核心觀點(diǎn)：

  短期來看，油價(jià)在近端仍受到供應(yīng)趨緊支撐，美國對(duì)于伊朗、委內(nèi)瑞拉、俄羅斯三國制裁，使得石油供應(yīng)將出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性減少，但由于閑置產(chǎn)能充裕以及OPEC+平衡市場作用，油價(jià)會(huì)出現(xiàn)脈沖式上漲，或者零星反彈。從遠(yuǎn)期看，OPEC+、非OPEC產(chǎn)量將逐步回歸市場，在東歐及中東地緣風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)平息后，在石油消費(fèi)旺季，歐美原油期貨價(jià)格仍受制于特朗普關(guān)稅政策對(duì)全球石油需求增量的影響。