本年度國內(nèi)外蛋白粕期貨行情回顧及分析：
（一）豆粕：2024 年全球大豆庫存壓榨比或?qū)⑻?br />價格運行區(qū)間：內(nèi)外盤美豆和豆粕主力合約均處于3 年價格運行區(qū)間下沿；豆油/棕櫚油比價處于過去10 年區(qū)間平均位置。
展望2024：春節(jié)前預計進口大豆正常到港；如果南美大豆正常度過生長期，目前單產(chǎn)預估可以達到，但如果南美干旱或?qū)p產(chǎn)；USDA今年對全球大豆壓榨預期依然很高，未必能實現(xiàn)。若南美實現(xiàn)豐產(chǎn)，全球期末庫存總量、庫存壓榨比或?qū)?chuàng)10 年新高（除2018），豐產(chǎn)情況下美豆期貨具備下行條件，2024 年低點或低于2021 年的最低點。

（二）菜籽粕：進口與國產(chǎn)油菜籽供需情況類似去年同期
價格運行區(qū)間：加拿大進口菜籽CNF 和國內(nèi)菜粕均處于3 年價格運行區(qū)間下沿；05 合約上的菜粕-豆粕價差處于顯著偏低位置。
展望2024：春節(jié)前水產(chǎn)淡季，菜籽壘庫，菜粕供應寬松；春節(jié)后水產(chǎn)回暖，菜粕相對豆粕等競品的需求強弱，視乎水產(chǎn)補庫力度和該行業(yè)預期利潤，預計二季度菜粕供需雙旺；進入三季度后可關注國內(nèi)國際油菜籽剩余的庫存，和北半球新年度油菜籽的種植與生長。