進(jìn)入2月份以來，滬膠價(jià)格基本都是以下跌為主。從結(jié)構(gòu)上來說，1月份5-9價(jià)差達(dá)到歷史高位，因此2月份行情應(yīng)該為震蕩調(diào)整使得價(jià)差回落；從供需角度來說，1月份市場普遍高估了節(jié)后需求，尤其是1月份汽車市場銷售遇冷與上海、青島地區(qū)庫存壓力增加這兩個因素，對滬膠價(jià)格形成了壓制。

當(dāng)前橡膠市場的基本格局是：上游供應(yīng)端收緊，為橡膠提供了底部支撐，但下游市場則決定了橡膠價(jià)格的上限。在當(dāng)下唯有靜待消費(fèi)市場回暖、使得汽車輪胎市場開始集中進(jìn)貨補(bǔ)貨，橡膠才有上行的動力。

汽車市場分乘用車和商用車兩個板塊分別討論：乘用車領(lǐng)域，盡管今年新能源汽車補(bǔ)貼有一定退坡，但是各大汽車廠商為了搶占市場份額均推出較大的優(yōu)惠政策，使得當(dāng)前新能源汽車購買價(jià)格甚至比補(bǔ)貼前更低，傳統(tǒng)車企在感受到新能源汽車的壓力后也紛紛調(diào)低價(jià)格應(yīng)對沖擊。在這種利好的推動下，3、4月份后，乘用車市場有望快速回暖。商用車領(lǐng)域，由于建筑、房地產(chǎn)、基建等行業(yè)短期內(nèi)沒有明顯好轉(zhuǎn)，市場需求持續(xù)下行。

預(yù)計(jì)在供需雙弱的格局下，滬膠仍以弱勢震蕩為主基調(diào)。得益于當(dāng)前為產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)淡季，價(jià)格的邊際安全較高，12500點(diǎn)位附近支撐力度較大，震蕩區(qū)間主要在12500-12700點(diǎn)位之間。建議投資者當(dāng)前采取保守觀望的策略，若價(jià)格貼近或跌破12500后可低位補(bǔ)倉。

附件：【專題報(bào)告】廣金期貨天然橡膠專題報(bào)告 ：膠價(jià)跌跌不休，下游何時(shí)回暖 20230224.pdf