核心觀點(diǎn)：

    宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)官員表示不急于降息。
    供給方面，3月國(guó)內(nèi)銅精礦供需偏緊格局持續(xù)。加工費(fèi)持續(xù)下滑加劇煉企冶煉虧損，或令煉企產(chǎn)量進(jìn)一步下降。由于2月以來精煉銅進(jìn)口利潤(rùn)樂觀，因此，廣金期貨預(yù)計(jì)2月國(guó)內(nèi)銅企將通過增加精煉銅的進(jìn)口量以部分抵消產(chǎn)量下滑對(duì)國(guó)內(nèi)供給的負(fù)面影響。
    需求方面，ICSG數(shù)據(jù)顯示，2023年，世界精煉銅的表觀使用量增長(zhǎng)了約4%。美國(guó)1月新屋開工數(shù)據(jù)、國(guó)內(nèi)2月風(fēng)電項(xiàng)目裝機(jī)數(shù)據(jù)及汽車行業(yè)銷量數(shù)據(jù)下行均拖累用銅需求，但隨著3月空調(diào)行業(yè)排產(chǎn)環(huán)比大幅增加69%，節(jié)后復(fù)工帶動(dòng)國(guó)內(nèi)銅材企業(yè)開工率上升，國(guó)內(nèi)銅市需求疲軟的局面有望逐漸扭轉(zhuǎn)。
庫(kù)存方面，總的來說，全球總庫(kù)存出現(xiàn)攀升。但是出現(xiàn)境內(nèi)外庫(kù)存漲跌互現(xiàn)，走勢(shì)分化的現(xiàn)象。
    展望后市，雖然進(jìn)口利潤(rùn)樂觀令銅庫(kù)存持續(xù)從境外持續(xù)流入境內(nèi)，國(guó)內(nèi)精煉銅持續(xù)壘庫(kù)對(duì)銅價(jià)構(gòu)成壓制，但是，隨著3月銅市購(gòu)銷或出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)銅市供需寬松的局面或?qū)⑴まD(zhuǎn)，LME銅庫(kù)存持續(xù)下滑也醞釀銅價(jià)逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)告下載：【日?qǐng)?bào)】廣金期貨銅日?qǐng)?bào)：境外庫(kù)存持續(xù)下降提振銅價(jià)20240301