在疫情、俄烏沖突雙重沖擊下，面對(duì)需求收縮、供給沖擊和預(yù)期轉(zhuǎn)弱的局面，2022年中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了一季度開(kāi)門(mén)紅、二季度深度下行后、三季度底部回升。2022年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨“三重壓力”周期性下行因素為主線，疫情超預(yù)期沖擊，在政策對(duì)沖和經(jīng)濟(jì)內(nèi)生韌性的基礎(chǔ)上，形成了弱企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

展望2023年，預(yù)期中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境將有所改善，經(jīng)濟(jì)增速將較2022年有所提升。國(guó)內(nèi)方面，疫情防控政策不斷優(yōu)化，更好地統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，生產(chǎn)生活有序恢復(fù)，疫情防控更加精準(zhǔn)，管控資源得以釋放，人員流動(dòng)性增加，促進(jìn)消費(fèi)和服務(wù)業(yè)復(fù)蘇，消費(fèi)修復(fù)是全年經(jīng)濟(jì)主要亮點(diǎn)。

宏觀政策也將維持穩(wěn)增長(zhǎng)的基調(diào)，科技創(chuàng)新和綠色轉(zhuǎn)型推動(dòng)制造業(yè)投資，制造業(yè)投資內(nèi)生動(dòng)力將持續(xù)提升，結(jié)構(gòu)持續(xù)改善；基建投資保持平穩(wěn)增長(zhǎng)；房地產(chǎn)底部確認(rèn)，帶動(dòng)房地產(chǎn)后周期消費(fèi)復(fù)蘇，房地產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拖累也將有所減少。

貨幣政策逐步回歸常態(tài)，短期利率將向政策利率靠攏，下半年利率中樞上移。美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息步伐，人民幣匯率壓力有所緩解，有助于中國(guó)金融市場(chǎng)穩(wěn)定。

不過(guò)結(jié)構(gòu)性因素制約消費(fèi)修復(fù)，出口下行壓力加大，成為主要拖累因素，但是幅度溫和。預(yù)計(jì)在2022年中國(guó)GDP增長(zhǎng)3.0-3.5%的基礎(chǔ)上，2023年有望實(shí)現(xiàn)超過(guò)5%的增長(zhǎng)。

廣金期貨2023年度宏觀投資策略報(bào)告：冬去春來(lái)，曲折前行