核心觀點(diǎn)：

  短期來看，歐佩克+按計(jì)劃增產(chǎn)以及目前處于石油需求平淡期將對油價形成壓制。不確定的關(guān)稅政策及地緣風(fēng)險(xiǎn)因素將令油價波動放大，推遲加征關(guān)稅將利空油價。而對重質(zhì)油生產(chǎn)國的石油制裁會促使油價趨勢上漲。從遠(yuǎn)期看，OPEC+、非OPEC將增產(chǎn)以爭奪市場份額，在地緣風(fēng)險(xiǎn)擾動平息后，市場重回基本面，全球經(jīng)濟(jì)增長及石油需求受到特朗普關(guān)稅政策影響，歐美原油期貨遠(yuǎn)期承壓。