核心觀點：

本周成品鋼材價格先抑后揚，截至周五下午收盤，期貨主力2410合約螺紋價3716元/噸（+54/+1.47%）、熱卷價3849元/噸（+43/+1.13%）。本周由于南方多地汛期延續(xù)，建材消費持續(xù)偏弱，不過隨著多部門就消化存量待售住房、保交樓等工作目標(biāo)，推出了包括降低首付、降低公積金貸款利率在內(nèi)的多項政策舉措，對市場情緒有所提振，本周鋼價先抑后揚，而目前成品鋼材延續(xù)供需雙弱，但庫存壓力仍在逐漸降低：

從供給來看，鐵礦方面，鐵礦下游高爐鋼廠開工有所回升，但供應(yīng)維持高位，庫存較高，鐵礦現(xiàn)貨供應(yīng)仍然處于寬松階段，不利于其價格繼續(xù)走高；煤焦方面，焦鋼企業(yè)原料、成品整體庫存處于低位水平運行，但是目前南方多地仍處于汛期，造成氣溫偏低，目前夏季用煤高峰仍未到來，煤焦供給仍然相對寬松，因此煤焦價格漲勢暫緩；鋼廠方面，目前銷售出貨同比偏弱，鋼廠生產(chǎn)利潤較低，生產(chǎn)成本變動對于成品鋼材價格的擾動較明顯。從需求來看，雖然車船訂單增長支撐板材需求，但建筑行業(yè)下行拖累建材消費，導(dǎo)致成品鋼材需求整體下行，目前市場需求仍處于偏弱階段。庫存來看，目前鋼材庫存壓力正逐漸出清，庫存天數(shù)僅略高于去年同期。

總的來看，近期鋼材生產(chǎn)利潤修復(fù)，但需求整體仍然低迷，而鋼廠開工緩慢回升，短期鋼價易發(fā)生回調(diào)。價差方面，卷螺差策略仍然值得關(guān)注，驅(qū)動上，由于建筑行業(yè)走弱，而汽車、造船業(yè)增長，行業(yè)分化導(dǎo)致熱卷需求更強于螺紋；歷史價差來看，熱卷、螺紋兩者生產(chǎn)成本相差50-100元/噸，卷螺差繼續(xù)走弱的合理空間較小，可繼續(xù)關(guān)注做多卷螺價差策略。

報告下載：【周報】廣金期貨鋼材周報：地產(chǎn)政策預(yù)期改善，鋼價先抑后揚 20240518.pdf