核心觀點：

  展望后市，供應(yīng)端，國內(nèi)LPG供應(yīng)預(yù)期增加，地?zé)掗_工率回升，醚后碳四供應(yīng)增加，使其與民用氣價差擴大，交割品質(zhì)轉(zhuǎn)換，較便宜的碳四涌入期貨市場，給盤面施壓。需求端，烷基化開工率走低，壓制碳四需求；汽油處于消費淡季，調(diào)油需求并不活躍；PDH裝置利潤持續(xù)虧損，丙烷需求亦受限。成本端，預(yù)計油價在12月剩余時間及明年上半年呈現(xiàn)先抑后揚走勢；外盤LNG價格維持弱勢，無法給予國內(nèi)PG價格較強支撐；隨著紅海危機的逐步緩解，運輸溢價將得以回落，國際LPG供應(yīng)仍較為充裕。短期來看，海運市場運費高企，仍支撐PG期價；中長期來看，隨著運費溢價下行，化工需求難改低迷狀態(tài)及碳四供應(yīng)施壓市場，PG期價延續(xù)偏弱運行。