核心觀點(diǎn)：  

    宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)3月維持利率不變。
    供給方面，2024年1月，世界銅礦產(chǎn)量增長(zhǎng)了約2.5%，世界精煉銅產(chǎn)量與初級(jí)產(chǎn)量相比增長(zhǎng)了約5%。贊比亞銅礦產(chǎn)量下降恐拖累全球銅礦供應(yīng)。中國(guó)2024年2月精煉銅進(jìn)口量環(huán)比下降29.50%，同比增長(zhǎng)8.10%。由于煉企噸銅冶煉利潤(rùn)波動(dòng)于-1800~-500元，冶煉虧損或拖累3月精煉銅產(chǎn)量。
    需求方面，2024年1月，世界精煉銅的表觀使用量增長(zhǎng)了約6%。半成品市場(chǎng)方面，銅材企業(yè)開(kāi)工率普遍下降。SMM數(shù)據(jù)顯示，3月22日當(dāng)周?chē)?guó)內(nèi)主要大中型銅桿企業(yè)綜合看企業(yè)開(kāi)工率為64.37%，較上周環(huán)比下降6.95個(gè)百分點(diǎn)。終端市場(chǎng)方面，汽車(chē)家電行業(yè)用銅量增加電力新能源行業(yè)用銅下降。
    庫(kù)存方面，LME庫(kù)存113850噸，較上周+6550噸。上期所庫(kù)存285090噸，較上周-1305噸。上期所倉(cāng)單207465噸，較上周+5778噸。
    展望后市，近期銅精礦產(chǎn)量縮減、冶煉利潤(rùn)跌破0及汽車(chē)空調(diào)行業(yè)用銅增加對(duì)銅價(jià)構(gòu)成支撐，但下游銅桿行業(yè)開(kāi)工率不佳或壓制銅價(jià)漲幅。

    報(bào)告下載：【日?qǐng)?bào)】廣金期貨銅日?qǐng)?bào)：國(guó)內(nèi)庫(kù)存持續(xù)攀升壓制銅價(jià)20240322