去年8月以來，由于地產施工、竣工下滑拖累，鋼材需求明顯走弱，而短期經濟下行壓力延續(xù)，導致主流成品鋼材均陸續(xù)處于生產利潤虧損狀態(tài)，鋼廠綜合利潤已在年內最低位水平附近，大多數(shù)鋼廠已持續(xù)長時間虧損。面對現(xiàn)實端重重壓力，未來鋼鐵行業(yè)生產利潤能否迎來逆境反轉？

匯率方面，隨著國內經濟秩序恢復、增長預期向好，而海外經濟衰退壓力加大，美聯(lián)儲加息階段已接近尾聲，助推人民幣相對美元升值，而國際貨幣基金組織1月1日起將特別提款權人民幣的權重由10.92%上調至12.28%，人民幣匯率有望持續(xù)走強，有利于焦煤、鐵礦人民幣進口成本下降。雙焦方面，國內個別企業(yè)進口澳煤政策邊際放寬，進口貿易環(huán)節(jié)成本降低，近期焦煤呈現(xiàn)累庫，供應逐漸寬松，未來雙焦價格或走弱。需求端中長期來看，政策、經濟復蘇預期向好，數(shù)據(jù)顯示交通客運量有所回升，經濟秩序有望逐步恢復，同時地產、基建、新能源車等方面擴內需政策向好，遠期鋼材需求有望改善。

對于鋼廠而言，目前行業(yè)大部分鋼廠整體虧損已超過一個季度，去年中長協(xié)已基本結束，受利潤影響，新歷年后鋼廠將逐步調整生產計劃，近期邊際產能電爐法鋼廠已開始擴大減產規(guī)模，鋼材供給減少，對價格有所支撐，也將有利于鋼廠整體利潤修復。

整體來看，隨著經濟恢復、鋼廠調整生產計劃，未來鋼廠整體利潤水平將有望迎來整體改善。

專題報告下載：【專題報告】鋼材：鋼廠行業(yè)利潤能否迎來修復？ 20230110.pdf