美元回落提振銅價

1月16日，滬銅主力合約上升1.49%，收于76260元/噸，持倉量16.7萬手，較上一交易日增加4.49萬手，成交量8.72萬手，較上一交易日增加4.13萬手。目前影響銅價的因素如下：

宏觀方面，核心CPI通脹率低于預期重燃美聯(lián)儲降息押注，美債收益率及美元指數(shù)回落。

供給方面，艾芬豪礦業(yè)公司（Ivanhoe Mines）宣布，其在剛果（金）的卡莫阿-卡庫拉（Kamoa-Kakula）銅礦今年目標產(chǎn)量為52萬噸-58萬噸。2024年該銅礦產(chǎn)量創(chuàng)新高，全年精礦銅產(chǎn)量為43.7萬噸。Rio Tinto2024年第四季度礦銅產(chǎn)量20.24萬噸，同比上升26%，環(huán)比上升21%。Rio Tinto2024年礦銅總產(chǎn)量為69.71萬噸。智利2024年的銅產(chǎn)量預計將達到554萬噸，相較于2023年實現(xiàn)5.6%的增長。11月秘魯銅產(chǎn)量為241,883噸，較去年同期下降4.6%。因安塔米納礦產(chǎn)量降低31%。

需求方面，中國國家電網(wǎng)公司計劃投入高達890億美元（約合6500億元人民幣）的巨額資金，旨在應對可再生能源發(fā)電的爆發(fā)式增長，并借此契機大力推動銅等關鍵材料需求的飆升。

庫存方面，1月16日，上期所銅倉單增加5731噸至15215噸。

展望后市，國家電網(wǎng)巨額訂單拉動銅市需求，但需警惕美國對華加征關稅的負面影響。

風險點：美聯(lián)儲加大緊縮力度、全球金融市場不穩(wěn)定、礦山產(chǎn)量受到擾動、國外銅庫存過低引發(fā)金融資本實施逼倉行為、歐元區(qū)經(jīng)濟衰退。