銅價仍處于調(diào)整中

6月25日，滬銅主力合約持平，收于78670元/噸，持倉量17.3萬手，較上一交易日增加0.15萬手，成交量8.17萬手，較上一交易日減少2.89萬手。目前影響銅價的因素如下：

宏觀方面，芝商所FedWatch工具顯示，美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率為89.7%，降息25個基點的概率為10.3%。美聯(lián)儲9月維持利率不變的概率為32.3%，降息25個基點的概率為61.1%。

供給方面，米拉多爾銅礦的擴建將對國家經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生積極影響，該項目旨在將Mirador South礦床的礦石產(chǎn)量從現(xiàn)有的6萬噸/日(相當于2.000萬噸/年)提高到8萬噸/日(相當于2,620萬噸/年)，并將開發(fā)Mirador North礦床，預計新增產(chǎn)量為6萬噸/日。據(jù)初步估算，擴建完成后，米拉多爾銅礦的總生產(chǎn)規(guī)模將達到14萬噸/日(相當于4,620萬噸/年)，其中南坑將貢獻8萬噸/日(2,640萬噸/年)，北坑將貢獻6萬噸/日(1,980萬噸/年)，這將使得米拉多爾銅礦成為厄瓜多爾乃至拉丁美洲地區(qū)重要的銅礦產(chǎn)區(qū)之一。

需求方面，中國5月再生銅桿產(chǎn)量25.26萬噸，環(huán)比增加1.51萬噸，同比增加6.87萬噸。5月再生銅桿企業(yè)開工率42.7%，相較上月環(huán)比提升1.4%。6月份的情況較5月有所好轉(zhuǎn)，精煉銅桿企業(yè)的開工率從64.74%升至70.15%。再生銅桿的開工率則有所下降。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線監(jiān)測顯示，2024年5月家用空調(diào)生產(chǎn)2119.4萬臺，同比增長11.1%；銷售2152.9萬臺，同比增長11.7%。其中內(nèi)銷1245.7萬臺，同比下滑1.4%；出口907.3萬臺，同比增長36.8%。

庫存方面，6月25日，上期所銅倉單254965噸，較前一交易日減少422噸。LME銅庫存增加5025噸至172850噸。

展望后市，全球多個銅礦逐漸增加投產(chǎn)，預期銅礦供應將改善，隨著需求淡季的到來，預料銅價總體承壓運行。

風險點：美聯(lián)儲加大緊縮力度、全球金融市場不穩(wěn)定、礦山產(chǎn)量受到擾動、國外銅庫存過低引發(fā)金融資本實施逼倉行為、歐元區(qū)經(jīng)濟衰退。

【日報】廣金期貨銅日報：銅價仍處于調(diào)整中20240625