煉企復(fù)產(chǎn)或令銅價承壓

7月8日，滬銅主力合約下跌0.55%，收于79930元/噸，持倉量20.2萬手，較上一交易日增加0.15萬手，成交量10萬手，較上一交易日增加1.17萬手。目前影響銅價的因素如下：

宏觀方面，美國6月就業(yè)報告公布后，9月降息的隱含概率保持在72%左右。

供給方面，根據(jù)SMM的調(diào)研，7月份國內(nèi)主要煉廠計劃出口電解銅總量為1.4萬噸，其中，有1萬噸是6月份計劃出口但因船期等原因未能及時發(fā)運(yùn)的電解銅，剩余4000噸則為7月份的新計劃出口量。近期，由于進(jìn)口比價惡化，出口窗口進(jìn)一步敞開，部分煉廠可能會增加出口量。據(jù)SMM了解，山東中金嶺南于5月中旬開始檢修，并于6月中旬結(jié)束，7月初投料生產(chǎn)，基本恢復(fù)正常;陽谷建發(fā)銅業(yè)自5月初開始檢修，6月底完成，7月初已逐步出銅，預(yù)計7月中包全面恢復(fù)正第生產(chǎn)。此外，省內(nèi)其他煉廠均保持正第生產(chǎn)。整體來看，7月初電解銅供應(yīng)量較6月底略有增加，雖然增幅有限，但預(yù)計未來供應(yīng)量將持續(xù)增加。全球多個銅礦將陸續(xù)投產(chǎn)，但需關(guān)注蒙古銅礦工人罷工的情況。智利6月銅出口量為145,682噸，環(huán)比下降20.89%。

需求方面，據(jù)SMM數(shù)據(jù)調(diào)研，上周再生銅桿開工率為29.95%，環(huán)比下降12.49個百分點(diǎn)。2024年5月，全球汽車銷量727萬輛，同比-1%?，F(xiàn)貨方面，全國各地維持剛需采購為主。

庫存方面，7月8日，LME銅庫存下滑150噸至191475噸。

展望后市，銅價總體處于高位，對下游需求構(gòu)成壓制。

風(fēng)險點(diǎn)：美聯(lián)儲加大緊縮力度、全球金融市場不穩(wěn)定、礦山產(chǎn)量受到擾動、國外銅庫存過低引發(fā)金融資本實(shí)施逼倉行為、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退。

【日報】廣金期貨銅日報：煉企復(fù)產(chǎn)或令銅價承壓20240708