3月22日當(dāng)周現(xiàn)貨豬價(jià)快速反彈后有所回調(diào)；期貨市場(chǎng)跟隨現(xiàn)貨市場(chǎng)先漲后跌，且波動(dòng)幅度較現(xiàn)貨價(jià)格更大。

供應(yīng)方面，由于大豬需求逐漸減弱，疊加近期豬價(jià)反彈，養(yǎng)殖端為完成生豬出欄計(jì)劃或增加出欄，3月下旬仍有供應(yīng)增加可能，對(duì)豬價(jià)形成利空。而中長(zhǎng)期來(lái)看，根據(jù)能繁母豬存欄量及仔豬出欄量來(lái)推算，生豬供應(yīng)或?qū)⒅炼径炔庞忻黠@減量，一季度生豬供應(yīng)或仍維持高位，當(dāng)前尚未到供給形勢(shì)轉(zhuǎn)變的節(jié)點(diǎn)，同時(shí)由于前期二育及養(yǎng)殖端壓欄，二季度面臨前期供應(yīng)壓力后移，價(jià)格上方承壓，上漲幅度或有限。

需求方面，近期需求難有提振因素，終端消費(fèi)較疲軟，當(dāng)前處于全年消費(fèi)最弱的時(shí)間，盡管近期毛豬價(jià)格反彈明顯，但終端豬肉價(jià)格上漲力度不強(qiáng)，豬價(jià)上漲缺乏消費(fèi)端的支撐，難以長(zhǎng)時(shí)間延續(xù)。中長(zhǎng)期來(lái)看，前期二次育肥、凍品庫(kù)存將轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)壓力抑制后續(xù)豬價(jià)。

成本利潤(rùn)方面，2023年四季度以來(lái)，玉米及豆粕的價(jià)格回落明顯，生豬飼料價(jià)格跟隨原料價(jià)格的下跌出現(xiàn)大幅下滑。在原料價(jià)格下跌的背景下，行業(yè)養(yǎng)殖成本或?qū)⒊霈F(xiàn)整體的下降。

綜合來(lái)看，近期由于標(biāo)肥價(jià)差較大、二次育肥仍有利可圖，產(chǎn)業(yè)情緒整體偏樂(lè)觀，這對(duì)于豬價(jià)底部形成重要的支撐，而由于供應(yīng)減量的節(jié)點(diǎn)仍未到來(lái)，需求端表現(xiàn)疲弱，暫無(wú)驅(qū)動(dòng)價(jià)格大幅上漲的因素。而當(dāng)前價(jià)格上漲的速度有所減緩，3月規(guī)模場(chǎng)出欄計(jì)劃環(huán)比增加，供應(yīng)仍面臨壓力。在經(jīng)歷了短期價(jià)格快速反彈后，行情或迎來(lái)調(diào)整，價(jià)格超漲后市場(chǎng)將交易二育導(dǎo)致的供應(yīng)后移預(yù)期，關(guān)注后續(xù)市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)換的節(jié)點(diǎn)，建議養(yǎng)殖端把握節(jié)奏性的套保時(shí)機(jī)。

附件：【周報(bào)】廣金期貨生豬周報(bào)：情緒面臨轉(zhuǎn)換，謹(jǐn)防豬價(jià)回調(diào)20240323