流通貨源增加令銅價承壓

11月20日，滬銅主力合約上漲0.3%，收于74550元/噸，持倉量11.9萬手，較上一交易日減少0.82萬手，成交量5.85萬手，較上一交易日減少0.25萬手。目前影響銅價的因素如下：

宏觀方面：歐央行管委表示12月大概率降息。

供給方面：秘魯9月銅產量同比減少1.2%至23.24萬噸，主要受到Cerro Verde等銅礦供應減少。10月中國銅礦砂及其精礦進口量為231.4萬噸，環(huán)比下降4.98%，同比變化不大。10月中國精煉銅進口量38.6萬噸，環(huán)比增長10.91%，同比增長8.61%。11月國內檢修的煉企增加，涉及產量達到199萬噸，高于10月的水平，受此影響，上周末國內銅精礦的港口庫存環(huán)比增加12.5萬噸至127.5萬噸。因此，預計11月國內電解銅的產量將下降。

需求方面：11月1日至17日，中國乘用車新能源市場零售量為58.1萬輛，同比增長66%，環(huán)比增長7%。今年以來累計零售量達到890.9萬輛，同比增長41%?。電網投資方面，為加快構建新型電力系統，促進新能源高質量發(fā)展，推動大規(guī)模設備更新改造，國家電網公司今年全年電網投資將首次超過6000億元，今年比去年新增711億元。

庫存方面：11月20日，上期所銅倉單下降7357噸至29377噸。

展望后市：銅市供應縮減及下游需求向好對銅價構成支撐。

風險點：美聯儲加大緊縮力度、全球金融市場不穩(wěn)定、礦山產量受到擾動、國外銅庫存過低引發(fā)金融資本實施逼倉行為、歐元區(qū)經濟衰退。

【日報】廣金期貨銅日報：流通貨源增加令銅價承壓20241120