煉企虧損從成本端提振銅價(jià)

一、市場(chǎng)概述

3月25日，滬銅主力合約開盤價(jià)格為82010元/噸，最高達(dá)到82110元/噸，最低為81420元/噸，收盤于81910元/噸。全天成交量為11.6萬(wàn)手，減倉(cāng)1.9萬(wàn)手。持倉(cāng)量為24.9萬(wàn)手，減倉(cāng)0.1萬(wàn)手。 

二、基本面情況

宏觀方面，上周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議維持利率不變，美元走強(qiáng)。

供給方面，秘魯1月份銅產(chǎn)量增長(zhǎng)將近7%。安曼礦業(yè)國(guó)際2024年其銅精礦產(chǎn)量同比增長(zhǎng)39%。2025年印尼銅出口量將新增約10%。2024年，洛陽(yáng)鉬業(yè)產(chǎn)銅65.02萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)55%。紫金礦業(yè)2025 年計(jì)劃生產(chǎn)礦產(chǎn)銅115 萬(wàn)噸，較去年增加8萬(wàn)噸。巨龍銅業(yè)二期改擴(kuò)建工程計(jì)劃2025 年底建成投產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后年礦產(chǎn)銅產(chǎn)量30-35 萬(wàn)噸，高于2024 年礦產(chǎn)銅16.6 萬(wàn)噸的產(chǎn)量。中國(guó)2月銅礦砂及其精礦進(jìn)口環(huán)比下滑13.78% 。中國(guó)2025年2月精煉銅進(jìn)口量為30.5萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)2.70%，同比增長(zhǎng)14.39%。2025年2月廢銅進(jìn)口量為193,353噸?，環(huán)比增長(zhǎng)2.22%，同比上升26.98%?。

需求方面，1-2 月份新增太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量同比增長(zhǎng)7.5%，環(huán)比-44.26%。1-2 月電網(wǎng)工程完成投資同比增長(zhǎng)33.5%.1-2 月全國(guó)主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資同比增長(zhǎng)0.2%。據(jù)乘聯(lián)分會(huì)初步推算，2025年3月狹義乘用車零售總市場(chǎng)規(guī)模約同比增長(zhǎng)9.1%，環(huán)比增長(zhǎng)33.7%。其中，新能源汽車零售預(yù)計(jì)可達(dá)100萬(wàn)輛。

庫(kù)存方面，3月25日，LME銅庫(kù)存減少21825噸至219950噸，上期所倉(cāng)單下降2871噸至143140噸。

三、后市展望

國(guó)內(nèi)煉企冶煉利潤(rùn)為負(fù)從成本端銅價(jià)構(gòu)成支撐，銅市處于購(gòu)銷旺季從需求端提振銅價(jià)。但美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變及高銅價(jià)抑制下游消費(fèi)對(duì)銅價(jià)構(gòu)成負(fù)面影響。

【日?qǐng)?bào)】廣金期貨有色金屬日?qǐng)?bào)：煉企虧損從成本端支持銅價(jià)_20250325