國內銅基差有望維持正值

 行情回顧，近一周，國內銅現(xiàn)貨價格小幅攀升，基差回落，但仍維持正值狀態(tài)。LME銅升水回落。國內TC回落，國內精煉銅進口利潤從盈利變?yōu)樘潛p，國內煉企精煉銅冶煉成本攀升，冶煉利潤由正轉負。

 宏觀分析：若美國銀行業(yè)流動性風險外溢，則銅基差存走強可能。

 基本面分析：2月國內銅產品進口量下降、3月精煉銅進口虧損限制進口補給，國內煉企冶煉利潤由正轉負打壓煉企冶煉產能積極性及國內用銅需求預期向好將利于銅現(xiàn)貨維持升水。

 綜上所述，宏觀氛圍不佳令期貨端投機氛圍受抑疊加國內現(xiàn)貨供需趨于緊張或將令銅基差短期較大概率維持正值。若后期美國銀行業(yè)流動性風險加劇，銅價大幅下挫，則基差有望進一步走強。

 風險點：國內壘庫速度過快、美聯(lián)儲加大緊縮力度、全球金融市場不穩(wěn)定、礦山產量受到擾動、LME銅庫存大幅下滑引發(fā)金融資本實施逼倉行為。

        【專題】廣金期貨銅基差專題報告：國內銅基差有望維持正值20230324