全球多銅礦項目投產(chǎn)令銅價承壓

6月18日，滬銅主力合約上漲0.33%，收于78370元/噸，持倉量16萬手，較上一交易日減少1.06萬手，成交量9.24萬手，較上一交易日減少1.62萬手。目前影響銅價的因素如下：

宏觀方面，下半年美聯(lián)儲降息次數(shù)不確定，歐央行大概率降息兩次，因此美元將維持強(qiáng)勢。

供給方面，進(jìn)入6月，銅精礦供應(yīng)緊張的局面小幅改善。2024年6月14日Mysteel統(tǒng)計中國7個主流港口進(jìn)口銅精礦當(dāng)周庫存為46.4萬噸，較5月24日的37.6萬噸的低位回升8.8萬噸，增幅達(dá)23.4%。受到硫酸價格及銅精礦加工費(fèi)的持續(xù)走低影響，噸銅冶煉虧損持續(xù)擴(kuò)大，最高達(dá)到-88000元/噸。據(jù)SMM統(tǒng)計有8家冶煉廠要檢修涉及粗煉產(chǎn)能156萬噸，這是令6月精煉銅產(chǎn)量下降的最主要原因。SMM根據(jù)各家排產(chǎn)情況，預(yù)計6月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量為98.5萬噸，環(huán)比下降2.36萬噸，降幅為2.34%，同比增加6.71萬噸，增幅為7.31%。6月電解銅行業(yè)的整體開工率為86.54%，環(huán)比下降1.92個百分點(diǎn)。7月只有個別冶煉廠要進(jìn)行檢修，預(yù)計產(chǎn)量會重新走高。

需求方面，6月13日當(dāng)周，電解銅桿周度開工率64.74%，環(huán)比下降1.97個百分點(diǎn)，低于預(yù)期3.75個百分點(diǎn)。隨著空調(diào)進(jìn)入新冷年，新增訂單環(huán)比下滑。主要以內(nèi)銷排產(chǎn)下滑為主。汽車市場銷量總體穩(wěn)定，新能源汽車銷量出現(xiàn)小幅下滑。6月新能源汽車銷量環(huán)比下滑主要是因為新能源車車購稅優(yōu)惠政策6月1日起剔除200公里以下微型電動車等入門車型，因而部分新增購買量提前在5月車購稅優(yōu)惠政策退出前完成。

庫存方面，6月17日，LME銅庫存增加19175噸至155850噸。上海期貨交易所銅庫存下降3048噸至262046噸。

展望后市，全球多個銅礦項目陸續(xù)投產(chǎn)，且?guī)齑娉掷m(xù)累庫對銅價構(gòu)成壓力，料銅價仍將維持弱勢。

風(fēng)險點(diǎn)：美聯(lián)儲加大緊縮力度、全球金融市場不穩(wěn)定、礦山產(chǎn)量受到擾動、國外銅庫存過低引發(fā)金融資本實(shí)施逼倉行為、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退。

【日報】廣金期貨銅日報：全球多銅礦項目投產(chǎn)令銅價承壓20240618