COMEX逼倉因素未完全緩解

5月29日，滬銅主力合約上漲1.03%，收于85470元/噸，持倉量20.9萬手，較上一交易日增加0.19萬手，成交量15.4萬手，較上一交易日減少0.08萬手。目前影響銅價(jià)的因素如下：

宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)官員表示未排除加息可能。歐央行官員表示預(yù)計(jì)年內(nèi)降息2-3次。

供給方面，國(guó)內(nèi)銅精礦供需偏緊，加工費(fèi)仍在低位運(yùn)行，近一周新增噸銅冶煉虧損波動(dòng)于-3400~-1700元/噸?？紤]硫酸帶來的利潤(rùn)后，噸銅冶煉虧損波動(dòng)于-2200元/噸~-500元/噸。銅進(jìn)口貿(mào)易處于小幅盈利狀態(tài)。總的來說進(jìn)口窗口是打開的。今年4月，俄羅斯向中國(guó)出口銅、鎳和鋁同比增長(zhǎng)近三分之一，達(dá)到14.4萬噸。

需求方面，美國(guó)宣布8月1日起對(duì)中國(guó)電動(dòng)汽車加征關(guān)稅，關(guān)稅稅率從25%上調(diào)到100%。另一方面，歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩5月21日在歐洲議會(huì)選舉前的辯論中說，歐盟一旦證實(shí)中國(guó)對(duì)電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)進(jìn)行非法的國(guó)家補(bǔ)助，將會(huì)對(duì)中國(guó)電動(dòng)汽車實(shí)施針對(duì)性關(guān)稅。全國(guó)各地電解銅成交不佳。

庫存方面，5月29日，LME銅庫存增加2550噸至117300噸，上期所銅倉單增加4800噸至231515噸。國(guó)際銅庫存增加1016噸至21686噸。

展望后市，隨著銅價(jià)走高，實(shí)體需求收到抑制，料對(duì)銅價(jià)構(gòu)成負(fù)面影響。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：美聯(lián)儲(chǔ)加大緊縮力度、全球金融市場(chǎng)不穩(wěn)定、礦山產(chǎn)量受到擾動(dòng)、國(guó)外銅庫存過低引發(fā)金融資本實(shí)施逼倉行為、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退。

【日?qǐng)?bào)】廣金期貨銅日?qǐng)?bào)：COMEX逼倉因素未完全緩解20240529