核心觀點：

       2023年鋼材市場有望在政策刺激穩(wěn)經(jīng)濟支持下，闖過凜冬雄關(guān)漫道，盡管需求端面臨諸多現(xiàn)實壓力，短期疫情沖擊導(dǎo)致需求走弱，但長期政策方向仍然向好，需求狀況有望最早在二季度迎來改善。

       需求端或呈現(xiàn)近弱遠強格局，近端面臨諸多現(xiàn)實壓力。企業(yè)用工方面，由于防疫政策大幅度調(diào)整，康復(fù)者體力勞動受影響，建筑企業(yè)在2023年一季度或面臨缺工問題。汽車制造方面，購車補貼階段退坡，預(yù)計上半年汽車消費可能下滑。制造業(yè)投資方面，企業(yè)利潤偏低，經(jīng)營壓力較大，預(yù)計短期制造業(yè)投資增速將呈現(xiàn)繼續(xù)下滑。但是遠期需求格局仍然向好，地產(chǎn)方面，政策上發(fā)出房企紓困“三支箭”，有望繼續(xù)推動存量項目“保交樓”?；ǚ矫?，基建仍然是穩(wěn)經(jīng)濟的重要抓手，財政加大發(fā)債力度，2023年有望加快形成實物工作量。

       供應(yīng)端沖擊未減，鋼材產(chǎn)量將整體繼續(xù)收縮。政策方面，經(jīng)濟下行壓力較大，鋼企訂單不足，仍存淘汰落后產(chǎn)能需求，預(yù)計粗鋼產(chǎn)量壓減政策仍將延續(xù)，2023年鋼材產(chǎn)量繼續(xù)大概率低于2022年。原料方面，海外礦山成本支撐、國外需求衰退預(yù)期，難以激發(fā)鐵礦供應(yīng)增量。鋼廠方面，由于長期虧損，進入新歷年一季度受需求壓制影響，鋼廠或醞釀擴大減產(chǎn)，近期來看，鋼材價格易受鐵礦價格等成本因素擾動，鋼廠利潤、成材-原料比價將逐漸修復(fù)。鋼材中長期產(chǎn)量恢復(fù)空間有限，隨著需求復(fù)蘇，預(yù)計二季度后產(chǎn)量或在一定程度內(nèi)跟隨需求回升。

       展望未來，2023年鋼材供需驅(qū)動將先抑后揚，全年驅(qū)動偏樂觀，鋼材行業(yè)利潤有望迎來整體修復(fù)，預(yù)計下半年鋼材供需情況將好于上半年。今年鋼材市場主要變量在于政策對需求的傳導(dǎo)，后續(xù)關(guān)注政策落地及實際效果。

年報下載：廣金期貨2023年度鋼材投資策略報告：雄關(guān)漫道關(guān)關(guān)過，政策關(guān)鍵看今年.pdf