性低位后或會迎來小幅反彈，然而受限于羸弱的基本面，價格大幅上行的動力有限。

風(fēng)險點：環(huán)保限電政策，裝置突發(fā)變動，宏觀超預(yù)期。

   報告下載：【月報】廣金期貨PVC月報：庫存高位疊加供需矛盾，PVC弱勢難改 20240204