核心觀點(diǎn)：

從去年防疫政策調(diào)整以來(lái)，制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期和鋼鐵行業(yè)新訂單PMI數(shù)據(jù)均持續(xù)改善，社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序正穩(wěn)步恢復(fù)，成品鋼材消費(fèi)穩(wěn)步回升雖反映了鋼鐵需求恢復(fù)節(jié)奏未弱于去年同期，但相較以往同期表現(xiàn)相比亦差強(qiáng)人意。2月鋼鐵終端需求恢復(fù)狀況到底如何？本文將從建筑工地、房建、汽車制造三方面，對(duì)鋼鐵終端需求運(yùn)行狀況進(jìn)行觀察。

由于疫情沖擊的長(zhǎng)尾效應(yīng)影響，2月鋼材市場(chǎng)弱現(xiàn)實(shí)延續(xù)，建筑方面需求同比偏弱是主要拖累項(xiàng)。一是由于建筑工程項(xiàng)目資金實(shí)際到位情況不佳，今年建筑工人到崗不足，建筑工地復(fù)工進(jìn)度緩慢拖累鋼材需求；二是近期居民對(duì)中長(zhǎng)期貸款加杠桿購(gòu)置房地產(chǎn)能力較弱，對(duì)目前商品新房成交量支撐不足，房企資金銷售回款不足，對(duì)房建項(xiàng)目進(jìn)展及其用鋼需求形成一定拖累；三是年初購(gòu)車補(bǔ)貼階段退坡，居民對(duì)汽車消費(fèi)需求環(huán)比有明顯回落。弱需求現(xiàn)實(shí)也成為短期壓制鋼材價(jià)格表現(xiàn)的重要驅(qū)動(dòng)因素。

但我們也關(guān)注到，在經(jīng)濟(jì)“高質(zhì)量發(fā)展”的需要日益增加的背景下，多部門經(jīng)濟(jì)刺激政策密集出臺(tái)，貨幣、財(cái)政部門積極采取增加信貸、發(fā)債等方式加大擴(kuò)內(nèi)需刺激力度，從中長(zhǎng)期而言，我們預(yù)計(jì)鋼材需求將繼續(xù)整體向好。

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