核心觀點(diǎn)：
本周成品鋼材價(jià)格震蕩小幅走弱，截至周五下午收盤(pán)，期貨主力2410合約螺紋價(jià)3563元/噸（-74/-2.03%）、熱卷價(jià)3753元/噸（-53/-1.39%）。從基本面來(lái)看，近期爐料供給壓力仍然較大，鋼材生產(chǎn)成本價(jià)表現(xiàn)發(fā)力，與此同時(shí)，隨著全國(guó)經(jīng)濟(jì)大省范圍內(nèi)降雨逐漸增多，對(duì)建筑施工形成一定困難，建筑鋼材需求進(jìn)入淡季，壓力自下往上傳導(dǎo)，供需整體延續(xù)雙弱格局：
從產(chǎn)業(yè)上游來(lái)看，鐵礦方面，鐵礦供應(yīng)維持高位，下游高爐開(kāi)工低于往年，鐵礦消費(fèi)走弱的同時(shí)伴隨市場(chǎng)庫(kù)存高企，供需壓力不可謂不大，其價(jià)格繼續(xù)承壓；煤焦方面，焦鋼企業(yè)原料、成品整體庫(kù)存處于低位水平運(yùn)行，但是目前南方多地仍處于汛期，造成氣溫偏低，目前夏季用煤高峰仍未到來(lái)，煤焦供給仍然相對(duì)寬松，因此煤焦價(jià)格漲勢(shì)暫緩。從產(chǎn)業(yè)中下游來(lái)看，目前鋼廠銷(xiāo)售出貨同比偏弱，鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)較低，生產(chǎn)成本變動(dòng)對(duì)于成品鋼材價(jià)格的擾動(dòng)較明顯；終端方面，雖然車(chē)船訂單增長(zhǎng)支撐板材需求，但建筑行業(yè)下行拖累建材消費(fèi)，導(dǎo)致成品鋼材需求整體下行，市場(chǎng)需求仍處于偏弱階段。
總的來(lái)看，近期鋼材供給端壓力仍然較大，需求整體低迷，短期鋼價(jià)或繼續(xù)承壓運(yùn)行。價(jià)差方面，卷螺差策略仍然值得關(guān)注，驅(qū)動(dòng)上，由于建筑行業(yè)走弱，而汽車(chē)、造船業(yè)增長(zhǎng)，行業(yè)分化導(dǎo)致熱卷需求更強(qiáng)于螺紋；歷史價(jià)差來(lái)看，熱卷、螺紋兩者生產(chǎn)成本相差50-100元/噸，卷螺差繼續(xù)走弱的合理空間較小，可繼續(xù)關(guān)注做多卷螺價(jià)差策略。
建議關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)事件：1、鋼廠虧損加劇，減產(chǎn)加速庫(kù)存去化，進(jìn)而支撐鋼價(jià)企穩(wěn)回升（上行風(fēng)險(xiǎn)）；2、下游建筑項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展緩慢，同時(shí)汽車(chē)、造船業(yè)訂單走弱，導(dǎo)致鋼材現(xiàn)實(shí)需求走弱（下行風(fēng)險(xiǎn)）。
報(bào)告下載：【周報(bào)】廣金期貨鋼材周報(bào)：產(chǎn)業(yè)上下游承壓，短期鋼價(jià)偏弱運(yùn)行 20240622.pdf
