核心觀點：
行情回顧：本周鋼材價格沖高回落，截至周五（8月30日）下午收盤，期貨主力2410合約螺紋價3222元/噸（+68/+2.16%）、熱卷價3302元/噸（+83/+2.58%）。與降息利好預(yù)期相比，產(chǎn)業(yè)鏈消費不足、存貨過剩的現(xiàn)實壓力仍未根本緩解，壓力自下往上傳導(dǎo)：
上游方面，鋼材原料鐵礦、煤焦供應(yīng)仍然寬松，鋼材生產(chǎn)成本仍有繼續(xù)下行空間。鐵礦方面，鐵礦供增需減，由于國內(nèi)外供應(yīng)維持高位，供應(yīng)壓力仍然較大，且鋼廠高爐開工低于往年導(dǎo)致鐵礦消費走弱，港口市場庫存高企，其價格整體承壓；煤焦方面，進口煤供應(yīng)超預(yù)期增長，而下游煤焦消費增長不足，市場供應(yīng)整體寬松，煤焦價格表現(xiàn)繼續(xù)承壓。鋼廠受利潤不佳、銷售同比偏弱影響，主動降低開工，庫存天數(shù)有所回落。
下游方面，雖然近期鋼材消費量季節(jié)性回升，車船訂單相對較好而支撐了板材需求，但行業(yè)景氣度分化的背后，整體鋼材消費仍然低迷，相比2021年以前消費傳統(tǒng)旺季“金九銀十”而言，目前鋼材下游尤其建筑領(lǐng)域的鋼材消費相較往年仍然明顯偏低，鑒于項目資金到位狀況不佳，施工進展仍然緩慢，市場需求出現(xiàn)“旺季不旺”的可能性較大。
總的來看，近期鋼材供給端壓力仍然較大，需求整體低迷，短期鋼價雖有反彈，但上行驅(qū)動不足，中期或繼續(xù)承壓運行。
建議關(guān)注的風(fēng)險事件：1、鋼廠短期虧損加劇，減產(chǎn)加速庫存去化，進而支撐鋼價企穩(wěn)回升（上行風(fēng)險）；2、汽車、造船業(yè)訂單下行，導(dǎo)致鋼材需求持續(xù)走弱（下行風(fēng)險）。
報告下載：【周報】廣金期貨鋼材周報：供需格局偏弱，鋼價上行驅(qū)動不足 20240831.pdf
