需求提振下銅價(jià)繼續(xù)反彈

8月19日，滬銅主力合約下跌0.04%，收于73900元/噸，持倉(cāng)量14.8萬(wàn)手，較上一交易日減少0.71萬(wàn)手，成交量10.4萬(wàn)手，較上一交易日減少0.72萬(wàn)手。目前影響銅價(jià)的因素如下：

宏觀方面，人民幣匯率大幅升值。

供給方面，必和必拓智利埃斯孔迪達(dá)銅礦的主要工會(huì)同意了管理層提出的更高工資條件，暫停罷工，短期銅礦供應(yīng)改善。中國(guó)7個(gè)主流港口進(jìn)口銅精礦當(dāng)周庫(kù)存為63.8萬(wàn)噸，月環(huán)比上升31.5%。受南美注冊(cè)銅發(fā)貨延期影響，8月到港電解銅不多，且主要為日韓貨源，集中于8月底到貨。此前出現(xiàn)于市場(chǎng)的提單，大多被高價(jià)收走以補(bǔ)充被延期的長(zhǎng)單貨源，本周美金銅市場(chǎng)提單報(bào)盤極少，持貨商因而報(bào)盤較為堅(jiān)挺。

需求方面，現(xiàn)貨方面，山東地區(qū)上周升貼水重心變化不大，據(jù)上下游企業(yè)表示，上周電解銅價(jià)格較回升后，終端企業(yè)下單積極性不高，觀望情緒較重，采購(gòu)以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，因而升貼水上方存在一定壓力。下游加工企業(yè)表示當(dāng)前訂單并不樂(lè)觀，若銅價(jià)持續(xù)上漲，預(yù)計(jì)山東地區(qū)現(xiàn)貨升貼水難以上漲。再生銅桿方面，新政逐漸被消化，臨沂再生銅貿(mào)易商反饋，其從下游銅廠了解到，目前已有部分江西省地方政府表示，將暫不執(zhí)行783號(hào)文，繼續(xù)維持原有補(bǔ)貼政策，但江西省整體實(shí)施情況尚不明朗。若補(bǔ)貼政策持續(xù)，預(yù)計(jì)將有許多再生銅桿廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，再生銅需求將明顯增加。上周再生銅桿開工率為18.92%，環(huán)比上升3.39個(gè)百分點(diǎn)。上周SMM銅線纜企業(yè)的開工率達(dá)到93.66%，環(huán)比增加1.38個(gè)百分點(diǎn)，高于預(yù)計(jì)開工率0.63個(gè)百分點(diǎn)。新一輪以舊換新汽車補(bǔ)貼政策出臺(tái)，提振新能源汽車消費(fèi)。美國(guó)7月房屋開工較前月下滑6.8%，新屋開工數(shù)降至新冠疫情爆發(fā)之初以來(lái)的最低水平，因需求疲軟導(dǎo)致庫(kù)存居高不下。

庫(kù)存方面，8月19日，LME銅庫(kù)存下降975噸至308075噸，上期所銅倉(cāng)單下降8148噸至158731噸。

展望后市，智利罷工停止利多短期銅市供應(yīng)，新能源汽車以舊換新政策及電網(wǎng)行業(yè)招標(biāo)項(xiàng)目提振用銅需求。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：美聯(lián)儲(chǔ)加大緊縮力度、全球金融市場(chǎng)不穩(wěn)定、礦山產(chǎn)量受到擾動(dòng)、國(guó)外銅庫(kù)存過(guò)低引發(fā)金融資本實(shí)施逼倉(cāng)行為、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退。

【日?qǐng)?bào)】廣金期貨銅日?qǐng)?bào)：需求提振下銅價(jià)繼續(xù)反彈20240819