美聯(lián)儲寬松力度不及預(yù)期令銅價承壓

9月6日，滬銅主力合約上漲2.14%，收于73050元/噸，持倉量16.4萬手，較上一交易日減少0.29萬手，成交量12.5萬手，較上一交易日增加2.73萬手。目前影響銅價的因素如下：

宏觀方面，美聯(lián)儲9月降息50個基點的概率下降。

供給方面，智利國家銅業(yè)公司于7-8月分別生產(chǎn)12.47萬噸銅和11.38萬噸銅，均高于2023年同期水平。

需求方面，2024年3月末，海亮股份建成總產(chǎn)能上升至128萬噸，海外產(chǎn)能占比達36%，規(guī)劃未來新建產(chǎn)能40萬噸。據(jù)鋼聯(lián)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2024年8月國內(nèi)銅帶（板）總產(chǎn)量為21.06萬噸，環(huán)比增加0.43%，同比下降4.71%；2024年8月國內(nèi)精銅桿實際產(chǎn)量99.01萬噸，環(huán)比增加4.76%，同比增加1.19%。另據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計劃安排來看，2024年9月國內(nèi)精銅桿預(yù)計產(chǎn)量100.77萬噸，環(huán)比增加1.78%，同比減少2.58%。2024年1-8月國內(nèi)精銅桿產(chǎn)量累計預(yù)估值為784.49萬噸，同比減少5.24%。

庫存方面，9月6日LME銅庫存317575噸，升至5年高位水平。上期所周度銅庫存215374噸，回落至今年3月以來的水平。

展望后市，美聯(lián)儲降息幅度低于市場預(yù)期及海外需求疲弱影響，預(yù)料銅價震蕩偏弱。

風(fēng)險點：美聯(lián)儲加大緊縮力度、全球金融市場不穩(wěn)定、礦山產(chǎn)量受到擾動、國外銅庫存過低引發(fā)金融資本實施逼倉行為、歐元區(qū)經(jīng)濟衰退。

【日報】廣金期貨銅日報：美聯(lián)儲寬松力度不及預(yù)期令銅價承壓20240906