礦山供應(yīng)預(yù)期增加打壓銅價(jià)

7月11日，滬銅主力合約上漲0.43%，收于79920元/噸，持倉(cāng)量19.5萬(wàn)手，較上一交易日減少0.34萬(wàn)手，成交量7.64萬(wàn)手，較上一交易日減少2.02萬(wàn)手。目前影響銅價(jià)的因素如下：

宏觀方面，中國(guó)6月PPI同比下降0.8%，降幅連續(xù)三個(gè)月收窄。

供給方面，今年第一季度，洛陽(yáng)鉬業(yè)整體產(chǎn)銅14.75萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)122.86%，亦創(chuàng)下“單季歷史最高產(chǎn)量紀(jì)錄”。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，根據(jù)TFM和KFM目前實(shí)現(xiàn)的月度產(chǎn)能，洛陽(yáng)鉬業(yè)上半年產(chǎn)銅量或接近30萬(wàn)噸，全年大概率超越年初公布的52萬(wàn)-57萬(wàn)噸產(chǎn)量指引上限，新增超15萬(wàn)噸以上的產(chǎn)銅量。Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2024年6月國(guó)內(nèi)電解銅實(shí)際產(chǎn)量97.99萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.15%，同比增加2.56%。1-6月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計(jì)為585.89萬(wàn)噸，同比增加4.49%。

需求方面，6月再生銅桿價(jià)格回調(diào)趨勢(shì)明顯，環(huán)比5月均價(jià)下調(diào)2000元/噸左右，跌幅達(dá)2.5%；精廢銅桿價(jià)差方面，隨著銅價(jià)的大幅回調(diào)，精廢價(jià)差逐漸收縮，因原料持貨商捂貨待漲心態(tài)偏強(qiáng)勢(shì)，再生銅原料抗跌性明顯。原料緊缺限制再生銅桿生產(chǎn)進(jìn)程。精銅桿訂單回升刺激產(chǎn)出環(huán)比增長(zhǎng)。據(jù)調(diào)研企業(yè)生產(chǎn)計(jì)劃來(lái)看，7月精銅桿調(diào)研樣本預(yù)計(jì)產(chǎn)量為76.73萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.64%，同比減少1.44%；7月精銅桿調(diào)研樣本產(chǎn)能利用率預(yù)估為59.55%，環(huán)比下降0.99%，同比下降5.25%。

庫(kù)存方面，7月11日，LME銅庫(kù)存增加11300噸至206775噸，上期所銅倉(cāng)單增加1176噸至249794噸。

展望后市，隨著多個(gè)礦山陸續(xù)傳出增產(chǎn)消息，下游企業(yè)需求小幅下滑，銅價(jià)短期承壓可能性較大。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：美聯(lián)儲(chǔ)加大緊縮力度、全球金融市場(chǎng)不穩(wěn)定、礦山產(chǎn)量受到擾動(dòng)、國(guó)外銅庫(kù)存過(guò)低引發(fā)金融資本實(shí)施逼倉(cāng)行為、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退。

【日?qǐng)?bào)】廣金期貨銅日?qǐng)?bào)：礦山供應(yīng)預(yù)期增加打壓銅價(jià)20240711