利多消化，銅價沖高回落

4月22日，滬銅主力合約上升0.23%，收于79550元/噸，持倉量20.9萬手，較上一交易日減少0.34萬手，成交量23.7萬手，較上一交易日增加1.76萬手。目前影響銅價的因素如下：

宏觀方面，歐央行官員表示中東局勢緊張不會影響歐央行6月降息計劃。

供給方面，中國3月銅礦砂及其精礦進口量為2330331.19噸，環(huán)比增加5.9%，同比增加15.4%。國內(nèi)銅精礦加工費跌至歷史低位水平，煉企新增訂單冶煉陷入虧損，4月19日當周，Mysteel標準干凈銅精礦TC指數(shù)3.5美元/干噸，較年初56美元/干噸下降52.5美元/干噸，跌幅高達94%。國內(nèi)銅精礦加工費持續(xù)低位運行，4月國內(nèi)精煉銅企業(yè)冶煉虧損最大達到-4440元/噸，但受到硫酸價格走高提振，煉企噸銅冶煉虧損有所減輕至-3200元/之上。受到加工費跌至低位影響，國內(nèi)煉企宣布聯(lián)合減產(chǎn)。4月煉企檢修令國內(nèi)精煉銅供應縮減。進入4月，國內(nèi)多家煉企檢修，預計影響精煉產(chǎn)量不超過7萬噸。中國2024年3月精煉銅進口量為316,918.82噸，環(huán)比增加18.8%，同比增加23.2%。

需求方面，2024年3月中國未鍛軋銅及銅材進口量為47.0萬噸，同比增15.15%，環(huán)比增23.68%；1-3月累計進口量為138.0萬噸，同比增7.18%；3月中國未鍛軋銅及銅材出口量為9.03萬噸，同比減16.06%，環(huán)比增36.51%；1-3月累計出口量為23.32萬噸，同比減12.97%。國內(nèi)現(xiàn)貨步入購銷旺季。一季度全球車市產(chǎn)銷數(shù)據(jù)良好，今年3月，全球純電和插電式混動汽車銷量同比增長12%。國內(nèi)車市銷售數(shù)據(jù)良好。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，4月1-14日新能源車市場零售26萬輛，同比增長32%。

庫存方面，4月22日，LME銅庫存減少925噸至121200噸。上期所銅倉單增加2211噸至235125噸。

展望后市，全球數(shù)個銅礦產(chǎn)量下降、國內(nèi)煉企聯(lián)合減產(chǎn)、英美限制俄羅斯出口銅以及國內(nèi)銅市進入購銷旺季仍然是提振銅價的主要因素，料銅價短期將保持強勢。但由于市場上已經(jīng)基本上消化以上利好因素，銅價總體處于超買狀態(tài)，且高銅價對銅零單需求的也產(chǎn)生抑制作用。

風險點：美聯(lián)儲加大緊縮力度、全球金融市場不穩(wěn)定、礦山產(chǎn)量受到擾動、國外銅庫存過低引發(fā)金融資本實施逼倉行為、歐元區(qū)經(jīng)濟衰退。

【日報】廣金期貨銅日報：利多消化，銅價沖高回落20240422